Dylematy polityki monetarnej
Komentarz poranny FX Alior Bank
Data opublikowania : 10.04.2013 (10:32)
Ostatnie 24 godziny na rynkach finansowych miały spokojny przebieg. Wśród publikacji wyróżniało się silne odbicie produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii. Wzrost w lutym o 1% m/m przy prognozie 0,3% należy uznać za znaczący, choć nadal nie niweluje w pełni tąpnięcia o 1,3% w styczniu.
Jednakże brak zapaści w przemyśle podtrzymuje nadzieje, że gospodarka uniknie trzeciej recesji w ciągu pięciu lat kryzysu – National Institute of Economic and Social Research oczekuje na podstawie cząstkowych danych, że dynamika PKB w pierwszym kwartale roku wyniesie 0,1%. Nadal jednak wartości nie są zbyt pocieszające i wygląda na to, że brytyjska gospodarka nie obejdzie się bez wsparcia ze strony Banku Anglii w postaci kolejnej rundy luzowania ilościowego. Przy takich perspektywach skromna reakcja funta nie powinna dziwić. GBP/USD po publikacji wzrósł o niecałe 0,3%. Wynik za cały dzień byłby gorszy, gdyby nie popołudniowa słabość dolara wobec pozostałych głównych walut. Szczególnego odnotowania wymaga eurodolar, który podbił na poziomy niewidziane od czasu wybuchu „kryzysu cypryjskiego”, tj. ponad 1,31.
Słabość amerykańskiej waluty może być związana z pozycjonowaniem się inwestorów pod dzisiejszą publikację protokołu z marcowego posiedzenia FOMC. W ostatnich tygodniach dolar był częściowo wspierany spekulacjami, że Rezerwa Federalna zdecyduje się na wcześniejsze zakończenie programu skupowania aktywów z uwagi na dobre wyniki amerykańskiej gospodarki. Ale ostatni tydzień przyniósł wystarczająco argumentów wskazujących, że ożywienie w USA wciąż nie jest solidne i nie za bardzo pozwala na ograniczanie bodźców monetarnych. Jeśli zapiski z posiedzenia potwierdzą determinację większości członków komitetu do utrzymania QE3, powinno to wystarczyć do „rozruszania” notowań dolara w tym relatywnie nudnym tygodniu.
Na rynku złotego było więcej spokoju w porównaniu z poprzednimi sesjami. Po dwóch dniach silnej aprecjacji polskiej waluty przyszła pora na odreagowanie, jednak było ono skromne, a inwestorzy przyjęli tryb oczekiwania na rezultaty posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Jest mało prawdopodobne, aby po stanowczym ruchu w marcu (obniżka o 0,5 pkt proc. do 3,25%) Rada zdecydowała się na kolejną obniżkę już teraz, ale w centrum uwagi pozostanie popołudniowy komunikat po posiedzeniu, który rzuci więcej światła na stanowisko RPP co do działań w przyszłości w odniesieniu do słabej kondycji gospodarki. Im silniejsze będzie zasugerowanie kontynuacji łagodzenia polityki pieniężnej, tym mocniejsza może być reakcja złotego w drugiej części dnia.
EUR/PLN: Oczekiwanie na komunikat po posiedzeniu RPP powinno stabilizować rynek złotego w środę. Choć sama decyzja nie powinna przynieść zaskoczenia (stopa referencyjna bez zmian 3,25%), tak zdecydowane zasugerowanie możliwości kolejnych obniżek w niedalekiej przyszłości może zainicjować odbicie EUR/PLN w kierunku 4,14.
EUR/USD: Eurodolar ostatecznie poradził sobie z oporem na 1,3070, ale na 1,31 bykom zabrakło już sił. Nadal jednak póki kurs nie powróci poniżej 1,3040, możliwa jest jeszcze jedna próba wzrostów pod 1,3120. Wsparciem mogą stać się zapiski z posiedzenia FOMC, jeśli podkreśliłyby determinację banku centralnego do utrzymania QE3 przez dłuższy czas.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...