Tydzień istotny dla przyszłości złotego
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 06.05.2013 (09:49)
Złoty stabilnie zareagował na obniżkę stóp w strefie euro oraz pozytywny raport z amerykańskiego rynku pracy. W środę decyzję w sprawie stóp podejmie RPP. Brak obniżki w maju otworzy drogę do krótkoterminowego umocnienia polskiej waluty.
Początek maja przyniósł łagodny wzrost wartości złotego wobec euro i stabilizację kursu w relacji do dolara. Pomimo kilku istotnych wydarzeń, które miały miejsce na przestrzeni ostatnich trzech sesji ubiegłego tygodnia, polska waluta pozostawała odporna na wahania. Jednak z powodu przedłużonego weekendu oraz niskiej płynności podczas handlu w czwartek, rynek najpewniej nie do końca odpowiednio dostosował ceny do zmienionych uwarunkowań, co wróży intensyfikacji aktywności na dzisiejszej sesji. Trzy kluczowe wydarzenia, które mogły zmienić postrzeganie złotego w oczach inwestorów to środowy komunikat po posiedzeniu amerykańskiej Rezerwy Federalnej, decyzja o obniżce stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny oraz publikacja raportu Departamentu Pracy USA o sytuacji na tamtejszym rynku pracy w kwietniu.
Najistotniejsze konsekwencje dla złotego może potencjalnie nieść za sobą to drugie zdarzenie. Cięcie stóp w strefie euro, o którego możliwości wystąpienia wspominałem na tydzień przed decyzją EBC, może spowodować relatywny wzrost atrakcyjności polskiej waluty w relacji do euro. Powinno to więc prowadzić do aprecjacji złotego. Będzie to jednak możliwe (i bardzo prawdopodobne) w sytuacji braku odpowiedniego dostosowania w polityce pieniężnej przez Radę Polityki Pieniężnej. Rada zbiera się na posiedzeniu już jutro, a decyzję o wysokości oprocentowania podejmie w środę. Większość ekonomistów spodziewa się pozostawienia stóp na dotychczasowym poziomie oraz ewentualnej obniżki na spotkaniu w czerwcu. Gdyby bieg wydarzeń rzeczywiście potoczył się tym torem, otwarta zostałaby droga do umocnienia złotego wobec najważniejszych walut w horyzoncie najbliższych 3-4 tygodni. Nie można jednak wykluczyć, iż w reakcji na posunięcie ze strony EBC, a jednocześnie, by nie dawać podstaw do aprecjacji kursu i spadku atrakcyjności polskiego eksportu, Rada zdecyduje się na złagodzenie polityki pieniężnej o 25 pb. już w środę, a w czerwcu dokona kolejnego cięcia w podobnej skali i definitywnie zakończy cykl monetarnego luzowania. Wówczas podstaw do wzrostu wartości polskiej waluty z fundamentalnego punktu widzenia należałoby ewentualnie szukać wśród innych przesłanek makroekonomicznych. Majowa decyzja RPP może więc mieć zasadnicze znaczenia dla przyszłości złotego w krótkim terminie.
Jeśli chodzi o czynniki globalne, report z amerykańskiego rynku pracy okazał się lepszy od oczekiwań analityków, choć w żadnym wypadku nie można mówić o zaskoczeniu. Liczba nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem okazała się wyższa od prognoz, a rewizja danych za marzec dała wynik lepszy od wstępnych szacunków Departamentu Pracy. Jednocześnie, po raz kolejny spadło bezrobocie przybliżając się do wyznaczonego przez Fed jako cel i warunek trwania programu QE3, poziomu 6,5 proc. (7,5 proc w kwietniu). Raport daje więc podstawy do kontynuacji średnioterminowego trendu aprecjacji dolara wobec euro, a tym samym potencjalnie szkodzić wycenie naszej waluty, szczególnie w przypadku pary USD/PLN.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...