Słabsze perspektywy PKB w USA. Szczyt G-20 rozczarowaniem?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 28.06.2019 (08:43)
Po danych za I kw. słabiej prezentują się perspektywy wzrostu gospodarczego w USA w 2019 r. W centrum uwagi szczyt G-20, który wg nas przyniesie rozczarowanie i korektę na rynkach. Wskazuje na to zmiana podejścia Chińczyków, którzy nastawiają się obecnie na dłuższą batalię handlową (i nie tylko) ze Stanami Zjednoczonymi.
Amerykański PKB przyspieszył w I kw. br. po słabości w ostatnich 3 miesiącach ubiegłego potwierdzając wcześniejsze szacunki, jednak rosnący eksport przy spadającym imporcie oraz narastanie zapasów wskazują na osłabienie popytu krajowego. Tendencje te zostały prawdopodobnie pogłębione w II kw. Dynamika PKB zwiększyła się między styczniem a marcem 2019 r. o 3,1 proc. w ujęciu anualizowanym wobec 2,2 proc. poprzednio. Szacunki oddziału Fed z Atlanty wskazują na jego spadek w II kw. do 1,9 proc.
Struktura wzrostu PKB w poprzednim kwartale była niekorzystna. Duży wpływ miały wydatki publiczne, zapasy oraz wspomniany eksport netto. Z wyłączeniem tych kategorii wzrost gospodarczy wyniósł zaledwie 1,3 proc. i był to najgorszy wynik o II kw. 2013 r. Dynamika wydatków na konsumpcję – najważniejsza część amerykańskiego PKB – obniżyła się do 0,9 proc. z 1,3 proc. poprzednio. Inwestycje firm spadły o 1,0 proc. (najgorszy wynik od 3 lat). Publiczne nakłady inwestycyjne wzrosły natomiast o 2,8 proc. (przy dużym udziale wydatków na zbrojenia). Eksport netto kontrybuował we wzrost na poziomie 0,9 pkt proc.
Wysoki udział komponentów, które – by wyrazić to słowami J. Powell – „nie dają wiarygodnych wskazań co do siły gospodarki” we wzroście PKB I kw., ale i zapewne całej pierwszej połowie roku jest wymieniany, obok zagrożeń płynących z konfliktu handlowego z Chinami, jako jeden z najważniejszych czynników uzasadniających planowaną obniżkę stóp procentowych w lipcu. Jest nim także niska inflacja. W II kw. wskaźnik dynamiki cen na bazie wydatków na konsumpcję (PCE) spadł do 1,4 proc. (najniżej od 3 lat), zaś w ujęciu bazowym wyniósł 1,7 proc. Spadek inflacji w ocenie Fed ma trwały charakter.
Dane nie wpłynęły w istotny sposób na wycenę dolara, który w relacji do euro pozostawał na stabilnym poziomie. Przed spotkaniem Trump-Xi ponownie umacniać zaczyna się natomiast chiński juana oraz niektóre inne waluty emerging markets. Sprzyja to także dobrej postawie złotego, który w czwartek zyskał najbardziej w tym tygodniu testując w relacji do euro poziom 4,25. Spodziewamy się odbicia, które na razie nie następuje. Wysoka wycena franka szwajcarskiego przy sygnale krótkoterminowych wzrostów obowiązującym na USDPLN, nakazują dalsze cierpliwe wyczekiwanie na wyższe ceny wspólnej waluty w lipcu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...