Niższe CPI w USA, gołębi EBC, podwyżka w Turcji. Risk on.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 14.09.2018 (08:50)
Niższy odczyt inflacji konsumenckiej z USA (oddala perspektywę podwyżek stóp procentowych), obniżka prognoz makro i podtrzymanie założeń polityki pieniężnej w strefie euro (jeszcze rok bez zmiany oprocentowania) oraz większa od prognoz podwyżka w Turcji wywołały falę poprawy nastrojów na rynkach wschodzących. Zakładamy, że będzie się ona utrzymywać także w II poł. września.
Amerykańskie dane o inflacji CPI za sierpień zaskoczyły in minus zmniejszając szanse na dwie podwyżki stóp procentowych Fed do końca roku i wyraźnie osłabiając dolara. Kurs EURUSD osiągnął poziom 1,17 – najwyższego we wrześniu, USDPLN powrócił poniżej 3,70.
Europejski Bank Centralny (EBC) bez zaskoczeń. Obniżył prognozy wzrostu PKB i nie zmienił podstawowych założeń dotyczących polityki pieniężnej w perspektywie roku (QE do grudnia ze zmniejszoną do 15 mld EUR miesięcznie kwotą zakupów, stopy stabilne co najmniej do lata 2019). Bank dostrzega zwiększone ryzyka płynące z nasilenia protekcjonizmu oraz zawirowań na rynkach wschodzących. W reakcji na posiedzenie euro wyraźnie w górę. Złoty także się umocnił pogłębiając zyski mozolnie wypracowywał od początku tygodnia.
Wyższą od prognoz (i wbrew oczekiwaniom, wypowiadającego się na 2 godziny przed posiedzeniem, prezydenta R.-T. Erdogana) podwyżkę stóp procentowych zaaplikował Turecki Bank Centralny. Dał tym ruchem wsparcie osłabionej lirze i walutom emerging markets.
Inflacja w USA wyniosła 2,7 proc. r/r, co jest wynikiem najniższym od kwietnia. Z wyłączeniem energii i żywności wskaźnik CPI spadł do 2,2 proc. r/r, choć spodziewano się stabilizacji na poziomie 2,4 proc. Choć hamowanie inflacji jest, jak się oczekuje, przejściowe, publikacja nieco ostudziła oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych w grudniu (wrześniowa jest praktycznie przesądzona). Taki scenariusz jest i tak najbardziej prawdopodobny (77 proc.). Rynek wciąż także większe prawdopodobieństwo podwyżki przypisuje posiedzeniu w marcu 2019 r., niż to, że stopy pozostaną na poziomie 2,25-2,5 proc. (po domniemanych dwóch ruchach w górę w tym roku). Mimo tego dolar ma problemy z pogłębieniem poziomów, które pojawiły się już wiosną.
EBC spodziewa się wzrostu PKB na poziomie 2,0 proc. w tym roku (wobec 2,1 proc. poprzednio), 1,8 proc. w przyszłym (1,9 proc. poprz.) i 1,7 proc. w 2020 (bez zmian). Rewizja spowodowane spodziewanym słabszym popytem zewnętrznym, m.in. w związku z nasileniem działań protekcjonistycznych i problemami rynków EM. Kompensowane będę częściowo silniejszym popytem wewnętrznym. Inflacja do końca dekady wyniesie średnio 1,7 proc. Spodziewany jest istotny wzrost wskaźników bazowych. Jak poinformował na konferencji prasowej prezes M. Draghi EBC jest gotowy pracować nad zwiększeniem roli euro w światowym systemie finansowym. Włoch nie dostrzega żadnych sygnałów „zarażania” innych krajów spowodowanej sytuacją fiskalną jego ojczyzny.
Turecki Bank Centralny nie uległ presji prezydenta R.-T. Edrogana, który na dwie godziny przed wydaniem decyzji powtórzył, że wysokie stopy procentowe to „samo zło”, które są przyczyną inflacji i opowiedział się za obniżeniem oprocentowania. Wzmocniona po podwyżce lira poprawiła nastroje na walutach EM, które do końca sesji zyskiwały do swoich odpowiedników w krajów rozwiniętych.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...