Polska gospodarka rozpędzona
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 17.08.2017 (11:21)
Przy sprzyjających tendencjach globalnych oraz wsparciu ze strony dobrych danych o PKB, złoty zyskał wyraźnie na pierwszej sesji po świątecznej przerwie. Dziś odda część zysków. Na świecie wznowienie siły euro po odebranym jako łagodny sprawozdaniu z posiedzenia Rezerwy Federalnej w lipcu. Dolar wiele już jednak nie straci.
Najbliższe tygodnie upłyną pod dyktando odzyskiwania strat przez amerykańską walutę.
W II kw. polska gospodarka utrzymała wysokie tempo wzrostu Produktu Krajowego Brutto i jest na dobrej drodze, by w całym roku przewyższyć większość prognoz międzynarodowych instytucji. Wzrost gospodarczy wyniósł w tym okresie, według szacunkowych danych GUS, 3,9 proc. r/r, o 0,1 pkt proc. mniej, niż kwartał wcześniej i o tyle samo więcej, niż wynikało z mediany oczekiwań ekonomistów. Kwartał do kwartału utrzymane zostało stabilne tempo rozwoju (1,1 proc.). Po uwzględnieniu czynników sezonowych PKB przyspieszył do 4,4 proc. rdr z 4,2 proc. rdr w I kw.
W komentarzu do publikacji dyrektor Departamentu Rachunków Narodowych GUS M. Jeznach stwierdziła, że wszystkie sektory gospodarki wpłynęły pozytywnie na wzrost PKB w II kw. „(…) szczególnie widoczna jest poprawa w budownictwie” – dodała. Podobnie jak w I kw. br., to popyt krajowy miał największy pozytywny wpływ na dynamikę PKB, a wkład popytu inwestycyjnego był prawdopodobnie zbliżony do neutralnego. Eksportu netto był lekko dodatni, lecz niższy niż w I kw. W II poł. roku spodziewamy się podtrzymania solidnej, zbliżonej do obecnej, dynamiki wzrostu gospodarczego z malejącą kontrybucją konsumpcji, rosnącą inwestycji i zapasów oraz neutralną eksportu netto. W całym roku PKB osiągnie naszym zdaniem poziom 3,9-4,1 proc. To z pewnością pozytywna informacja dla podmiotów o długoterminowej ekspozycji na nasz kraj.
Złoty na publikację zareagował wyraźnym umocnieniem przy sprzyjających trendach obserwowanych na światowych rynkach. Kurs EUR/PLN powrócił w rejon maksimów lipca (4,2650), zaś USD/PLN pod cenę 3,65. Przyspieszenie dynamiki PKB w 2017 r. do 4 proc. to wynik od 0,5 do nawet 1 pkt. proc. wyższy, niż zakładała większość (wszystkie?) dużych międzynarodowych ośrodków, na bazie których inwestorzy, w tym reprezentujący kapitał portfelowy, mogli podejmować decyzje (MFW, BŚ, KE, agencje ratingowe). Pozytywne zaskoczenie, choć wpisuje się w tendencje obserwowane w innych krajach regionu (Rumunia, Czechy) może stać się przyczynkiem do zwiększenia zaangażowania w rodzime aktywa. To w prostej linii potencjał do aprecjacji waluty.
Z protokołu z lipcowego posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej (minutes) wynika, że większość członków Fed opowiedziała się za ogłoszeniem daty rozpoczęcia redukcji sumy bilansowej na najbliższym posiedzeniu we wrześniu. Część przedstawicieli opowiadała się, by poinformować o tym rynki już na bieżącym spotkaniu (w lipcu), jednak większość preferowała odłożenie decyzji na kolejne spotkanie. Ma to pozwolić zebrać dodatkowe informacje na temat perspektyw gospodarki i sytuacji na rynkach finansowych. Inwestorzy byli przygotowani na to, że Fed ogłosi rozpoczęcie zwijania QE już po komunikacie wydanym po lipcowym posiedzeniu. Minutes nie są zaskoczeniem. Nie musi to jednak oznaczać automatycznego wcielenia nowej polityki życie. „Między ogłoszeniem daty zakończenia rolowania części aktywów z portfela Fed, a faktycznym rozpoczęciem tego procesu może upłynąć trochę czasu” – stwierdził wczoraj S. Fischer, wpływowy wiceprezes Fed. Większość uczestników posiedzenia spodziewa się przyspieszenia inflacji w najbliższych latach oraz jej stabilizacji wokół 2-proc. w średnim terminie – czytamy dalej w sprawozdaniu.
W kontekście przyszłości polityki pieniężnej w USA najważniejszym wydarzeniem jest, konferencja w Jackson Hole (24-26 sierpnia), na której swoje wystąpienie będzie miała prezes Rezerwy J. Yellen.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...