Wznowienie cyklu obniżek stóp jeszcze w tej połowie roku
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 24.04.2013 (09:43)
Kolejne słabe dane z Polski oraz brak perspektyw ożywienia w strefie euro przybliżają scenariusz obniżki oprocentowania przez RPP na tę połowę roku. Jest mało prawdopodobne by Rada wstrzymywała się z decyzją do lipca. Jedną z najgorszych sesji w tym roku, złoty zaczyna być może nawet dyskontować scenariusz cięcia stóp w maju.
Wczoraj miało miejsce najmocniejsze, jednodniowe osłabienie złotego wobec euro od ponad 3 miesięcy. Kurs EUR/PLN wybił się z trójkąta konsolidacji i mocno zwyżkował znosząc ok. 40 proc. spadków z pierwszej połowy miesiąca. Wśród bezpośrednich przyczyn wyprzedaży polskiej waluty można wymienić słabsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w Polsce w marcu oraz gorsze od prognoz wstępne odczyty wskaźników koniunktury PMI w przemyśle i usługach w Niemczech i strefie euro w kwietniu.
Wynik sprzedaży detalicznej wpisuje się w całą serię nienajlepszych danych makroekonomicznych z Polski podanych do wiadomości w ostatnich kilku tygodniach. Spożycie w marcu było tylko symbolicznie wyższe niż przed rokiem. Negatywny wydźwięk danych pogłębia fakt, iż był to miesiąc wzmożonych wielkanocnych zakupów (w 2012 r. święta wypadły w kwietniu). Daje to de facto obraz osłabienia konsumpcji w ujęciu rok do roku.
Łącznie dane pokazujące kondycję polskiej gospodarki w marcu wskazały na nasilenie niekorzystnych tendencji w aktywności. W I kw. 2013 r. polska gospodarka pozostawała w stagnacji. Publikowany pod koniec maja raport o PKB pokaże zapewne zbliżony lub nieznacznie niższy wynik niż w IV kw. ub. r. Jest natomiast mało prawdopodobne, by dynamika wzrostu okazała się ujemna. Cząstkowe dane absolutnie nie wskazują na taki scenariusz. Spory wpływ na pogorszenie koniunktury w marcu miały niesprzyjające, jak na ten okres, warunki klimatyczne oraz zawirowania wokół Cypru. Mogły one spowodować przede wszystkim zastoje w budownictwie, wstrzymanie niektórych decyzji inwestycyjnych czy zamówień od podmiotów zagranicznych. W kwietniu sytuacja była pod tym względem zdecydowanie korzystniejsza, co pozwala względnie optymistycznie patrzeć na koniunkturę w II kw. oraz dalszej części roku.
W krótkim terminie, dla złotego istotne jest to, jaki ruch może ze swej strony wykonać po interpretacji danych Rada Polityki Pieniężnej. Po ostatnich publikacjach wyraźnie rośnie szanse na wznowienie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Nie można wręcz wykluczyć, że do cięcia dojdzie już w maju. Na taką możliwość wskazywała choćby ostatnia wypowiedź członka RPP J. Hausnera, którego nie można zaliczyć do gołębiego skrzydła Rady. Taka perspektywa, w połączeniu z aprecjacją dolara, wpływa niekorzystnie na wycenę polskiej waluty. Wczorajsza była dla złotego jedną z najgorszych w tym roku. Wygląda na to, że to nie koniec wyprzedaży.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...