Tydzień istotny dla przyszłości złotego
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 06.05.2013 (09:49)
Złoty stabilnie zareagował na obniżkę stóp w strefie euro oraz pozytywny raport z amerykańskiego rynku pracy. W środę decyzję w sprawie stóp podejmie RPP. Brak obniżki w maju otworzy drogę do krótkoterminowego umocnienia polskiej waluty.
Początek maja przyniósł łagodny wzrost wartości złotego wobec euro i stabilizację kursu w relacji do dolara. Pomimo kilku istotnych wydarzeń, które miały miejsce na przestrzeni ostatnich trzech sesji ubiegłego tygodnia, polska waluta pozostawała odporna na wahania. Jednak z powodu przedłużonego weekendu oraz niskiej płynności podczas handlu w czwartek, rynek najpewniej nie do końca odpowiednio dostosował ceny do zmienionych uwarunkowań, co wróży intensyfikacji aktywności na dzisiejszej sesji. Trzy kluczowe wydarzenia, które mogły zmienić postrzeganie złotego w oczach inwestorów to środowy komunikat po posiedzeniu amerykańskiej Rezerwy Federalnej, decyzja o obniżce stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny oraz publikacja raportu Departamentu Pracy USA o sytuacji na tamtejszym rynku pracy w kwietniu.
Najistotniejsze konsekwencje dla złotego może potencjalnie nieść za sobą to drugie zdarzenie. Cięcie stóp w strefie euro, o którego możliwości wystąpienia wspominałem na tydzień przed decyzją EBC, może spowodować relatywny wzrost atrakcyjności polskiej waluty w relacji do euro. Powinno to więc prowadzić do aprecjacji złotego. Będzie to jednak możliwe (i bardzo prawdopodobne) w sytuacji braku odpowiedniego dostosowania w polityce pieniężnej przez Radę Polityki Pieniężnej. Rada zbiera się na posiedzeniu już jutro, a decyzję o wysokości oprocentowania podejmie w środę. Większość ekonomistów spodziewa się pozostawienia stóp na dotychczasowym poziomie oraz ewentualnej obniżki na spotkaniu w czerwcu. Gdyby bieg wydarzeń rzeczywiście potoczył się tym torem, otwarta zostałaby droga do umocnienia złotego wobec najważniejszych walut w horyzoncie najbliższych 3-4 tygodni. Nie można jednak wykluczyć, iż w reakcji na posunięcie ze strony EBC, a jednocześnie, by nie dawać podstaw do aprecjacji kursu i spadku atrakcyjności polskiego eksportu, Rada zdecyduje się na złagodzenie polityki pieniężnej o 25 pb. już w środę, a w czerwcu dokona kolejnego cięcia w podobnej skali i definitywnie zakończy cykl monetarnego luzowania. Wówczas podstaw do wzrostu wartości polskiej waluty z fundamentalnego punktu widzenia należałoby ewentualnie szukać wśród innych przesłanek makroekonomicznych. Majowa decyzja RPP może więc mieć zasadnicze znaczenia dla przyszłości złotego w krótkim terminie.
Jeśli chodzi o czynniki globalne, report z amerykańskiego rynku pracy okazał się lepszy od oczekiwań analityków, choć w żadnym wypadku nie można mówić o zaskoczeniu. Liczba nowych miejsc pracy stworzonych poza rolnictwem okazała się wyższa od prognoz, a rewizja danych za marzec dała wynik lepszy od wstępnych szacunków Departamentu Pracy. Jednocześnie, po raz kolejny spadło bezrobocie przybliżając się do wyznaczonego przez Fed jako cel i warunek trwania programu QE3, poziomu 6,5 proc. (7,5 proc w kwietniu). Raport daje więc podstawy do kontynuacji średnioterminowego trendu aprecjacji dolara wobec euro, a tym samym potencjalnie szkodzić wycenie naszej waluty, szczególnie w przypadku pary USD/PLN.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...