Irracjonalny entuzjazm czy wspinaczka po ścianie strachu?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 15.11.2017 (09:42)
Rynki mają powody do optymizmu, bo światowa gospodarka rozwija się w szybkim tempie. To jednak w okresach największej euforii dochodzi do krachów i załamania cen. Trzeba o tym pamiętać planując obecnie nowe inwestycje.
Podczas panelu zorganizowanego przez Europejski Bank Centralny (EBC) we Frankfurcie prezesi J. Yellen, M. Draghi, H. Kuroda i M. Carney nie pokusili się o wskazanie nowych kierunków w polityce pieniężnej oraz o wspólny przekaz odnoszący się do bieżącej sytuacji na rynkach finansowych. Dyskusja skupiła się głównie na przeszłości i roli „miękkich” środków prowadzenia polityki monetarnej, głównie w postaci publikacji projekcji, ocen i perspektyw dotyczących gospodarki i oczekiwanej wysokości stóp procentowych (forward guidance).
Od początku do końca handlu euro umacniało się wobec dolara. A dziś z rana ta tendencja jest kontynuowana. Kurs EUR/USD powrócił do poziomu sprzed decyzji EBC o wydłużeniu programu skupu obligacji (26 października, 1,1810). Waluty krajów wschodzących jednak traciły. Do najniższego w historii poziomu w relacji do euro spadła turecka lira (4,60).
Wstępny odczyt dynamiki PKB w Polsce za III kw. okazał się wyższy niż mediana prognoz (4,7 proc. rdr wobec 4,5 proc.). To najszybsze tempo rozwoju od 6 lat. Dodatkowo na korzyść zrewidowano dane za 3 wcześniejsze miesiące (z 3,9 proc. do 4,0 proc.). Sezonowo wyrównany PKB w okresie lipiec-wrzesień wyniósł 5,0 proc. Dane wskazują, że w całym 2017 r. wzrost gospodarczy wyniesie 4,2-4,4 proc. To znacząco więcej niż przewidywała większość prognoz publikowanych pod koniec ubiegłego, czy na początku tego roku. Szczególnie dotyczy to projekcji międzynarodowych instytucji. Krajowe ośrodki, słusznie, wykazywały się większym optymizmem.
Złoty, choć początkowo wyraźnie zyskiwał w ślad za umacniającym się najbardziej od 2 miesięcy euro, ostatecznie zyskał niewiele. EUR/PLN zbliżył się ponownie do poziomu 4,25. Tu techniczny obraz wykresów prezentuje się krótkookresowo niekorzystnie dla polskiej waluty. Spodziewamy się, że w II poł. listopada złoty nie będzie cieszył się zainteresowaniem graczy.
Warto odnotować także pozytywne zaskoczenia w odczytach PKB za III kw. z Niemiec (2,3 proc.), strefy euro (2,5 proc.) oraz, z wyjątkiem Słowacji, krajów regionu (Rumunii w górę aż o 8,8 proc.). Dane potwierdzają trwanie silnego, cyklicznego ożywienia gospodarczego ma Starym Kontynencie. Szybko rozwijają się przy tym także Stany Zjednoczone, Chiny i Japonia, co podtrzymuje wysokie tempo wzrostu PKB światowego. Dobre perspektywy na kolejne kwartały zapewniają trwanie dobrych nastrojów na globalnych rynkach finansowych.
Pojawia się coraz więcej sygnałów nadmiernego apetytu na ryzyko („irrational exuberence”). Inwestorzy uważają, że wyceny spółek są już wygórowane, podejmują coraz bardziej ryzykowne projekty, a jednocześnie udział gotówki w ich portfelach jest na ekstremalnie niskim poziomie. Z punktu widzenia inwestowania długookresowego, ryzyko załamania cen i straty po zakupach akcji jest obecnie znacząco wyższe niż osiągnięcia zysków. Szczególnie na rynkach rozwiniętych.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...