Złoty gotowy do korekty
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 20.07.2017 (10:20)
Niemal pewna eskalacja napięć na linii Warszawa-Bruksela obciążyło w ciągu dnia złotego dodatkową premią za ryzyko. W nocy osłabł także globalny apetyt na ryzyko, co zapowiada dalsze osłabienie rodzimej waluty. W centrum uwagi konferencja prasowa M. Draghiego.
Złoty osłabił się wczoraj nieznacznie wbrew globalnym trendom w reakcji na głosy krytyki pod adresem rządu ze strony unijnych urzędników. Komisja Europejska (KE) rozważa wystosowanie zapytania do krajów członkowskich w sprawie formalnego ostrzeżenia Polski (procedura w ramach art. 7) w kwestii przestrzegania rządów prawa. Krok ten nie wiąże się z sankcjami, lecz eskaluje spór między KE a Polską rozpoczęty po zmianach dot. Trybunału Konstytucyjnego. Formalne ostrzeżenie głosowane jest kwalifikowaną większością głosów państw. Nie może zatem zostać zablokowane przez Węgry czy np. całą Grupę Wyszehradzką.
Kurs EUR/PLN wzrósł wczoraj przejściowo pod poziom 4,22, zaś USD/PLN do 3,66. W ślad za złotym tracił węgierski forint i rumuńska leja, lecz większość walut emerging markets, w tym czeska korona, zyskiwały. Słabiej od złotego zachowywało się wczoraj jedynie argentyńskie peso.
Dane z polskiej gospodarki neutralne. Produkcja przemysłowa (4,5 proc. rdr) i budowlano-montażowa (11,6 proc. rdr) lepiej niż mediana prognoz (odpowiednio, 3,9 proc i 9,8 proc.).
Sprzedaż detaliczna (6,0 proc. rdr) nieco gorzej (6,8 proc.). Były to ostatnie kluczowe odczyty za II kw. (brakuje handlowych). Wskazują na wzrost PKB w okresie kwiecień-czerwiec br. na poziomie 0,7 proc. kdk, co da dynamikę w ujęciu rdr na poziomie 3,8-3,9 proc. Jest to więc tempo zgodne z założeniami budżetowymi, prognozami NBP i polskich ekonomistów. Wyższe natomiast niż projekcje międzynarodowych instytucji i agencji ratingowych. Wątpliwe jest jednak, by zmieniły one nastawienie inwestorów do złotego. Z punktu widzenia stóp procentowych (carry trades) są one także neutralne. Inflacja PPI najniższa od listopada będzie argumentem w rękach większości w RPP utrzymującej ocenę, że stopy powinny pozostać stabilne przez większość 2018 r.
Wydarzeniem dnia jest dziś posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Bliskość wybicia kursu EUR/USD z 2,5-letniej konsolidacji, które wygenerowałoby techniczny sygnał kontynuacji wzrostów euro, to nie jest komfortowa sytuacja dla M. Draghiego. EBC pragnąłby raczej podtrzymania słabości waluty, co wsparłoby wysiłki skierowane na przywrócenie inflacji do celu. Sygnały płynące z gospodarki (już od dawna) wskazują jednak na konieczność wycofywania się z ultra łagodnej polityki pieniężnej, a to wymaga bardziej jastrzębiej retoryki. EBC zaczął w ostatnim czasie to robić, na co rynek zareagował wzmożeniem zakupów euro i wzrostem rynkowych stóp procentowych. Tym samym warunki kredytowe zostały samoczynnie zaostrzone. Możliwości zmiany tonu przekazu na konferencji prasowej przez M. Draghiego na bardziej gołębią są w obecnych warunkach mocno ograniczone. Natomiast podtrzymanie ocen z początku czerwca może oznaczać wybicie kursu EUR/USD ponad 1,16. Spodziewamy się, że jeszcze przez najbliższe kilka dni do tego nie dojdzie. EBC zdoła na jakiś czas powstrzymać trend. Z czasem – wraz z publikacją kolejnych danych potwierdzających zupełnie inną fazę cyklu koniunkturalnego gospodarki USA i strefy euro (a więc i inne kierunku polityki pieniężnej) – wspólna waluta powróci do zwyżek.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...