Złoty gotowy do korekty
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 20.07.2017 (10:20)
Niemal pewna eskalacja napięć na linii Warszawa-Bruksela obciążyło w ciągu dnia złotego dodatkową premią za ryzyko. W nocy osłabł także globalny apetyt na ryzyko, co zapowiada dalsze osłabienie rodzimej waluty. W centrum uwagi konferencja prasowa M. Draghiego.
Złoty osłabił się wczoraj nieznacznie wbrew globalnym trendom w reakcji na głosy krytyki pod adresem rządu ze strony unijnych urzędników. Komisja Europejska (KE) rozważa wystosowanie zapytania do krajów członkowskich w sprawie formalnego ostrzeżenia Polski (procedura w ramach art. 7) w kwestii przestrzegania rządów prawa. Krok ten nie wiąże się z sankcjami, lecz eskaluje spór między KE a Polską rozpoczęty po zmianach dot. Trybunału Konstytucyjnego. Formalne ostrzeżenie głosowane jest kwalifikowaną większością głosów państw. Nie może zatem zostać zablokowane przez Węgry czy np. całą Grupę Wyszehradzką.
Kurs EUR/PLN wzrósł wczoraj przejściowo pod poziom 4,22, zaś USD/PLN do 3,66. W ślad za złotym tracił węgierski forint i rumuńska leja, lecz większość walut emerging markets, w tym czeska korona, zyskiwały. Słabiej od złotego zachowywało się wczoraj jedynie argentyńskie peso.
Dane z polskiej gospodarki neutralne. Produkcja przemysłowa (4,5 proc. rdr) i budowlano-montażowa (11,6 proc. rdr) lepiej niż mediana prognoz (odpowiednio, 3,9 proc i 9,8 proc.).
Sprzedaż detaliczna (6,0 proc. rdr) nieco gorzej (6,8 proc.). Były to ostatnie kluczowe odczyty za II kw. (brakuje handlowych). Wskazują na wzrost PKB w okresie kwiecień-czerwiec br. na poziomie 0,7 proc. kdk, co da dynamikę w ujęciu rdr na poziomie 3,8-3,9 proc. Jest to więc tempo zgodne z założeniami budżetowymi, prognozami NBP i polskich ekonomistów. Wyższe natomiast niż projekcje międzynarodowych instytucji i agencji ratingowych. Wątpliwe jest jednak, by zmieniły one nastawienie inwestorów do złotego. Z punktu widzenia stóp procentowych (carry trades) są one także neutralne. Inflacja PPI najniższa od listopada będzie argumentem w rękach większości w RPP utrzymującej ocenę, że stopy powinny pozostać stabilne przez większość 2018 r.
Wydarzeniem dnia jest dziś posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Bliskość wybicia kursu EUR/USD z 2,5-letniej konsolidacji, które wygenerowałoby techniczny sygnał kontynuacji wzrostów euro, to nie jest komfortowa sytuacja dla M. Draghiego. EBC pragnąłby raczej podtrzymania słabości waluty, co wsparłoby wysiłki skierowane na przywrócenie inflacji do celu. Sygnały płynące z gospodarki (już od dawna) wskazują jednak na konieczność wycofywania się z ultra łagodnej polityki pieniężnej, a to wymaga bardziej jastrzębiej retoryki. EBC zaczął w ostatnim czasie to robić, na co rynek zareagował wzmożeniem zakupów euro i wzrostem rynkowych stóp procentowych. Tym samym warunki kredytowe zostały samoczynnie zaostrzone. Możliwości zmiany tonu przekazu na konferencji prasowej przez M. Draghiego na bardziej gołębią są w obecnych warunkach mocno ograniczone. Natomiast podtrzymanie ocen z początku czerwca może oznaczać wybicie kursu EUR/USD ponad 1,16. Spodziewamy się, że jeszcze przez najbliższe kilka dni do tego nie dojdzie. EBC zdoła na jakiś czas powstrzymać trend. Z czasem – wraz z publikacją kolejnych danych potwierdzających zupełnie inną fazę cyklu koniunkturalnego gospodarki USA i strefy euro (a więc i inne kierunku polityki pieniężnej) – wspólna waluta powróci do zwyżek.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...