Cohn nie przekonał Trumpa
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 07.03.2018 (09:24)
Szanse na wycofanie się prezydenta USA z ceł na import stali i aluminium spadły do minimum po informacji o szykowanej rezygnacji głównego „globalisty” G. Cohna. UE zapowiada środki odwetowe. Spośród krajów G10 Stany Zjednoczone są w najmniejszym stopniu uzależnione od handlu. Czy to poprawi fundamentalną pozycję dolara?
Spadek ryzyka geopolitycznego po deklaracji Korei Płn. o gotowości porzucenia programu nuklearnego i chęci rozmów z USA, to według mediów głównego nurtu wyjaśnienie dynamicznego wzrostu euro do dolara na sesji we wtorek. Naszym zdaniem to raczej próba dopisywania wyjaśnienia do naturalnych ruchów na rynkach, gdzie od kilku dni utrzymuje się pozytywny sentyment dla wspólnej waluty. Kurs EURUSD wciąż pozostaje w łagodnie nachylonym kanale trendu spadkowego i naszym zdaniem w kolejnych tygodniach euro wznowi przecenę.
Główny doradca ekonomiczny D. Trumpa, G. Cohn prawdopodobnie poda się do dymisji. Oznacza to, że nie udało mu się przekonać prezydenta do wstrzymania decyzji o nałożeniu ceł importowych na główne metale przemysłowe. Ten były pracownik banku Goldman Sachs, uważany jest za najważniejszego przedstawiciela frakcji „globalistów” w administracji Trumpa. Jego odejście nie tylko przesądzi o nałożeniu taryf na stal i aluminium, ale znacząco zwiększy prawdopodobieństwo dalszych restrykcji handlowych ze strony prezydenta.
Unia Europejska zapowiedziała, że na decyzję Stanów Zjednoczonych odpowie taryfami na szereg produktów rolnych, spożywczych i dóbr trwałych (m.in. ubrań, kosmetyków, motocykli, łodzi, alkoholu), a także wyrobów ze stali. Choć nie mamy wątpliwości, że sztuczne obciążenia w wymianie przynoszą w ogólnym rozrachunku koszty i są niekorzystne dla gospodarki i konsumentów, wbrew dominującym opiniom, wojna handlowa byłyby groźniejsza dla Azji i Europy, niż dla USA. Spośród krajów G10 Stany Zjednoczony są w najmniejszym stopniu uzależnione od światowego handlu (wolumen obrotów to ok. 25 proc. PKB). Na przeciwległym biegunie znajduje się strefa euro, Szwecja (ponad 80 proc. PKB) i Szwajcaria (blisko 120 proc. PKB).
W związku z tym, jeśli prezydent D. Trump finalnie zdecyduje się na wprowadzenie ceł (zapowiedział to na ten tydzień) powinno to być raczej czynnikiem fundamentalnie bardziej szkodzącym euro, a nie dolarowi. Zbiegnięcie się decyzji z komunikatami Europejskiego Banku Centralnego po posiedzeniu oraz piątkowymi danymi z rynku pracy w USA (tego dnia także posiedzenie Banku Japonii), może oznaczać istotny wzrost zmienności na rynku walutowym w dalszej części tygodnia.
Posiedzenie EBC jest kluczowym wydarzeniem najbliższych dni. Zmiana parametrów polityki pieniężnej jest praktycznie wykluczona. Mogą jednak mieć miejsce drobne korekty w komunikacji i nastawieniu (guidance). Dane z gospodarki, które napłynęły od ostatniego posiedzenia dają M. Draghiemu dodatkowe argumenty, którymi może tłumaczyć konieczność utrzymywania ultra łagodnej polityki pieniężnej, w tym program skupu obligacji QE. Pojawiły się zwiastuny wyczerpywania potencjału przyspieszania gospodarki w horyzoncie najbliższych kwartałów (odczyty indeksów PMI), zaś inflacja w pierwszych miesiącach roku spadła mocniej, niż się spodziewano. Politycznie wybory we Włoszech nie przyniosły poważniejszego załamania nastrojów (zresztą zgodnie z tym, co już wcześniej sugerowały wyceny na rynkach). Spodziewamy się więc ponownie gołębich deklaracji prezesa EBC. Otwartym pozostaje pytanie, czy, a jeśli ta to na ile i jak długo będzie on w stanie słownie wpłynąć na zachowanie kursu walutowego. W ostatnim czasie konferencje Włocha mają niewielki wpływ na notowania.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...