Spada nierównowaga zewnętrzna Polski
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 18.06.2013 (09:22)
Korzystne dane o rekordowo wysokiej nadwyżce na rachunku obrotów bieżących oraz utrzymująca się siła polskiego eksportu wsparły wczoraj notowania złotego. Spadki kursów są jednak mało przekonujące. Wygląda na to, jakby inwestorzy tylko czekali na okazję do silniejszej wyprzedaży polskiej waluty.
Być może tak właśnie zachowa się rynek w reakcji na prognozy, komunikat i wypowiedzi B. Bernanke po jutrzejszym posiedzeniu Fed.
Narodowy Bank Polski opublikował wczoraj optymistyczne informacje o wymianie handlowej Polski na początku II kw. br. Salno rachunku obrotów bieżących wykazało w kwietniu nadwyżkę w wysokości blisko 500 mln EUR. Jest to najlepszy wynik odkąd NBP publikuje dane w obecnej formie, czyli od 2000 r. W bilansie handlowym również zanotowano nadwyżkę w wysokości 601 mln EUR, co jest drugim, najlepszym wynikiem w tym stuleciu (po 676 mln EUR odnotowanych w lutym). Doskonały wynik w wymianie zagranicznej to efekt ekspansji polskich firm na rynki zagraniczne. Eksport z naszego kraju wzrósł w kwietniu aż o 12,3 proc. r/r. Jak podał NBP, największy wpływ miał na to przyrost eksportu żywności, sprzętu transportowego (obrót uszlachetniający), odzieży, leków oraz tworzyw sztucznych. Z drugiej strony, niższe ceny ropy naftowej i taryf za gaz, powodują, że dynamika importu, choć dodatnia, mocno odbiega od wyniku obserwowanego w eksporcie. Wolumen importu zwiększył się w kwietniu o 3,6 proc. r/r.
Na tak korzystne dane złoty zareagował umocnieniem. Spadek nierównowagi zewnętrznej Polski to czynnik sprzyjający polskiej walucie. Po pierwsze, indykuje to konieczność dokonywania mniejszej ilości rzeczywistych zakupów walut na rynku przez importerów w porównaniu do podaży zgłaszanej przez eksporterów. Po drugie, powoduje wzrost pozytywnego wpływu handlu netto na wzrost Produktu Krajowego Brutto, co zwiększa atrakcyjność inwestycyjną naszego kraju. Można śmiało zakładać, że przy utrzymaniu podobnej tendencji w kolejnych dwóch miesiącach, już w II kw. 2013 r. dynamika PKB będzie wyższa niż kwartał wcześniej. Byłoby to spójne ze, wskazywaną przeze mnie wielokrotnie, koncepcją dołka spowolnienia gospodarki w I kw. br. Kluczowym czynnikiem dla wyceny złotego w krótkim i średnim terminie pozostaje przyszłość programu QE3 w USA. Jutro czwarte w tym roku posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC).
Z istotnych dla złotego informacji warto odnotować, że deficyt budżetowy po maju był wyższy niż w planie jego realizacji opracowanym przez resort finansów. Po pierwszych pięciu miesiącach roku zrealizowano 87 proc. limitu na cały rok (prognozowano, że będzie to prawie 10 pp. mniej). Wpływy z VAT spadły w okresie styczeń-maj o 10 proc. r/r. Komunikat ministerstwa praktycznie przesądza, że konieczne będzie przeprowadzenie nowelizacji ustawy budżetowej na 2013 r.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...