Raport o PKB przybliży obniżkę stóp w czerwcu
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 29.05.2013 (10:04)
Wzrost awersji do ryzyka wywołany pod koniec ubiegłego tygodnia publikacją sprawozdania z majowego posiedzenia Fed, wystąpieniem prezesa Rezerwy Federalnej B. Bernanke przed połączonymi izbami Kongresu, a także niekorzystnym odczytem chińskiego indeksu PMI, był bardzo krótkotrwały. Od początku tygodnia popyt na ryzykowne aktywna powrócił ze zdwojoną siłą.
Dobrym przykładem jest tutaj zachowanie polskiej giełdy i złotego. Indeks największych spółek z GPW, po trzech sesjach dynamicznych wzrostów, znalazł się na najwyższym poziomie od połowy marca. Złoty, który na przestrzeni maja tracił na wartości, zanotował wczoraj najlepszy dzień od początku miesiąca. I choć w drugiej części dnia, aprecjacja polskiej waluty nieco wyhamowała, kurs EUR/PLN odbił się wyraźnie od kluczowego ograniczenia na poziomie 4,2100, co daje realne podstawy by oczekiwać utrzymania rynku w paśmie 8-miesięcznej konsolidacji.
Dziś na rynek napłynie raport o PKB Polski w I kw. 2013 r. GUS opublikuje podstawowy odczyt wraz z poszczególnymi składowymi wzrostu. Szacunkowy wynik gospodarki za pierwsze trzy miesiące tego roku to 0,4 proc. r/r. Rynek spodziewa się, że po uwzględnieniu większej ilości danych, dynamika zostanie skorygowana lekko w górę. W całym raporcie mniej istotny będzie jednak główny odczyt, ale właśnie struktura PKB. Należy oczekiwać utrzymywania się słabości konsumpcji oraz kontynuacji spadkowej tendencji w zakresie inwestycji przedsiębiorstw. Motorem wzrostu, a raczej elementem utrzymującym PKB na dodatnim poziomie, pozostał eksport. Handel netto zmniejszył jednak zapewne swój pozytywny wkład we wzrost.
Jeśli nie pojawią się żadne sygnały wskazujące na stabilizowanie się konsumpcji i inwestycji, a raczej ich dalsze osłabienie, może to być kluczowy argument dla Rady Polityki Pieniężnej podczas uzasadniania decyzji o kolejnej obniżce stóp procentowych. O tym, że ważniejsze od samego tempa wzrostu gospodarki, jest kształtowanie się struktury PKB, mówił na ostatnim posiedzeniu RPP, prezes NBP, M. Belka. Ponieważ po dzisiejszych danych raczej nie spodziewałbym się pozytywnych niespodzianek, sądzę, że cięcie stóp w czerwcu jest praktycznie przesądzone. Rynek walutowy zdaje się uwzględniać już podobny scenariusz w cenach. Stąd, jeśli 5 czerwca nie dojdzie do zaskoczenia i cięcia o 50 pb., lub jasnej zapowiedzi kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej w lipcu, złoty powinien kontynuować zapoczątkowaną w tym tygodniu tendencję aprecjacyjną. Zmiany zachodzące na rynku długu mają w ostatnich dniach mniejsze przełożenie na wycenę polskiej waluty. Być może jest tak, że część inwestorów, która w maju wycofała pieniądze z polskiego rynku obligacji, dokonała ich transferu na rynek akcji. Dawałoby to szanse na kontynuowanie hossy na warszawskiej GPW.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...