Złoty odporny na wstrząsy
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 07.08.2018 (08:55)
Złoty ignoruje siłę amerykańskiego dolara, jest odporny na globalne i lokalne czynniki ryzyka, ma potencjał do dalszej aprecjacji. Lepiej prezentują się ostatnio także perspektywy rynków wschodzących, bo słabnąć będzie gospodarka USA, co wymusi łagodniejszą retorykę FED.
Przy braku istotnych nowych informacji rynkowych, podtrzymaniu siły dolara i słabości walut regionu, a także tureckiej liry (wzrost napięcia politycznego na linii Waszyngton-Ankara), południowoafrykańskiego randa i rosyjskiego rubla, złoty utrzymał piątkowe zyski do euro i tylko nieznacznie stracił do dolara. Umocniły się rodzime obligacja z długiego końca krzywej, spadły nieco rentowności o krótkim terminie zapadalności. Na GPW lekkie wzrosty.
Cały bieżący tydzień jest ubogi w wydarzenia, które mogłyby potencjalnie wpłynąć na zachowanie cen walut i aktywów finansowych. Złoty nie zareagował negatywnie na umocnienie dolara z ostatnich 5 sesji, a w szerszym kontekście jego siły z minionych 4 tygodni. Wzrostowy ruch na walucie USA nie był co prawda duży, ale polska zyskała na przestrzeni ostatniego miesiąca najbardziej od początku roku. Choć spodziewaliśmy się osłabienia i warunki globalne dawały podstawy do słabości, nic takiego ostatecznie nie miało miejsca. To oznaka wewnętrznej siły złotego, która w kolejnych tygodniach powinna przekształcić się w poważniejszy ruch wzrostowy.
Naszym zdaniem rynki czekają ocenie na impuls do globalnego odbicia cen ryzykownych aktywów (EM). Póki co przeszkadza niepewna sytuacja chińskiego juana (ważne w tym kontekście są piątkowe działania władz w Pekinie nakierowane na zahamowanie jego deprecjacji), czy ogółem tamtejszej gospodarki, a także oznaki wyczerpania potencjału spółek wzrostowych na Wall Street (FAANG), wciąż ostra retoryka handlowa D. Trumpa oraz nasilające się spory lokalne (jako ostatnio między USA a Turcją, ale też między USA a Iranem, czy Kanadą i Arabią Saudyjską). Zakładamy jednak, że obserwowany nawrót siły dolara, choć trudny do oszacowania pod kątem siły i czasu trwania, okaże się przejściowy. Na EURUSD może skończyć się to próbą (straszeniem) wybicia z konsolidacji poniżej 1,15, a na podstawowym indeksie dolara (DXY) wyjścia na nowe maksima roczne (powyżej 95,6 pkt). W dalszej części roku, szczególnie po wrześniowym posiedzeniu FED i jesiennym przesileniu, spodziewamy się trwalszego odwrotu od waluty USA i mocniejszych walut EM.
Fundamentalnie stać za tym będzie spodziewane pogorszenie wskaźników gospodarczych w Stanach Zjednoczonych (zapowiadają to indeksy ISM, usługowy najniżej od roku) skutkujące wywłaszczeniem amerykańskiej krzywej dochodowości (bez trwałego wzrostu rentowności 10-latek ponad 3 proc.) oraz, co kluczowe, złagodzeniem retoryki Rezerwy Federalnej. Realizacja scenariusza braku podwyżki stóp FED w grudniu, co ostrożnie już dziś zakładamy, stworzyłaby odpowiednie warunki do globalnego, kilkumiesięcznego odreagowania słabości walut EM.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...