Czas i pole do obniżek stóp ograniczone
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 08.05.2013 (09:39)
W centrum uwagi decyzja Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych. Trudno przewidzieć, jaki będzie wynik głosowań gremium. Brak obniżki będzie, w mojej ocenie, czynnikiem sprzyjającym złotego. Cięcie o 25 pb. może przejściowo go osłabić, ale w dłuższym terminie zachowa status quo.
Głębsza obniżka i zapowiedzi dalszych działań to sygnał do wyprzedaży polskiej waluty. Czas i pole do redukcji są jednak bardzo ograniczone. Nadchodzi bowiem ożywienie.
Na wczorajszej sesji ponownie było bardzo spokojnie. Zwiększona aktywność na rynku eurodolara pojawiła się po publikacji danych o zamówieniach w niemieckim przemyśle. Wspólna waluta zyskała nieznacznie na wartości, co przełożyło się na lekki spadek kursu USD/PLN.
Raport niemieckiego urzędu statystycznego okazał się pozytywnym zaskoczeniem. Zamówienia w przemyśle u naszych zachodnich sąsiadów wzrosły w marcu, drugi miesiąc z rzędu, choć spodziewano się ich niewielkiego spadku. W ujęciu rok do roku wynik również okazał się zdecydowanie lepszy od prognoz. Dynamika spadku zamówień przemysłowych obniżyła się tylko nieznacznie w marcu (do -0,4 proc.), podczas gdy oczekiwano najgorszego wyniku od września ubiegłego roku (-2,9 proc.). Pomimo pozytywnej niespodzianki, zamówienia przemysłowe Niemiec nie rosną nieprzerwanie od półtora roku. Ostatni raz dodatni wynik w porównaniu do tego samego okresu poprzedniego roku, pojawił się w październiku 2011 r. Z drugiej strony, od lipca 2012 r. dynamika zamówień znajduje się w łagodnym trendzie wzrostowym, co potwierdza, że po okresie załamania, przyszłość niemieckiej gospodarki rysuje się we względnie optymistycznych barwach. Na poprawiające się perspektywy koniunktury Niemiec może wskazywać zachowanie podstawowego indeksu giełdy we Frankfurcie (DAX30), który ustanowił właśnie historyczne maksima.
Wzrost aktywności u naszych zachodnich sąsiadów to dobry prognostyk dla kondycji polskiej gospodarki. Jeśli tylko w najbliższych miesiącach nie nastąpi odwrócenie pozytywnych tendencji, a nic na to nie wskazuje, dynamika wzrostu PKB Polski zacznie w końcu przyspieszać. De facto proces odbudowy aktywności trwa już co najmniej kilka tygodni. Szczyt negatywnych tendencji w naszym kraju wypadł na przełomie 2012 i 2013 r. Trudno jednoznacznie stwierdzić, w którym kwartale tempo wzrostu PKB było najniższe, w IV kw. ub. czy I kw. br. Obecnie nie ma to specjalnie większego znaczenia. Istotne jest, że gospodarka weszła w fazę ożywienia, co z czasem będzie się przekładać na poprawę wskaźników ekonomicznych, a w dalszej części roku również złagodzenie napięć na rynku pracy. Na początku będziemy ją obserwować w wynikach przemysłu, po których nastąpi dalszy, realny wzrost wynagrodzeń. Następnie będzie miało miejsce stopniowe odradzanie konsumpcji. Z fundamentalnego punktu widzenia są to czynniki, które powinny sprzyjać łagodnej aprecjacji złotego w dalszej części roku.
W krótkim terminie, polska waluta może pozostać pod presją na osłabienie. Szczególnie, jeśli dziś Rada Polityki Pieniężnej wznowi cykl obniżek stóp i zapowie dalsze działania łagodzące politykę monetarną. Biorąc pod uwagę, wspomniane wcześniej, sygnały rodzącego się ożywienia, pole do redukcji stóp jest ograniczone. Decyzje Rady są jednak ostatnio trudne do przewidzenia. Pojawiają się natomiast coraz śmielsze prognozy poziomów, do których RPP może obniżać oprocentowanie. Według ekonomistów Bank of America do stycznia 2014 r. stopy w Polsce spadną do 1,5 proc.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...