B. Bernanke świadomy zagrożeń polityki niskich stóp
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 27.02.2013 (10:01)
S. Berlusconi nie wyklucza koalicji z centrolewicą, a ze Stanów Zjednoczonych napływają bardzo korzystne dane z gospodarki. Wszystko to stabilizuje rynki finansowe. B. Bernanke broni QE3, ale wyraźnie wskazuje na zagrożenia, jakie nie się za sobą polityka utrzymywanych przez dłuższy okres niskich stóp procentowych.
Wystąpienia prezesa Fed nie są już tak gołębie, jak to bywało w przeszłości.
Początek wczorajszej sesji upłynął pod wpływem informacji o zaskakujących i niekorzystnie odebranych przez rynki wynikach wyborów we Włoszech. Złoty tracił na wartości w stosunku do najważniejszych walut. Wyraźnie traciły obligacje słabszych krajów strefy euro. Spadały również giełdy. W drugiej części dnia nastroje się ustabilizowały, a polska waluta odzyskała większość strat. Wielki wygrany niedzielnych wyborów S. Berlusconi nie wykluczył stworzenia koalicji z koalicją centrolewicy, choć jednoznacznie stwierdził, iż takie porozumienie nie wchodzi w rachubę z ugrupowaniem rządzącego dotąd M. Montiego. Ocenił, że słaby wynik ruchu byłego premiera odzwierciedla niezadowolenie z jego polityki zaciskania pasa.
Pierwsze od publikacji styczniowych minutes Fed, wystąpienie B. Bernanke spowodowało dalsze spadki kursu EUR/USD. W sprawozdaniu na temat polityki pieniężnej Rezerwy przed senacką komisją, szef Fed bronił programu ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej (QE3). Stwierdził, że podejmowane działania przynoszą zakładane rezultaty, a korzyści z programu skupu aktywów przewyższają potencjalne koszty. Było to istotne stwierdzenie. Po publikacji sprawozdania ze styczniowego posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) rynek nabrał obaw, że QE3 może zostać ograniczony lub zakończony wcześniej niż się oczekuje, ponieważ coraz więcej członków Fed obawia się o jego negatywne skutki dla gospodarki w dłuższym terminie. B. Bernanke mówił wczoraj również o negatywnych skutkach polityki niskich stóp procentowych. Jako najważniejszy wymienił możliwość podejmowania nadmiernego ryzyka przez uczestników rynku finansowego w pogoni za wyższymi stopami zwrotu. Zapewnił, że Fed monitoruje wszystkie zagrożenia i nie pozwoli na destabilizację sytemu finansowego.
Na lutowym posiedzeniu Węgierski Bank Centralny po raz siódmy z rzędu obciął stopy procentowe o 25 pb. Podstawowa stopa na Węgrzech wyrównała tym samym najniższy w historii poziom 5,25 proc., na którym znajdowała się przez pół roku między majem a październikiem 2010 r. W komunikacie do decyzji napisano, że w dalszym ciągu słaby popyt wywołuje silny impuls dezinflacyjny. Dodano, że dotychczasowe obniżki oprocentowania nie zdołały ożywić akcji kredytowej. Jest to sygnał, że proces łagodzenia polityki pieniężnej jeszcze się nie zakończył. Prognozy wskazują, że stopy procentowe na Węgrzech spadną do grudnia o kolejne 50 pb. Decyzję Banku Węgier należy rozpatrywać w kontekście różnic w oprocentowaniu forinta i złotego. Oczekiwania dalszego cięcia stóp na Węgrzech w sytuacji wstrzymania się z obniżką przez Radę Polityki Pieniężnej w marcu, może być czynnikiem sprzyjającym polskiej walucie. Przy założeniu braku zmian w zakresie ryzyka inwestowania w Polsce i na Węgrzech, spadek różnicy w oprocentowaniu między forintem a złotym, jest z pewnością argumentem na korzyść polskiej waluty. W ostatnim dwudziestoleciu stopy procentowe na Węgrzech były zawsze wyższe niż w Polsce o co najmniej 1,5 pp., czyli tyle, ile obecnie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...