Słabsze perspektywy PKB w USA. Szczyt G-20 rozczarowaniem?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 28.06.2019 (08:43)
Po danych za I kw. słabiej prezentują się perspektywy wzrostu gospodarczego w USA w 2019 r. W centrum uwagi szczyt G-20, który wg nas przyniesie rozczarowanie i korektę na rynkach. Wskazuje na to zmiana podejścia Chińczyków, którzy nastawiają się obecnie na dłuższą batalię handlową (i nie tylko) ze Stanami Zjednoczonymi.
Amerykański PKB przyspieszył w I kw. br. po słabości w ostatnich 3 miesiącach ubiegłego potwierdzając wcześniejsze szacunki, jednak rosnący eksport przy spadającym imporcie oraz narastanie zapasów wskazują na osłabienie popytu krajowego. Tendencje te zostały prawdopodobnie pogłębione w II kw. Dynamika PKB zwiększyła się między styczniem a marcem 2019 r. o 3,1 proc. w ujęciu anualizowanym wobec 2,2 proc. poprzednio. Szacunki oddziału Fed z Atlanty wskazują na jego spadek w II kw. do 1,9 proc.
Struktura wzrostu PKB w poprzednim kwartale była niekorzystna. Duży wpływ miały wydatki publiczne, zapasy oraz wspomniany eksport netto. Z wyłączeniem tych kategorii wzrost gospodarczy wyniósł zaledwie 1,3 proc. i był to najgorszy wynik o II kw. 2013 r. Dynamika wydatków na konsumpcję – najważniejsza część amerykańskiego PKB – obniżyła się do 0,9 proc. z 1,3 proc. poprzednio. Inwestycje firm spadły o 1,0 proc. (najgorszy wynik od 3 lat). Publiczne nakłady inwestycyjne wzrosły natomiast o 2,8 proc. (przy dużym udziale wydatków na zbrojenia). Eksport netto kontrybuował we wzrost na poziomie 0,9 pkt proc.
Wysoki udział komponentów, które – by wyrazić to słowami J. Powell – „nie dają wiarygodnych wskazań co do siły gospodarki” we wzroście PKB I kw., ale i zapewne całej pierwszej połowie roku jest wymieniany, obok zagrożeń płynących z konfliktu handlowego z Chinami, jako jeden z najważniejszych czynników uzasadniających planowaną obniżkę stóp procentowych w lipcu. Jest nim także niska inflacja. W II kw. wskaźnik dynamiki cen na bazie wydatków na konsumpcję (PCE) spadł do 1,4 proc. (najniżej od 3 lat), zaś w ujęciu bazowym wyniósł 1,7 proc. Spadek inflacji w ocenie Fed ma trwały charakter.
Dane nie wpłynęły w istotny sposób na wycenę dolara, który w relacji do euro pozostawał na stabilnym poziomie. Przed spotkaniem Trump-Xi ponownie umacniać zaczyna się natomiast chiński juana oraz niektóre inne waluty emerging markets. Sprzyja to także dobrej postawie złotego, który w czwartek zyskał najbardziej w tym tygodniu testując w relacji do euro poziom 4,25. Spodziewamy się odbicia, które na razie nie następuje. Wysoka wycena franka szwajcarskiego przy sygnale krótkoterminowych wzrostów obowiązującym na USDPLN, nakazują dalsze cierpliwe wyczekiwanie na wyższe ceny wspólnej waluty w lipcu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...