B. Bernanke świadomy zagrożeń polityki niskich stóp
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 27.02.2013 (10:01)
S. Berlusconi nie wyklucza koalicji z centrolewicą, a ze Stanów Zjednoczonych napływają bardzo korzystne dane z gospodarki. Wszystko to stabilizuje rynki finansowe. B. Bernanke broni QE3, ale wyraźnie wskazuje na zagrożenia, jakie nie się za sobą polityka utrzymywanych przez dłuższy okres niskich stóp procentowych.
Wystąpienia prezesa Fed nie są już tak gołębie, jak to bywało w przeszłości.
Początek wczorajszej sesji upłynął pod wpływem informacji o zaskakujących i niekorzystnie odebranych przez rynki wynikach wyborów we Włoszech. Złoty tracił na wartości w stosunku do najważniejszych walut. Wyraźnie traciły obligacje słabszych krajów strefy euro. Spadały również giełdy. W drugiej części dnia nastroje się ustabilizowały, a polska waluta odzyskała większość strat. Wielki wygrany niedzielnych wyborów S. Berlusconi nie wykluczył stworzenia koalicji z koalicją centrolewicy, choć jednoznacznie stwierdził, iż takie porozumienie nie wchodzi w rachubę z ugrupowaniem rządzącego dotąd M. Montiego. Ocenił, że słaby wynik ruchu byłego premiera odzwierciedla niezadowolenie z jego polityki zaciskania pasa.
Pierwsze od publikacji styczniowych minutes Fed, wystąpienie B. Bernanke spowodowało dalsze spadki kursu EUR/USD. W sprawozdaniu na temat polityki pieniężnej Rezerwy przed senacką komisją, szef Fed bronił programu ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej (QE3). Stwierdził, że podejmowane działania przynoszą zakładane rezultaty, a korzyści z programu skupu aktywów przewyższają potencjalne koszty. Było to istotne stwierdzenie. Po publikacji sprawozdania ze styczniowego posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) rynek nabrał obaw, że QE3 może zostać ograniczony lub zakończony wcześniej niż się oczekuje, ponieważ coraz więcej członków Fed obawia się o jego negatywne skutki dla gospodarki w dłuższym terminie. B. Bernanke mówił wczoraj również o negatywnych skutkach polityki niskich stóp procentowych. Jako najważniejszy wymienił możliwość podejmowania nadmiernego ryzyka przez uczestników rynku finansowego w pogoni za wyższymi stopami zwrotu. Zapewnił, że Fed monitoruje wszystkie zagrożenia i nie pozwoli na destabilizację sytemu finansowego.
Na lutowym posiedzeniu Węgierski Bank Centralny po raz siódmy z rzędu obciął stopy procentowe o 25 pb. Podstawowa stopa na Węgrzech wyrównała tym samym najniższy w historii poziom 5,25 proc., na którym znajdowała się przez pół roku między majem a październikiem 2010 r. W komunikacie do decyzji napisano, że w dalszym ciągu słaby popyt wywołuje silny impuls dezinflacyjny. Dodano, że dotychczasowe obniżki oprocentowania nie zdołały ożywić akcji kredytowej. Jest to sygnał, że proces łagodzenia polityki pieniężnej jeszcze się nie zakończył. Prognozy wskazują, że stopy procentowe na Węgrzech spadną do grudnia o kolejne 50 pb. Decyzję Banku Węgier należy rozpatrywać w kontekście różnic w oprocentowaniu forinta i złotego. Oczekiwania dalszego cięcia stóp na Węgrzech w sytuacji wstrzymania się z obniżką przez Radę Polityki Pieniężnej w marcu, może być czynnikiem sprzyjającym polskiej walucie. Przy założeniu braku zmian w zakresie ryzyka inwestowania w Polsce i na Węgrzech, spadek różnicy w oprocentowaniu między forintem a złotym, jest z pewnością argumentem na korzyść polskiej waluty. W ostatnim dwudziestoleciu stopy procentowe na Węgrzech były zawsze wyższe niż w Polsce o co najmniej 1,5 pp., czyli tyle, ile obecnie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...