Złoty odporny na zawirowania w regionie
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 13.03.2013 (10:06)
Polska waluta pozostaje niewrażliwa na gwałtowne osłabienie forinta wywołane zmianami w konstytucji, zapowiedzią nacjonalizacji do 50 proc. sektora bankowego i rosnącym prawdopodobieństwem dalszych obniżek stóp procentowych. Potwierdza to solidne podstawy złotego i przybliża realizację scenariusza jego łagodnej aprecjacji w horyzoncie najbliższych Kiku tygodni.
Na wczorajszej sesji złoty zachowywał się względnie stabilnie. Patrząc na to, co działo się na walutach krajów naszego regionu, w szczególności na węgierskim forincie, obraz rynku mógł wyglądać zupełnie inaczej. Kurs EUR/HUF wzrósł wczoraj do najwyższego poziomu od 9 miesięcy.
Niepokój inwestorów odnośnie do sytuacji na Węgrzech spowodowany jest zmianami w konstytucji, jakie przegłosowane zostały w poniedziałek przez tamtejszy parlament. Zdaniem krytyków stanowią one zagrożenie dla demokracji. Choć kontrowersyjne zmiany zakwestionował węgierski Trybunał Konstytucyjny na niewiele się to zdało. W odpowiedzi na ten ruch deputowani rządzącej partii Fidesz V. Orbana anulowali orzeczenia trybunału wydane przed 1 stycznia 2012 r., wprowadzając do konstytucji zapis, że nie może on powoływać się na precedensy z ostatnich 22 lat i może podejmować decyzje jedynie w sprawach proceduralnych. Nowelizacja konstytucji m.in. zakazuje prowadzenia kampanii przedwyborczej w mediach komercyjnych, wprowadza zasadę pracy w kraju w okresie będącym dwukrotnością czasu trwania studiów po ukończeniu państwowej uczelni lub zwrotu polowy kosztów za kształcenie i dopuszcza możliwość karania bezdomnych, którzy żyją na ulicach miast w określonych obszarach przestrzeni publicznej.
Oliwy do ognia dolała wczorajsza wypowiedź premier V. Orbana, że węgierska gospodarka potrzebuje niższych stóp procentowych oraz, iż rząd będzie dążył do zwiększenia udziału w węgierskim sektorze bankowym do poziomu co najmniej 50 proc. Pierwsza wypowiedź pojawiła się w kontekście informacji z urzędu statystycznego o tym, że inflacja na Węgrzech w lutym spadła, po raz pierwszy od marca 2009 r., poniżej celu banku centralnego (wyniosła 2,8 proc. r/r). Zwiększa to prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w skali większej niż dotychczasowe 25 pb. na marcowym posiedzeniu Banku Węgier oraz rozszerzenia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Informacja o nacjonalizacji część sektora bankowego w oczywisty sposób nie służy notowaniom i nastrojom na tamtejszym rynku finansowym. Węgierski premier zasugerował wczoraj również konieczność „uwolnienia” mechanizmu kursu walutowego (w domyśle osłabiania waluty w celu poprawy konkurencyjności). By mogło to nastąpić konieczne jest jednak, w jego ocenie, rozwiązanie problemu zadłużenia obywateli w walutach obcych. W tym celu ma zostać przedstawiony specjalny program zamiany na preferencyjnych warunkach kredytów walutowych na zobowiązania w forincie.
Złoty ustrzegł się głębszej przeceny, jaka stała się udziałem forinta, a która odbiła się niekorzystnie na notowaniach czeskiej korony i tureckiej liry. Pokazuje to, że postrzeganie Polski przez zagranicznych inwestorów jest zdecydowanie lepsze niż pozostałych krajów regionu, a podstawy polityczno-gospodarcze solidniejsze. Zawirowania w najbliższym otoczeniu, w regionie – w przeszłości czynnik zazwyczaj odbijający się na notowaniach złotego – ma obecnie marginalne znaczenie. Są to argumenty przemawiające za fundamentalnym niedowartościowaniem złotego i wskazujące, że w średnim terminie polska waluta powinna zyskiwać na wartości.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...