Irracjonalny entuzjazm czy wspinaczka po ścianie strachu?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 15.11.2017 (09:42)
Rynki mają powody do optymizmu, bo światowa gospodarka rozwija się w szybkim tempie. To jednak w okresach największej euforii dochodzi do krachów i załamania cen. Trzeba o tym pamiętać planując obecnie nowe inwestycje.
Podczas panelu zorganizowanego przez Europejski Bank Centralny (EBC) we Frankfurcie prezesi J. Yellen, M. Draghi, H. Kuroda i M. Carney nie pokusili się o wskazanie nowych kierunków w polityce pieniężnej oraz o wspólny przekaz odnoszący się do bieżącej sytuacji na rynkach finansowych. Dyskusja skupiła się głównie na przeszłości i roli „miękkich” środków prowadzenia polityki monetarnej, głównie w postaci publikacji projekcji, ocen i perspektyw dotyczących gospodarki i oczekiwanej wysokości stóp procentowych (forward guidance).
Od początku do końca handlu euro umacniało się wobec dolara. A dziś z rana ta tendencja jest kontynuowana. Kurs EUR/USD powrócił do poziomu sprzed decyzji EBC o wydłużeniu programu skupu obligacji (26 października, 1,1810). Waluty krajów wschodzących jednak traciły. Do najniższego w historii poziomu w relacji do euro spadła turecka lira (4,60).
Wstępny odczyt dynamiki PKB w Polsce za III kw. okazał się wyższy niż mediana prognoz (4,7 proc. rdr wobec 4,5 proc.). To najszybsze tempo rozwoju od 6 lat. Dodatkowo na korzyść zrewidowano dane za 3 wcześniejsze miesiące (z 3,9 proc. do 4,0 proc.). Sezonowo wyrównany PKB w okresie lipiec-wrzesień wyniósł 5,0 proc. Dane wskazują, że w całym 2017 r. wzrost gospodarczy wyniesie 4,2-4,4 proc. To znacząco więcej niż przewidywała większość prognoz publikowanych pod koniec ubiegłego, czy na początku tego roku. Szczególnie dotyczy to projekcji międzynarodowych instytucji. Krajowe ośrodki, słusznie, wykazywały się większym optymizmem.
Złoty, choć początkowo wyraźnie zyskiwał w ślad za umacniającym się najbardziej od 2 miesięcy euro, ostatecznie zyskał niewiele. EUR/PLN zbliżył się ponownie do poziomu 4,25. Tu techniczny obraz wykresów prezentuje się krótkookresowo niekorzystnie dla polskiej waluty. Spodziewamy się, że w II poł. listopada złoty nie będzie cieszył się zainteresowaniem graczy.
Warto odnotować także pozytywne zaskoczenia w odczytach PKB za III kw. z Niemiec (2,3 proc.), strefy euro (2,5 proc.) oraz, z wyjątkiem Słowacji, krajów regionu (Rumunii w górę aż o 8,8 proc.). Dane potwierdzają trwanie silnego, cyklicznego ożywienia gospodarczego ma Starym Kontynencie. Szybko rozwijają się przy tym także Stany Zjednoczone, Chiny i Japonia, co podtrzymuje wysokie tempo wzrostu PKB światowego. Dobre perspektywy na kolejne kwartały zapewniają trwanie dobrych nastrojów na globalnych rynkach finansowych.
Pojawia się coraz więcej sygnałów nadmiernego apetytu na ryzyko („irrational exuberence”). Inwestorzy uważają, że wyceny spółek są już wygórowane, podejmują coraz bardziej ryzykowne projekty, a jednocześnie udział gotówki w ich portfelach jest na ekstremalnie niskim poziomie. Z punktu widzenia inwestowania długookresowego, ryzyko załamania cen i straty po zakupach akcji jest obecnie znacząco wyższe niż osiągnięcia zysków. Szczególnie na rynkach rozwiniętych.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...