Mocne odczyty z USA nie ułatwiają zadania Fed
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 17.06.2019 (11:45)
W środę Rezerwa Federalna stanie przed nie lada zadaniem. Rynek oczekuje, że zasygnalizuje gotowość do „prewencyjnego” obniżenia stóp w lipcu. Jednak napływające na bieżąco dane nie wskazują na konieczność cięcia. W maju gospodarka nadal prężnie się rozwijała. Scenariusz spadku stóp o 70 pkt bazowych, jak to obecnie wycenia rynek, jest naszym zdaniem mało realny, a w najbliższych dniach dojdzie do korekty oczekiwań.
Majowe dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej ze Stanów Zjednoczonych okazały się istotnie wyższe niż zakładano, co oznacza, że nie wpisały się w lansowany przez rynek scenariusz szybkich (najbliższa w lipcu) i głębokich obniżek stóp procentowych FED w tym roku (70 pkt proc. spadku w cenach). Umocniło to dolara do najwyższego poziomu od 2 tygodni.
Obroty w sklepach i sieciach handlowych zwiększyły się w maju o 0,5 proc. m/m, przy wyższej bazie porównawczej po zrewidowanym in plus odczycie za kwiecień (+0,3 proc. m/m wobec -0,2 proc. podawanych wstępnie). Rok do roku sprzedaż wzrosła o 3,2 proc. Także lepsze niż się spodziewano okazały się publikowane przez Rezerwę Federalną dane o produkcji przemysłowej. Wytwórczość wzrosła w maju o 0,2 proc. m/m (2,1 proc. r/r) po spadku o 0,4 proc. (0,9 proc. r/r) w kwietniu. Wykorzystanie mocy produkcyjnych ponownie przekroczyło 78 proc.
Dane wskazują – co jest charakterystyczne dla większości gospodarek rozwiniętych – że konsumenci w USA nadal mają się dobrze. Dobrą kondycję domowych portfeli wspiera korzystna sytuacja na rynku pracy. Potwierdzają to zarówno tzw. dane miękkie, czyli wskaźniki nastrojów konsumentów, które utrzymują się w rejonie wieloletnich maksimów (piątkowe dane o nastrojach wyliczane przez Uniwersytet Michigan okazały się zgodne z oczekiwaniami), jak i twarde odczyty ze sfery realnej, takie jak te o sprzedaży detalicznej. Także przemysł jako najbardziej wrażliwy na wahania koniunktury i często dający wyprzedzające sygnały, co do przyszłych trendów w całej gospodarce, nadal się rozwija, a produkcja rośnie. Praktycznie wszystkie najważniejsze składowe publikacji FED przewyższyły oczekiwania ekonomistów.
Łącznie raporty (wraz z rewizjami za kiwcień) dają podstawę do pozytywnej rewizji danych o PKB w II kw. rzędu 0,2-0,3 pp. To dużo. Przy takich wynikach PKB Fed nie będzie miał silnych przesłanek do cięcia stóp procentowych, nawet pomimo tego, że podstawowy cel funkcjonowania banku centralnego w sferze polityki pieniężnej, jakim jest zapewnienie niskiej inflacji, może krótkoterminowo zapewniać przestrzeń do złagodzenia warunków kredytowych. Uważamy, że rynek uwzględnił w wycenach stawek stóp zbyt głębokie obniżki, których korygowanie da w najbliższych tygodniach zmianę obserwowanych od początku czerwca trajektorii ruchu cen większości aktywów. Piątkowa sesja na rynku walutowym (umocnienie dolara) zainicjowała właśnie taką tendencję.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...