Mocne odczyty z USA nie ułatwiają zadania Fed
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 17.06.2019 (11:45)
W środę Rezerwa Federalna stanie przed nie lada zadaniem. Rynek oczekuje, że zasygnalizuje gotowość do „prewencyjnego” obniżenia stóp w lipcu. Jednak napływające na bieżąco dane nie wskazują na konieczność cięcia. W maju gospodarka nadal prężnie się rozwijała. Scenariusz spadku stóp o 70 pkt bazowych, jak to obecnie wycenia rynek, jest naszym zdaniem mało realny, a w najbliższych dniach dojdzie do korekty oczekiwań.
Majowe dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej ze Stanów Zjednoczonych okazały się istotnie wyższe niż zakładano, co oznacza, że nie wpisały się w lansowany przez rynek scenariusz szybkich (najbliższa w lipcu) i głębokich obniżek stóp procentowych FED w tym roku (70 pkt proc. spadku w cenach). Umocniło to dolara do najwyższego poziomu od 2 tygodni.
Obroty w sklepach i sieciach handlowych zwiększyły się w maju o 0,5 proc. m/m, przy wyższej bazie porównawczej po zrewidowanym in plus odczycie za kwiecień (+0,3 proc. m/m wobec -0,2 proc. podawanych wstępnie). Rok do roku sprzedaż wzrosła o 3,2 proc. Także lepsze niż się spodziewano okazały się publikowane przez Rezerwę Federalną dane o produkcji przemysłowej. Wytwórczość wzrosła w maju o 0,2 proc. m/m (2,1 proc. r/r) po spadku o 0,4 proc. (0,9 proc. r/r) w kwietniu. Wykorzystanie mocy produkcyjnych ponownie przekroczyło 78 proc.
Dane wskazują – co jest charakterystyczne dla większości gospodarek rozwiniętych – że konsumenci w USA nadal mają się dobrze. Dobrą kondycję domowych portfeli wspiera korzystna sytuacja na rynku pracy. Potwierdzają to zarówno tzw. dane miękkie, czyli wskaźniki nastrojów konsumentów, które utrzymują się w rejonie wieloletnich maksimów (piątkowe dane o nastrojach wyliczane przez Uniwersytet Michigan okazały się zgodne z oczekiwaniami), jak i twarde odczyty ze sfery realnej, takie jak te o sprzedaży detalicznej. Także przemysł jako najbardziej wrażliwy na wahania koniunktury i często dający wyprzedzające sygnały, co do przyszłych trendów w całej gospodarce, nadal się rozwija, a produkcja rośnie. Praktycznie wszystkie najważniejsze składowe publikacji FED przewyższyły oczekiwania ekonomistów.
Łącznie raporty (wraz z rewizjami za kiwcień) dają podstawę do pozytywnej rewizji danych o PKB w II kw. rzędu 0,2-0,3 pp. To dużo. Przy takich wynikach PKB Fed nie będzie miał silnych przesłanek do cięcia stóp procentowych, nawet pomimo tego, że podstawowy cel funkcjonowania banku centralnego w sferze polityki pieniężnej, jakim jest zapewnienie niskiej inflacji, może krótkoterminowo zapewniać przestrzeń do złagodzenia warunków kredytowych. Uważamy, że rynek uwzględnił w wycenach stawek stóp zbyt głębokie obniżki, których korygowanie da w najbliższych tygodniach zmianę obserwowanych od początku czerwca trajektorii ruchu cen większości aktywów. Piątkowa sesja na rynku walutowym (umocnienie dolara) zainicjowała właśnie taką tendencję.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...