RPP osłabia złotego. Draghi z asem w rękawie?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 08.06.2017 (09:15)
Euro pozostaje tylko nieznacznie słabsze do dolara po krótkiej przecenie, której doświadczyła po informacji, że Europejski Bank Centralny (EBC) obniży prognozy inflacji. Projekcje, które powinny zostać odtajnione dopiero dziś po posiedzeniu w sprawie stóp proc., zakładają utrzymanie wskaźnika CPI w strefie euro na poziomie ok. 1,5 proc. w latach 2017-2019.
Wcześniej EBC szacował, że inflacja wyniesie 1,7 proc. w 2017 r., 1,6 proc. w 2018 r. i 1,7 proc. rok później. Uzasadnieniem rewizji są oczekiwane niższe koszty energii. Prognozy wzrostu gospodarczego mają zostać podniesione o 0,1 pkt proc., do 1,8 proc. w 2017 r., 1,7 proc. w 2018 r. i 1,6 proc. w 2019 r.
Rewizja przewidywań podstawowych wskaźników makroekonomicznych jest niewielka. W szerszym kontekście nie zmienia sytuacji w kwestii polityki pieniężnej EBC. Nie powinna zatem wywoływać poważniejszych wahań na rynkach. Obserwowana wczoraj reakcja graczy to bardziej efekt zaskoczenia samym przeciekiem oraz spekulacji, że sprawa może mieć głębszy podtekst. Rozbudza to wyobraźnię, że dzisiejsze posiedzenie będzie szczególne; że M. Draghi wyciągnie asa z rękawa, czym zahamuje aprecjację euro. Ruch rozpatrujemy w kontekście możliwości oddziaływania EBC na zachowania inwestorów. Umacniające się ożywienie powoduje, że bank centralny ma coraz mniej narzędzi, którymi mógłby podtrzymywać słabość waluty. Łagodna retoryka Draghiego przestaje działać. Widać akumulację długich pozycji w oczekiwaniu na dalszy wzrost wartości euro, także w związku ze spadkiem oczekiwań na podwyżki stóp Fed oraz wzrostem ryzyka politycznego w USA.
Opublikowane przed zaplanowanym na dziś przesłuchaniem byłego szefa Fed J. Comeya ws. nacisków ze strony prezydenta USA oświadczenie nie pogrążyło D. Trumpa. Potwierdziło wcześniejsze zarzuty, ale nie wniosło nowych informacji, czego obawiał się rynek. Sam Trump podtrzymał w środę obietnicę wdrożenia programu inwestycji infrastrukturalnych o wartości 1 bln dolarów. Plan zakłada prywatyzację systemu kontroli lotów, wzmocnienie infrastruktury poza miastami, naprawę dróg lądowych i wodnych oraz mostów.
Decyzja Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych bez zaskoczeń, ale przekaz ze strony banku centralnego należy uznać za gołębi, co, oprócz czynników o charakterze globalnym, częściowo wpłynęło także na słabsze zachowanie złotego. RPP utrzymała stopy procentowe bez zmian, a w komunikacie podtrzymała stanowisko, że ryzyko trwałego przekroczenia celu inflacyjnego w średnim okresie jest ograniczone. Prezes Narodowego Banku Polskiego (NBP) A. Glapiński podtrzymał opinię, że nie ma powodów uzasadniających podwyższanie stóp procentowych prze kolejne kilka kwartałów. „Osobiście zdziwiłbym się, gdybyśmy podwyższali stopy w 2018 r., ale oczywiście obserwujemy sytuację, szukamy każdego szczegółu” - stwierdził. „Obiecuję, że jako Rada nie przegapimy żadnego momentu (do podwyżek stóp – przyp.), ale nie ulegniemy też presji” - dodał.
RPP spodziewa się podtrzymania w kolejnych kwartałach dobrej koniunktury oraz mocnego wzrostu inwestycji w momencie, gdy wdrażane zaczną być środki unijne. „Wzrost PKB też będzie taki skokowo silny” - powiedział Glapiński. Dodał, że bank centralny od dłuższego czasu jest zaniepokojony tym, że inwestycje nie rosną tak, jak można się spodziewać ze względu na dobrą sytuację, tani kredyt itd. Obecny na konferencji prasowej E. Łon zwrócił uwagę, że poprawia się koniunktura giełdowa. W jego ocenie to czynnik, który może sprzyjać inwestycjom. „Jest pewien związek między sytuacją na rynku akcji w roku, a wzrostem nakładów inwestycyjnych w roku następnym, ale to wymaga czasu. Spodziewam się ożywienia inwestycji pod koniec roku" - dodał.
Łagodna retoryka RPP to czynnik, który powinien zostać przez rynek na trwałe uwzględniony w cenie złotego. Nie będzie to oddziaływanie w kierunku jego aprecjacji. To element sprzyjający strategii wyczekiwania na korekcyjny wzrost notowań walut obcych.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...