Rząd zakłada wyraźny wzrost inflacji w 2014 r.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 12.06.2013 (09:20)
Rząd przyjął założenia do przyszłorocznego budżetu. Gabinet D. Tuska zakłada wyraźne przyspieszenie wzrostu gospodarczego i inflacji. Pozostaje to w sprzeczności z projekcjami NBP. Złoty z rana szybko odrabia straty.
EUR/PLN kieruje się w rejony lokalnych dołków (4,2250), a USD/PLN osiąga miesięczne minima. Spodziewam się kontynuowania spadkowej tendencji kursów na przestrzeni całej sesji.
Rada Ministrów przyjęła wstępne założenia do budżetu na 2014 r. We wskaźnikach przedstawionych na konferencji prasowej przez premiera szczególną uwagę zwraca prognoza średniej inflacji. Rząd zakłada, że CPI wzrośnie w 2014 r. do 2,4 proc. r/r. Pozostaje to w sprzeczności z ostatnią (marcową) projekcją Narodowego Banku Polskiego, który spodziewa się utrzymywania inflacji w okolicach poziomu 1,5 proc. w tym, przyszłym, jak i 2015 r. Wygląd więc na to, że najbliższa projekcja NBP (publikacja w lipcu) przyniesie podniesienie ścieżki inflacji w Polsce, co jednocześnie stworzy podstawy do uzasadnienia końca cyklu łagodzenia polityki pieniężnej po ostatnim cięciu głównej stopy do 2,5 proc. Założenie w projekcie tak wysokiej inflacji jest niebezpieczne. Niewypełnienie się tej prognozy może spowodować zmniejszenie wpływów do budżetu. Z tego punktu widzenia, również dość optymistyczna, choć nie nierealna, jest prognoza wzrostu popytu krajowego (o 2,7 proc. r/r) oraz inwestycji (o 4,4 proc. r/r). Ogółem, założenie przyspieszenia PKB do 2,5 proc. r/r oceniam jako wysoce prawdopodobne do zrealizowania.
Na wczorajszej sesji na uwagę zasługuje dalsza wyprzedaż polskich obligacji. We wtorek rentowność 10-letnich papierów po raz pierwszy od marca przekroczyła poziom 4,0 proc. Od początku tygodnia wzrosła już o blisko 30 pb., a w ciągu ostatnich pięciu sesji ponad 50 pb. Negatywne tendencje na rynku kapitałowym nie przełożyły się jednak na osłabienie złotego. Kurs EUR/PLN oscylował w jednogroszowym paśmie wokół otwarcia na 4,2800. USD/PLN nieznacznie wzrósł w rejon poniedziałkowych szczytów. Widać więc, że duża część zagranicznego kapitału spekulacyjnego, która napłynęła na polski rynek obligacji podczas ostatniej hossy, zrealizowała zyski i przeniosła środki na inne klasy aktywów. Zakładam, że największa fala deprecjacji złotego spowodowana wychodzeniem z rynku obligacji jest już za nami. Dalsze wzrosty rentowności nie będą już w takim stopniu, jak to miało miejsce na przełomie maja i czerwca, powodować osłabienia polskiej waluty. Jednak by złoty zaczął odrabiać straty brakuje silniejszego impulsu w postaci lepszych danych z gospodarki. Początek roku oraz kwiecień rozczarowały. Przyszły tydzień to seria odczytów za maj. Być może, wzorem wskaźnika PMI, tym razem wyniki aktywności w Polsce pozytywnie zaskoczą inwestorów.
Dziś w kalendarz nie ma żadnych wskaźników czy wydarzeń, które mogłyby wpłynąć na zwiększenie aktywności inwestorów na rynkach. Brytyjskie biuro statystyczne przedstawi dane o bezrobociu w kwietniu, a Eurostat o produkcji przemysłowej. Oczekuje się, że stopa bezrobocia na Wyspach pozostanie na poziomie z marca, a europejska wytwórczość nieznacznie zmniejszy, porównaniu do poprzedniego miesiąca, ujemną dynamikę rok do roku.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...