Lepiej Chiny, gorzej USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 18.04.2017 (10:14)
Świąteczny weekend przyniósł z jednej strony lepsze od oczekiwań wyniki gospodarki Chin, z drugiej mniej optymistyczne ze Stanów Zjednoczonych. Pierwsze pozwalają zapomnieć na chwilę o chińskich nierównowagach i ryzyku poważniejszego spowolnienia, drugie przeciwnie – wskazują na ograniczony potencjał przyspieszenia wzrostu PKB w tym cyklu koniunktury.
Rynki póki co stabilnie. Tydzień pod dyktando I tury francuskich wyborów prezydenckich.
Dynamika chińskiego PKB przyspieszyła w I kw. o 0,1 pkt proc. do 6,9 proc., co daje komfort realizacji prognozy wzrostu gospodarczego w całym 2017 r. na poziomie 6,8 proc. Dobrze wypadły także dane o miesięcznej częstotliwości publikacji. Produkcja przemysłowa rosła w marcu w tempie najszybszym od roku, a wynik 7,3 proc. r/r przewyższył oczekiwania ekonomistów. Sprzedaż detaliczna podskoczyła do 10,9 proc. r/r przy prognozie 1,6 pkt proc. niższym.
W USA niespodziewanie silnie spadła inflacja (2,4 proc. r/r – najniższy poziom w 2017 r.), a drugi miesiąc z rzędu w ujęciu m/m obniżyła się sprzedaż detaliczna. Mocno na niekorzyść zrewidowano także dane z poprzedni miesiąc. Zarówno w wyniku za luty, jak i za marzec oczekiwano dodatniej dynamiki. Sprzedaż z wyłączeniem środków transportu w stagnacji.
Odczyty z Chin wskazują, że silniejsze spowolnienie drugiej największej gospodarki świata, a tym bardziej pojawienie się poważniejszego kryzysu to wciąż raczej odległa perspektywa. Dokonana w ubiegłym roku silna stymulacja fiskalna władz w Pekinie zaowocowała szybką poprawą wyników i pozwala oddalić obawy o tamten region. Z kolei wyniki gospodarki USA – wciąż dobre, ale coraz częściej wpadające poniżej mediany oczekiwań – sugerują osiągnięcie bariery wzrostu w tym cyklu koniunktury. W naszej ocenie o przyspieszenie dynamiki PKB w najbliższym czasie będzie trudno.
W krótkim terminie najbliższych 2-3 kwartałów nie powinno to jednak zmienić nastawienia i decyzji Fed (nawet pomimo spadku inflacji). Spodziewamy się dwóch kolejnych podwyżek stóp w tym roku w czerwcu i wrześniu, a ewentualnie w dalszej części roku, jeśli nadal nie pojawią się silniejsze oznaki spowolnienia, rozpoczęcia procesu redukcji sumy bilansowej (brak reinwestowania zysków z posiadanych obligacji).
Ogółem dane opublikowane na przestrzeni ostatnich dni teoretycznie powinny wspierać notowania aktywów rynków wschodzących (lepsze wyniki czołowego kraju zaliczanego do emerging markets, oddalenie perspektywy szybszych podwyżek Fed po słabszych z USA). Jednak zbliżający się termin wyborów we Francji sprawia, że nie spodziewamy się większej pozytywnej reakcji na złotym. Trzymamy się prognozy, że w do końca kwietnia i w I poł. maja będzie on tracił na wartości.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...