Czy Rada zasygnalizuje możliwość dalszych cięć?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 10.04.2013 (10:33)
Złoty pozostaje mocny, choć na rynku długu stabilnie. Kluczowym pytaniem na dziś jest czy RPP przybliży wizję kolejnej obniżki stóp procentowych czy też będzie bronić scenariusza, że cyklu łagodzenia polityki pieniężnej już się zakończył. W drugiej części dnia opublikowane zostaną minutes Fed.
Pomimo wyhamowania tendencji umacniania się polskich obligacji oraz kosmetycznych zmian na warszawskiej giełdzie, złoty pozostał mocny. Kurs USD/PLN spadł w okolice 3,1500, zaś EUR/PLN poniżej 4,1200. Kontynuacja dobrych nastrojów dla złotego to po części efekt dalszych wzrostów obserwowanych na rynku eurodolara. Kurs EUR/USD zwyżkował wczoraj do najwyższego poziomu od momentu pojawienia się zawirowań wokół Cypru. Takie zachowanie rynku to konsekwencja wcześniejszych zmian, jakie zaszły na tej parze walut (powrót powyżej 200-sesyjnej średniej oraz linie szyi formacji ORGR) i potrwa zapewne co najmniej do osiągnięcia poziomu 1,3140.
Przed nami decyzja Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych. Praktycznie nikt nie zakłada, że na kwietniowym posiedzeniu stopy procentowe zostaną zmienione. Ekonomiści spodziewają się utrzymania głównej stopy NBP na poziomie 3,25 proc. Po ostatniej, nieoczekiwanej obniżce stóp procentowych o 50 pb. M. Belka mówił, że głębsze niż oczekiwał rynek cięcie to wyraz chęci zakończenia cyklu łagodzenia polityki monetarnej w Polsce. Większość wypowiedzi przedstawicieli Rady również wskazywała, że w najbliższych miesiącach RPP przyjmie postawę wait&see, czyli będzie przyglądać się sytuacji nie zmieniając parametrów polityki pieniężnej. Redukcje stóp w kolejnych miesiącach nie są jednak wykluczone. Rynek spodziewa się, że do czerwca oprocentowanie spadnie o 25 pb., a do września o kolejne 25 pb., czyli główna stopa zostanie obniżona do 2,75 proc.
Jeśli scenariusz dyskontowany przez rynek miałby się wypełnić (a jednocześnie komunikacja Rady z rynkiem nie uległa pogorszeniu), w dzisiejszym oświadczeniu i/lub na konferencji prasowej, RPP musi w większym stopniu zasygnalizować, że istnieje realna przestrzeń do dalszych obniżek oprocentowania. I to nie tylko w przypadku pojawienia się wyraźnie gorszych od oczekiwań danych z gospodarki, ale również, na przykład, w sytuacji wyhamowania wskaźnika CPI wyraźnie poniżej dolnego przedziału celu NBP (1,5 proc. r/r). Średnia prognozowana inflacja w II kw. może wynieść nawet 0,9 proc. r/r, więc takim spadkiem Rada mogłaby łatwo uzasadnić kontynuację cyklu obniżek.
Łagodniejszy wydźwięk komunikatu RPP powinien w założeniu być czynnikiem osłabiającym polską walutę. Spadek wartości złotego wywołany zmniejszeniem atrakcyjności inwestycji carry trade może mieć jednak miejsce dopiero w dalszej części miesiąca. Obecnie ciągle największy wpływ na wycenę polskiej waluty ma napływ kapitału z Azji. Dotyczy to zresztą nie tylko złotego, ale również innych wysokooprocentowanych walut gospodarek rozwijających się.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...