Niższe CPI w USA, gołębi EBC, podwyżka w Turcji. Risk on.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 14.09.2018 (08:50)
Niższy odczyt inflacji konsumenckiej z USA (oddala perspektywę podwyżek stóp procentowych), obniżka prognoz makro i podtrzymanie założeń polityki pieniężnej w strefie euro (jeszcze rok bez zmiany oprocentowania) oraz większa od prognoz podwyżka w Turcji wywołały falę poprawy nastrojów na rynkach wschodzących. Zakładamy, że będzie się ona utrzymywać także w II poł. września.
Amerykańskie dane o inflacji CPI za sierpień zaskoczyły in minus zmniejszając szanse na dwie podwyżki stóp procentowych Fed do końca roku i wyraźnie osłabiając dolara. Kurs EURUSD osiągnął poziom 1,17 – najwyższego we wrześniu, USDPLN powrócił poniżej 3,70.
Europejski Bank Centralny (EBC) bez zaskoczeń. Obniżył prognozy wzrostu PKB i nie zmienił podstawowych założeń dotyczących polityki pieniężnej w perspektywie roku (QE do grudnia ze zmniejszoną do 15 mld EUR miesięcznie kwotą zakupów, stopy stabilne co najmniej do lata 2019). Bank dostrzega zwiększone ryzyka płynące z nasilenia protekcjonizmu oraz zawirowań na rynkach wschodzących. W reakcji na posiedzenie euro wyraźnie w górę. Złoty także się umocnił pogłębiając zyski mozolnie wypracowywał od początku tygodnia.
Wyższą od prognoz (i wbrew oczekiwaniom, wypowiadającego się na 2 godziny przed posiedzeniem, prezydenta R.-T. Erdogana) podwyżkę stóp procentowych zaaplikował Turecki Bank Centralny. Dał tym ruchem wsparcie osłabionej lirze i walutom emerging markets.
Inflacja w USA wyniosła 2,7 proc. r/r, co jest wynikiem najniższym od kwietnia. Z wyłączeniem energii i żywności wskaźnik CPI spadł do 2,2 proc. r/r, choć spodziewano się stabilizacji na poziomie 2,4 proc. Choć hamowanie inflacji jest, jak się oczekuje, przejściowe, publikacja nieco ostudziła oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w grudniu (wrześniowa jest praktycznie przesądzona). Taki scenariusz jest i tak najbardziej prawdopodobny (77 proc.). Rynek wciąż także większe prawdopodobieństwo podwyżki przypisuje posiedzeniu w marcu 2019 r., niż to, że stopy pozostaną na poziomie 2,25-2,5 proc. (po domniemanych dwóch ruchach w górę w tym roku). Mimo tego dolar ma problemy z pogłębieniem poziomów, które pojawiły się już wiosną.
EBC spodziewa się wzrostu PKB na poziomie 2,0 proc. w tym roku (wobec 2,1 proc. poprzednio), 1,8 proc. w przyszłym (1,9 proc. poprz.) i 1,7 proc. w 2020 (bez zmian). Rewizja spowodowane spodziewanym słabszym popytem zewnętrznym, m.in. w związku z nasileniem działań protekcjonistycznych i problemami rynków EM. Kompensowane będę częściowo silniejszym popytem wewnętrznym. Inflacja do końca dekady wyniesie średnio 1,7 proc. Spodziewany jest istotny wzrost wskaźników bazowych. Jak poinformował na konferencji prasowej prezes M. Draghi EBC jest gotowy pracować nad zwiększeniem roli euro w światowym systemie finansowym. Włoch nie dostrzega żadnych sygnałów „zarażania” innych krajów spowodowanej sytuacją fiskalną jego ojczyzny.
Turecki Bank Centralny nie uległ presji prezydenta R.-T. Edrogana, który na dwie godziny przed wydaniem decyzji powtórzył, że wysokie stopy procentowe to „samo zło”, które są przyczyną inflacji i opowiedział się za obniżeniem oprocentowania. Wzmocniona po podwyżce lira poprawiła nastroje na walutach EM, które do końca sesji zyskiwały do swoich odpowiedników w krajów rozwiniętych.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...