Dylematy polityki monetarnej
Komentarz poranny FX Alior Bank
Data opublikowania : 10.04.2013 (10:32)
Ostatnie 24 godziny na rynkach finansowych miały spokojny przebieg. Wśród publikacji wyróżniało się silne odbicie produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii. Wzrost w lutym o 1% m/m przy prognozie 0,3% należy uznać za znaczący, choć nadal nie niweluje w pełni tąpnięcia o 1,3% w styczniu.
Jednakże brak zapaści w przemyśle podtrzymuje nadzieje, że gospodarka uniknie trzeciej recesji w ciągu pięciu lat kryzysu – National Institute of Economic and Social Research oczekuje na podstawie cząstkowych danych, że dynamika PKB w pierwszym kwartale roku wyniesie 0,1%. Nadal jednak wartości nie są zbyt pocieszające i wygląda na to, że brytyjska gospodarka nie obejdzie się bez wsparcia ze strony Banku Anglii w postaci kolejnej rundy luzowania ilościowego. Przy takich perspektywach skromna reakcja funta nie powinna dziwić. GBP/USD po publikacji wzrósł o niecałe 0,3%. Wynik za cały dzień byłby gorszy, gdyby nie popołudniowa słabość dolara wobec pozostałych głównych walut. Szczególnego odnotowania wymaga eurodolar, który podbił na poziomy niewidziane od czasu wybuchu „kryzysu cypryjskiego”, tj. ponad 1,31.
Słabość amerykańskiej waluty może być związana z pozycjonowaniem się inwestorów pod dzisiejszą publikację protokołu z marcowego posiedzenia FOMC. W ostatnich tygodniach dolar był częściowo wspierany spekulacjami, że Rezerwa Federalna zdecyduje się na wcześniejsze zakończenie programu skupowania aktywów z uwagi na dobre wyniki amerykańskiej gospodarki. Ale ostatni tydzień przyniósł wystarczająco argumentów wskazujących, że ożywienie w USA wciąż nie jest solidne i nie za bardzo pozwala na ograniczanie bodźców monetarnych. Jeśli zapiski z posiedzenia potwierdzą determinację większości członków komitetu do utrzymania QE3, powinno to wystarczyć do „rozruszania” notowań dolara w tym relatywnie nudnym tygodniu.
Na rynku złotego było więcej spokoju w porównaniu z poprzednimi sesjami. Po dwóch dniach silnej aprecjacji polskiej waluty przyszła pora na odreagowanie, jednak było ono skromne, a inwestorzy przyjęli tryb oczekiwania na rezultaty posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Jest mało prawdopodobne, aby po stanowczym ruchu w marcu (obniżka o 0,5 pkt proc. do 3,25%) Rada zdecydowała się na kolejną obniżkę już teraz, ale w centrum uwagi pozostanie popołudniowy komunikat po posiedzeniu, który rzuci więcej światła na stanowisko RPP co do działań w przyszłości w odniesieniu do słabej kondycji gospodarki. Im silniejsze będzie zasugerowanie kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej, tym mocniejsza może być reakcja złotego w drugiej części dnia.
EUR/PLN: Oczekiwanie na komunikat po posiedzeniu RPP powinno stabilizować rynek złotego w środę. Choć sama decyzja nie powinna przynieść zaskoczenia (stopa referencyjna bez zmian 3,25%), tak zdecydowane zasugerowanie możliwości kolejnych obniżek w niedalekiej przyszłości może zainicjować odbicie EUR/PLN w kierunku 4,14.
EUR/USD: Eurodolar ostatecznie poradził sobie z oporem na 1,3070, ale na 1,31 bykom zabrakło już sił. Nadal jednak póki kurs nie powróci poniżej 1,3040, możliwa jest jeszcze jedna próba wzrostów pod 1,3120. Wsparciem mogą stać się zapiski z posiedzenia FOMC, jeśli podkreśliłyby determinację banku centralnego do utrzymania QE3 przez dłuższy czas.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...