Gotowość nie oznacza od razu zobowiązania
Komentarz poranny FX Alior Bank
Data opublikowania : 05.04.2013 (09:22)
Tak można krótko podsumować czwartkową konferencję prasową po posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego. Prezes Mario Draghi stwierdził, że bank rozważa zastosowanie zarówno standardowych, jak i niekonwencjonalnych narzędzi polityki pieniężnej dla pobudzenia wzrostu gospodarczego i w kolejnych miesiącach będzie „bardzo uważnie monitorować” ...
... nadchodzące informacje z gospodarki strefy euro. Dodał, że dyskusja na kwietniowym posiedzeniu była „obszerna”, jednak ostatecznie Rada Zarządzająca wstrzymała się od działania.
Patrząc na zachowanie notowań euro do dolara w czasie trwania konferencji można pokusić się o stwierdzenie, że niektórzy inwestorzy zapomnieli, kto obecnie zasiada na najważniejszym stanowisku w EBC. Za czasów Jean-Claude’a Tricheta przyjęło się interpretować zwrot „bardzo uważnie monitorować” jako sygnał obniżki stóp procentowych w ciągu dwóch miesięcy. Ta zasada nie obowiązuje już przy Mario Draghim, stąd początkowe osłabienie euro (spadek EUR/USD do 1,2744) dość szybko zamieniło się w aprecjację unijnej waluty. Pomocny niewątpliwie był spokój wyrażony przez Draghiego wskazujący, że Rada Zarządzająca nie widzi wyraźnego zagrożenia dla strefy euro m.in. z ostatnich wydarzeń na Cyprze. Czego można było oczekiwać, prezes EBC powtórzył popularne w ostatnich dniach zdanie unijnych oficjeli („przypadek Cypru nie jest wzorem dla postepowania w innych państwach strefy euro”), ale co ważniejsze przypomniał, że ogłoszony we wrześniu ubiegłego roku program interwencyjnego skupu obligacji rządowych (tzw. OMT) skutecznie stabilizuje sytuacje na europejskim rynku długu i zapobiega eskalacji oznak kryzysu na inne kraje bloku.
Nie można także zapominać o najważniejszym argumencie przeciw kolejnym obniżkom. Mechanizm transmisji polityki monetarnej, czyli wpływ decyzji banku centralnego na rynkowe oprocentowanie, wciąż pozostaje nieefektywny, szczególnie w państwach peryferyjnych, a zatem tam, gdzie niski koszt kredytu jest najbardziej potrzebny. Dlatego też cięcie stóp procentowych ma małe szanse na stymulację wzrostu gospodarczego. Z kolei do nowych niekonwencjonalnych działań EBC wciąż podchodzi z rezerwą, ponieważ ostatnie narzędzie (OMT) nadal czeka na uruchomienie. W rezultacie polityka pieniężna europejskiego banku wciąż pozostaje najbardziej restrykcyjną spośród głównych banków centralnych, stanowiąc jeden z nielicznych argumentów wspierających euro.
EUR/PLN: Poziom 4,1950 za euro po raz kolejny potwierdził swoje znaczenie i w piątek rano kurs przebywa w pobliżu 4,18. W dalszej części dnia możliwa wąska konsolidacja w przedziale 4,17-4,19.
EUR/USD: Mniej gołębi wydźwięk konferencji Draghiego przy akompaniamencie wzrostów na EUR/JPY pozwoliły na wyłamanie się eurodolara ponad 1,29. Gorszy od oczekiwań raport z rynku pracy USA będzie osłabiał dolara, pozwalając na test strefy 1,2950/70. Wsparcie na 1,2880.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...