Nadzieje na zaproszenie
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 13.09.2018 (11:24)
Powiew optymizmu wokół tematu sporów handlowych przyniósł korektę siły USD i przetasowania w pozycjach przed wydarzeniami kolejnych kilkunastu godzin. Przed nami wielki dzień z decyzjami banków centralnych Eurolandu, Wielkiej Brytanii, ale też Turcji oraz z odczytem CPI z USA.
Główny doradca ekonomiczny Trumpa Larry Kudlow przekazał wczoraj, że administracja USA zaprasza Chiny do wznowienia rozmów handlowych. Rynek odczytał te doniesienia jako pretekst do ożywienia nadziei, że strony w końcu zakończą spór. Jednak mam obiekcje, czy rzeczywiście cokolwiek uległo zmianie. USA i Chiny „rozmawiają” ze sobą od wielu miesięcy, a relacje tylko się pogarszają. Mimo że na początku roku Chiny zgodziły się na pewne ustępstwa w formie zwiększenia importu z USA oraz otwarcia wewnętrznego rynku dla amerykańskich firm, prezydent Trump tylko rozszerza listę dóbr chińskich, które zostaną oclone, jeśli trafią do USA. Są limity tego, co Chiny mogą jeszcze zaoferować, w efekcie wspólne obrady przy stole negocjacyjnym nie oznaczają jeszcze, że strony odejdą od niego z podpisanym porozumieniem.
Rynek póki co wykorzystuje okazję, by pokrzepić się nadziejami załagodzenia sporów, a poobijane aktywa ryzykowne znalazły pretekst do odbicia. Inwestorzy zredukowali też pozycje w USD, które nie przyniosły wiele pożytku w ostatnich dniach, a obfity w wydarzenia czwartek skłaniał do ograniczenia ryzykownej ekspozycji. Z perspektywy USD najistotniejsze będą dane o inflacji z USA. Reakcja rynku na dane z USA uległa w ostatnim czasie zmianie i wzrosła wrażliwość na pozytywne publikacje, gdyż więcej oznak prężnego ożywienia umocni Fed w przekonaniu, że strategia kolejnych podwyżek stóp procentowych jest słuszna. Do niedawna rynek powątpiewał w determinację Fed i nawet zakładał pauzę w podwyżkach na początku przyszłego roku. Dlatego teraz po dobrych danych USD ma pole do umocnienia.
Trzy banki centralne są w centrum uwagi inwestorów, choć tylko jeden może mieć istotny wpływ na sentyment. W Turcji rynek liczy na podwyżkę stóp procentowych, ale zdania są podzielone, ile ona wyniesie. Konsensus zakłada podwyżkę główne stopy z 17,75 proc. do 21 proc., ale prognozy wahają się od 0 do 725 pb. Mam nieodparte wrażenie, że bank centralny kolejny raz ugnie się pod presją prezydenta Erdogana i nie zdecyduje się na odważny krok dla ustabilizowania liry, a podwyżka okaże za mała. Potwierdzenie braku niezależności banku centralnego bezie bardzo złą wiadomością dla TRY, ale także może zachwiać szerokim sentymentem rynkowym.
Posiedzenie EBC może być jednym z najbardziej bezbarwnych w ostatnim czasie, a rynek nie ma wobec niego wielkich oczekiwań. Bank ma jasno nakreśloną strategię wygaszenia programu skupu aktywów do końca tego roku i utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie „do końca lata” 2019 r. Wczoraj anonimowe źródła donosiły, że EBC obniży prognozy wzrostu dla strefy euro, gdyż „globalne napięcia handlowe osłabiają popyt zewnętrzny”. Jeśli w nawiązaniu do tego prezes Draghi podkreśli nasilenie negatywnych ryzyk lub zwróci uwagę na zagrożenia płynące z polityki handlowej USA, będzie to gołębi sygnał.
W Wielkiej Brytanii polityka monetarna pozostaje na autopilocie do czasu, aż nie będzie jasne, jaką formę przyjmie Brexit i partnerstwo z UE po marcu 2019 r. Oczekujemy braku zmian w polityce monetarnej i jednomyślności członków MPC. Rynek niewiele oczekuje po komunikacie, bardziej będąc zainteresowanym informacjami dotyczącymi postępów negocjacji Brexitu, stąd wątpimy, aby w dokumencie GBP znalazł impuls do umocnienia.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...