Polska gospodarka rozpędzona
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 17.08.2017 (11:21)
Przy sprzyjających tendencjach globalnych oraz wsparciu ze strony dobrych danych o PKB, złoty zyskał wyraźnie na pierwszej sesji po świątecznej przerwie. Dziś odda część zysków. Na świecie wznowienie siły euro po odebranym jako łagodny sprawozdaniu z posiedzenia Rezerwy Federalnej w lipcu. Dolar wiele już jednak nie straci.
Najbliższe tygodnie upłyną pod dyktando odzyskiwania strat przez amerykańską walutę.
W II kw. polska gospodarka utrzymała wysokie tempo wzrostu Produktu Krajowego Brutto i jest na dobrej drodze, by w całym roku przewyższyć większość prognoz międzynarodowych instytucji. Wzrost gospodarczy wyniósł w tym okresie, według szacunkowych danych GUS, 3,9 proc. r/r, o 0,1 pkt proc. mniej, niż kwartał wcześniej i o tyle samo więcej, niż wynikało z mediany oczekiwań ekonomistów. Kwartał do kwartału utrzymane zostało stabilne tempo rozwoju (1,1 proc.). Po uwzględnieniu czynników sezonowych PKB przyspieszył do 4,4 proc. rdr z 4,2 proc. rdr w I kw.
W komentarzu do publikacji dyrektor Departamentu Rachunków Narodowych GUS M. Jeznach stwierdziła, że wszystkie sektory gospodarki wpłynęły pozytywnie na wzrost PKB w II kw. „(…) szczególnie widoczna jest poprawa w budownictwie” – dodała. Podobnie jak w I kw. br., to popyt krajowy miał największy pozytywny wpływ na dynamikę PKB, a wkład popytu inwestycyjnego był prawdopodobnie zbliżony do neutralnego. Eksportu netto był lekko dodatni, lecz niższy niż w I kw. W II poł. roku spodziewamy się podtrzymania solidnej, zbliżonej do obecnej, dynamiki wzrostu gospodarczego z malejącą kontrybucją konsumpcji, rosnącą inwestycji i zapasów oraz neutralną eksportu netto. W całym roku PKB osiągnie naszym zdaniem poziom 3,9-4,1 proc. To z pewnością pozytywna informacja dla podmiotów o długoterminowej ekspozycji na nasz kraj.
Złoty na publikację zareagował wyraźnym umocnieniem przy sprzyjających trendach obserwowanych na światowych rynkach. Kurs EUR/PLN powrócił w rejon maksimów lipca (4,2650), zaś USD/PLN pod cenę 3,65. Przyspieszenie dynamiki PKB w 2017 r. do 4 proc. to wynik od 0,5 do nawet 1 pkt. proc. wyższy, niż zakładała większość (wszystkie?) dużych międzynarodowych ośrodków, na bazie których inwestorzy, w tym reprezentujący kapitał portfelowy, mogli podejmować decyzje (MFW, BŚ, KE, agencje ratingowe). Pozytywne zaskoczenie, choć wpisuje się w tendencje obserwowane w innych krajach regionu (Rumunia, Czechy) może stać się przyczynkiem do zwiększenia zaangażowania w rodzime aktywa. To w prostej linii potencjał do aprecjacji waluty.
Z protokołu z lipcowego posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej (minutes) wynika, że większość członków Fed opowiedziała się za ogłoszeniem daty rozpoczęcia redukcji sumy bilansowej na najbliższym posiedzeniu we wrześniu. Część przedstawicieli opowiadała się, by poinformować o tym rynki już na bieżącym spotkaniu (w lipcu), jednak większość preferowała odłożenie decyzji na kolejne spotkanie. Ma to pozwolić zebrać dodatkowe informacje na temat perspektyw gospodarki i sytuacji na rynkach finansowych. Inwestorzy byli przygotowani na to, że Fed ogłosi rozpoczęcie zwijania QE już po komunikacie wydanym po lipcowym posiedzeniu. Minutes nie są zaskoczeniem. Nie musi to jednak oznaczać automatycznego wcielenia nowej polityki życie. „Między ogłoszeniem daty zakończenia rolowania części aktywów z portfela Fed, a faktycznym rozpoczęciem tego procesu może upłynąć trochę czasu” – stwierdził wczoraj S. Fischer, wpływowy wiceprezes Fed. Większość uczestników posiedzenia spodziewa się przyspieszenia inflacji w najbliższych latach oraz jej stabilizacji wokół 2-proc. w średnim terminie – czytamy dalej w sprawozdaniu.
W kontekście przyszłości polityki pieniężnej w USA najważniejszym wydarzeniem jest, konferencja w Jackson Hole (24-26 sierpnia), na której swoje wystąpienie będzie miała prezes Rezerwy J. Yellen.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...