Wznowienie cyklu obniżek stóp jeszcze w tej połowie roku
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 24.04.2013 (09:43)
Kolejne słabe dane z Polski oraz brak perspektyw ożywienia w strefie euro przybliżają scenariusz obniżki oprocentowania przez RPP na tę połowę roku. Jest mało prawdopodobne by Rada wstrzymywała się z decyzją do lipca. Jedną z najgorszych sesji w tym roku, złoty zaczyna być może nawet dyskontować scenariusz cięcia stóp w maju.
Wczoraj miało miejsce najmocniejsze, jednodniowe osłabienie złotego wobec euro od ponad 3 miesięcy. Kurs EUR/PLN wybił się z trójkąta konsolidacji i mocno zwyżkował znosząc ok. 40 proc. spadków z pierwszej połowy miesiąca. Wśród bezpośrednich przyczyn wyprzedaży polskiej waluty można wymienić słabsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w Polsce w marcu oraz gorsze od prognoz wstępne odczyty wskaźników koniunktury PMI w przemyśle i usługach w Niemczech i strefie euro w kwietniu.
Wynik sprzedaży detalicznej wpisuje się w całą serię nienajlepszych danych makroekonomicznych z Polski podanych do wiadomości w ostatnich kilku tygodniach. Spożycie w marcu było tylko symbolicznie wyższe niż przed rokiem. Negatywny wydźwięk danych pogłębia fakt, iż był to miesiąc wzmożonych wielkanocnych zakupów (w 2012 r. święta wypadły w kwietniu). Daje to de facto obraz osłabienia konsumpcji w ujęciu rok do roku.
Łącznie dane pokazujące kondycję polskiej gospodarki w marcu wskazały na nasilenie niekorzystnych tendencji w aktywności. W I kw. 2013 r. polska gospodarka pozostawała w stagnacji. Publikowany pod koniec maja raport o PKB pokaże zapewne zbliżony lub nieznacznie niższy wynik niż w IV kw. ub. r. Jest natomiast mało prawdopodobne, by dynamika wzrostu okazała się ujemna. Cząstkowe dane absolutnie nie wskazują na taki scenariusz. Spory wpływ na pogorszenie koniunktury w marcu miały niesprzyjające, jak na ten okres, warunki klimatyczne oraz zawirowania wokół Cypru. Mogły one spowodować przede wszystkim zastoje w budownictwie, wstrzymanie niektórych decyzji inwestycyjnych czy zamówień od podmiotów zagranicznych. W kwietniu sytuacja była pod tym względem zdecydowanie korzystniejsza, co pozwala względnie optymistycznie patrzeć na koniunkturę w II kw. oraz dalszej części roku.
W krótkim terminie, dla złotego istotne jest to, jaki ruch może ze swej strony wykonać po interpretacji danych Rada Polityki Pieniężnej. Po ostatnich publikacjach wyraźnie rośnie szanse na wznowienie cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Nie można wręcz wykluczyć, że do cięcia dojdzie już w maju. Na taką możliwość wskazywała choćby ostatnia wypowiedź członka RPP J. Hausnera, którego nie można zaliczyć do gołębiego skrzydła Rady. Taka perspektywa, w połączeniu z aprecjacją dolara, wpływa niekorzystnie na wycenę polskiej waluty. Wczorajsza była dla złotego jedną z najgorszych w tym roku. Wygląda na to, że to nie koniec wyprzedaży.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...