Silna polaryzacja w RPP
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 26.04.2013 (09:33)
Narodowy Bank Polski opublikował protokół z kwietniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, który nie przyniósł żadnych zaskoczeń. W ocenie Rady aktywność gospodarcza w pierwszym kwartale pozostawała słaba bez oznak ożywienia, jednak większość członków uważa, że kolejne kwartały powinny przynieść przyspieszenie wzrostu.
Rada uznała, że pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie z uwagi na „niejednoznaczne sygnały dotyczące perspektyw poprawy koniunktury w kolejnych kwartałach”. Wciąż jednak część członków widzi pole do obniżek, ale równie silna jest grupa uważających, że stopy procentowe nie powinny być dalej obniżane.
O tym, jak silny jest podział na dwa obozy, pokazały opublikowane wczoraj wyniki głosowań na marcowym posiedzeniu, kiedy nastąpiła zaskakujące cięcie o 50 pb. Po pięciu członków Rady opowiedziało się za i przeciw obniżce i w takiej sytuacji decydujący był głos prezesa NBP Marka Belki. Analizując rozkład głosów na poprzednich posiedzeniach, widać, że w przyszłości na kształt polityki pieniężnej będzie miał Jerzy Hausner, który ma najbardziej neutralne nastawienie. Należy stwierdzić, że RPP pozostaje w gołębim nastawieniu, uważnie obserwując rozwój sytuacji gospodarczej w Polsce. Szanse na kolejną obniżkę w maju są bardzo niskie, jednak w kolejnych miesiącach redukcja kosztu pieniądza nie jest wykluczona, jeśli gospodarka wciąż nie będzie wykazywać oznak poprawy. Jednakże patrząc na silną polaryzację w Radzie, pole do obniżki jest zdecydowanie mniejsze, niż wycenia to obecnie rynek.
Pozostając optymistycznie nastawieni co do wzrostu gospodarczego w kolejnych kwartałach, uważamy, że stopy procentowe w Polsce nie będą dalej obniżane, jednak sądzimy, że spekulacje na ten temat będą utrzymywać się co najmniej do lipca i w pewnym stopniu mogą oddziaływać na rynek walutowy. Wciąż jednak negatywny wpływ ekspansji monetarnej na złotego jest mocno ograniczony, gdyż perspektywa spadku rynkowych stóp procentowych napędza popyt zagraniczny na polskie papiery dłużne, balansując potencjalną presję podażową na walucie. Uważamy, że przy braku czynników ryzyka z otoczenia zewnętrznego w kolejnych tygodniach złoty pozostanie w dotychczasowym przedziale wahań względem euro, tj. 4,08-4,20.
EUR/PLN: Eurozłoty kontynuuje stabilizację wokół 4,15. Dziś kurs może podążać za globalnym sentymentem uzależnionym od danych z USA. Wahania powinny zostać utrzymane w przedziale 4,13-4,16.
EUR/USD: Czwartek pokazał, że w obecnych warunkach wyłamanie EUR/USD ponad 1,31 jest bardzo mało prawdopodobne i w piątek rano kurs pozostaje lekko powyżej 1,30. Dziś w centrum uwagi dane o PKB z USA – jeśli odczyt potwierdzi lub pobije oczekiwania na poziomie 3%, lokalne wsparcie na 1,2975 może znaleźć się pod dużą presją sprzedających.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...