QE3 dopiero po wyborach prezydenckich
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 03.09.2012 (10:39)
Ostatnia sesja ubiegłego tygodnia upłynęła pod wpływem oczekiwania na początek przemówienia prezesa Fed B. Bernanke podczas sympozjum w Jackson Hole. Większość decydowała się sprzedawać dolara, a kurs EURUSD mocno zwyżkował z 1,2500 na otwarciu do 1,2620 przed rozpoczęciem przemówienia.
Zyskiwało też większość ryzykownych aktywów, w tym giełdy, wyprzedawano, natomiast uważane za bezpieczne niemieckie, brytyjskie czy amerykańskie obligacje skarbowe. Do późnego popołudnia zyskiwał również złoty. Kurs EURPLN dotarł do poziomu 4,1750, zaś USDPLN tuż poniżej 3,3100 (spadek o solidne 5 groszy). Widać, że duża część inwestorów do końca wierzyła, iż nastąpi powtórka sprzed dwóch lat, kiedy szef Fed właśnie na tym corocznym sympozjum zapowiedział uruchomienie drugiego programu skupu obligacji (QE2).
Ci, który na to liczyli musieli się mocno rozczarować. Prezes Fed nie wykluczył konieczności podjęcia dalszych, niestandardowych działań łagodzących politykę pieniężną, ale tylko wówczas, jak zajdzie taka potrzeba. Jego zdaniem, wpływ dotychczasowych programów luzowania ilościowego należy ocenić pozytywnie. QE1 i QE2 przyniosły w większości zakładane rezultaty. Pozwoliły ożywić rynek akcji, wsparły aktywność ekonomiczną oraz oddaliły groźbę deflacji. Oceniając bieżącą kondycję gospodarki Bernanke stwierdził, że jest ona daleka od satysfakcjonującej, a ożywienie postępuje bardzo powoli. Dodatkowo pojawiły się zagrożenia związane z kryzysem w Europie oraz tzw. fiscal cliff – trudnym wyborem, przed którym stoją amerykańscy politycy. Chodzi o to czy pozwolić na wygaśnięcie z końcem roku wielu ulg podatkowych narażając gospodarkę na spowolnienie wzrostu czy uchwalić ich przedłużenie pogłębiając gigantyczne zadłużanie rządu USA. Odnosząc się do rynku pracy Bernanke stwierdził, że ciągle budzi on spore obawy (grave concern), ponieważ liczba miejsc pracy rośnie za wolno. Amerykańską gospodarkę wciąż czekają ogromne wyzwania.
Oceniając przemówienie B. Bernanke należy przede wszystkim stwierdzić, że w większości powtórzył on znane już wcześniej tezy. Z jednej strony, nie zapowiedział wprost, że QE3 zostanie w najbliższym czasie uruchomione, ale z drugiej, pozostawił szeroko otwartą furtkę dla ewentualnego podjęcia takich działań w przyszłości. Oznacza to, jak już wcześniej wskazywaliśmy, że Fed nie wdroży, ani nawet nie zapowie żadnych dodatkowych działań do czasu wyborów prezydenckich w USA w listopadzie. Taki ruch mógłby, bowiem zostać odebrany jako wsparcie ubiegającego się o reelekcję B. Obamy. Program QE3 zostanie, natomiast uruchomiony po wyborach. Jego zapowiedź przyjdzie być może jeszcze w tym roku, zaś faktyczne działania rozpoczną się na początku 2013 r. Do tego czasu Fed „znajdzie” uzasadnienie jego wprowadzenia. Osłabiona eskalacją kryzysu zadłużenia w Europie amerykańska gospodarka zacznie, bowiem notować gorsze wyniki aktywności. Tak zakończy się epopeja pod tytułem QE3.
Z innych informacji z piątku warto odnotować publikacje danych o nastrojach wśród amerykańskich konsumentów oraz indeksu aktywności wytwórczej w regionie Chicago (PMI). Pierwszy wskaźnik wzrósł w sierpniu do 74,3 pkt. z 73,6 pkt. odnotowanych w lipcu. Analitycy oczekiwali utrzymania indeksu na dotychczasowym poziomie. Z kolei Chicago PMI spadł w ubiegłym miesiącu do 53,0 pkt. z 53,7 pkt. odnotowanych w lipcu. Analitycy oczekiwali tylko symbolicznego spadku do 53,6 pkt.
Rozpoczynamy obfitujący w ważne wydarzenia gospodarcze tydzień. Dziś Święto Pracy w USA, stąd płynność na rynku będzie zapewne dużo niższa niż zazwyczaj. W Europie i w Polsce zaplanowane są publikacje ważnych danych o kondycji przemysłu (PMI). We wtorek poznamy te same dane dla USA. W tym dniu spotykają się też europejscy przywódcy M. Monti i F. Holland oraz A. Merkel i H. Van Rompuy. W środę decyzja Rady Polityki Pieniężnej w spawie stóp procentowych. W czwartek kluczowa decyzja EBC, na której mają zostać podane szczegóły programu skupu obligacji Włoch i Hiszpanii. W piątek najważniejsze dane miesiąca, czyli raport z amerykańskiego rynku pracy. Zapowiada się, więc bardzo intensywny tydzień z dużą zmiennością rynków finansowych.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...