Silna polaryzacja w RPP
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 26.04.2013 (09:33)
Narodowy Bank Polski opublikował protokół z kwietniowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej, który nie przyniósł żadnych zaskoczeń. W ocenie Rady aktywność gospodarcza w pierwszym kwartale pozostawała słaba bez oznak ożywienia, jednak większość członków uważa, że kolejne kwartały powinny przynieść przyspieszenie wzrostu.
Rada uznała, że pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie z uwagi na „niejednoznaczne sygnały dotyczące perspektyw poprawy koniunktury w kolejnych kwartałach”. Wciąż jednak część członków widzi pole do obniżek, ale równie silna jest grupa uważających, że stopy procentowe nie powinny być dalej obniżane.
O tym, jak silny jest podział na dwa obozy, pokazały opublikowane wczoraj wyniki głosowań na marcowym posiedzeniu, kiedy nastąpiła zaskakujące cięcie o 50 pb. Po pięciu członków Rady opowiedziało się za i przeciw obniżce i w takiej sytuacji decydujący był głos prezesa NBP Marka Belki. Analizując rozkład głosów na poprzednich posiedzeniach, widać, że w przyszłości na kształt polityki pieniężnej będzie miał Jerzy Hausner, który ma najbardziej neutralne nastawienie. Należy stwierdzić, że RPP pozostaje w gołębim nastawieniu, uważnie obserwując rozwój sytuacji gospodarczej w Polsce. Szanse na kolejną obniżkę w maju są bardzo niskie, jednak w kolejnych miesiącach redukcja kosztu pieniądza nie jest wykluczona, jeśli gospodarka wciąż nie będzie wykazywać oznak poprawy. Jednakże patrząc na silną polaryzację w Radzie, pole do obniżki jest zdecydowanie mniejsze, niż wycenia to obecnie rynek.
Pozostając optymistycznie nastawieni co do wzrostu gospodarczego w kolejnych kwartałach, uważamy, że stopy procentowe w Polsce nie będą dalej obniżane, jednak sądzimy, że spekulacje na ten temat będą utrzymywać się co najmniej do lipca i w pewnym stopniu mogą oddziaływać na rynek walutowy. Wciąż jednak negatywny wpływ ekspansji monetarnej na złotego jest mocno ograniczony, gdyż perspektywa spadku rynkowych stóp procentowych napędza popyt zagraniczny na polskie papiery dłużne, balansując potencjalną presję podażową na walucie. Uważamy, że przy braku czynników ryzyka z otoczenia zewnętrznego w kolejnych tygodniach złoty pozostanie w dotychczasowym przedziale wahań względem euro, tj. 4,08-4,20.
EUR/PLN: Eurozłoty kontynuuje stabilizację wokół 4,15. Dziś kurs może podążać za globalnym sentymentem uzależnionym od danych z USA. Wahania powinny zostać utrzymane w przedziale 4,13-4,16.
EUR/USD: Czwartek pokazał, że w obecnych warunkach wyłamanie EUR/USD ponad 1,31 jest bardzo mało prawdopodobne i w piątek rano kurs pozostaje lekko powyżej 1,30. Dziś w centrum uwagi dane o PKB z USA – jeśli odczyt potwierdzi lub pobije oczekiwania na poziomie 3%, lokalne wsparcie na 1,2975 może znaleźć się pod dużą presją sprzedających.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...