Nadal wyraźna polaryzacja opinii w gronie RPP
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 29.03.2013 (10:20)
Ograniczenia w przepływie kapitału na Cyprze potrwają najpewniej cały miesiąc. We Włoszech wciąż nie udało się utworzyć nowego rządu. Na EUR/USD łagodna korekta spadków. Świąteczne nastroje będą sprzyjać stabilizacji notowań. Od poniedziałku najpewniej czeka nas kontynuacja trendu aprecjacji dolara.
Otwarcie banków na Cyprze nie spowodowało poważniejszych zamieszek oraz nie wpłynęło na pogorszenie, i tak już nie najlepszych, nastrojów na rynkach. Kurs EUR/USD skorygował część spadków z pierwszej połowy tygodnia. Zdecydowanie za wcześniej jednak by mówić o zarysowaniu trwalszej tendencji wzrostowej na tej parze walut.
Opublikowane w USA dane okazały się nieco gorsze niż się spodziewano. PKB w IV kw. 2012 r. wzrósł ostatecznie więcej niż szacowano miesiąc temu, ale mniej niż wynikało z mediany prognoz analityków. Słabiej w porównaniu do wcześniejszych wyliczeń zachowywała się konsumpcja, lepiej inwestycje, które ostatecznie wzrosły, a nie spadły, jak mówiły wstępne szacunki. Mniejszą dynamikę spadków zaobserwowano w obrotach handlowych, zarówno po stronie eksportu, jak i importu (eksport netto miał pozytywny wpływ we wzrost). Podstawową przyczyną hamowania amerykańskiej gospodarki (w III kw. wzrost wyniósł 3,1 proc.) było silne ograniczenie wydatków na zbrojenia oraz redukcja zapasów – czynniki o charakterze jednorazowym. Wczorajsze dane nie zmieniają obrazu sytuacji w gospodarce USA. W I kw. 2013 r. wynik będzie zdecydowanie lepszy.
Ze sprawozdania z posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej w lutym wynika, że spora grupa przedstawicieli gremium już przed dwoma miesiącami była skłonna mocniej obniżyć stopy procentowe. E. Chojna-Duch i A. Bartkowski poparli wniosek o redukcję oprocentowania o 100 pb., a wraz z A. Zielińską-Głębiocką wspólnie zagłosowali za cięciem o 50 pb. Postulaty nie znalazły większości. Z. Gilowska nie uczestniczyła w posiedzeniu. Stopy procentowe zostały ostatecznie obniżone o 25 pb. Decyzja nie zapadła jednomyślnie. A. Rzońca i J. Winiecki zagłosowali przeciw.
Sprawozdanie z głosowań w lutym pokazuje, że w gronie Rady w dalszym ciągu istnieją ogromne rozbieżności, co do oceny sytuacji gospodarczej w naszym kraju oraz niezbędnych dostosowań w polityce pieniężnej. Najmniej zmienna w poglądach jest gołębia część RPP. Od dłuższego czasu członkowie ci regularnie zgłaszają wnioski o radykalne cięcia stóp i choć zostały one obniżone do najniższego w historii poziomu, wciąż widzą pole do dalszych redukcji. Pozostała część gremium jest mniej jednoznaczna w ocenie sytuacji i zdaje się głosować w ślad za napływającymi na bieżąco danymi z gospodarki. Brak wyrazistej strategii odnośnie prowadzenia polityki monetarnej powoduje, że decyzje Rady są mało przewidywalne. Nigdy nie można być do końca pewnym, jaki będzie ostateczny wynik głosowania. Na przestrzeni ostatniego roku RPP zaskakiwała co najmniej trzykrotnie (maj, październik 2012 r. oraz marzec 2013 r.). Obecnie istnieje względnie stabilny konsensus, że czeka nas 1-2 miesiące przerwy. Dalsze zmiany stóp pozostają jednak niewiadomą.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...