Lepiej Chiny, gorzej USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 18.04.2017 (10:14)
Świąteczny weekend przyniósł z jednej strony lepsze od oczekiwań wyniki gospodarki Chin, z drugiej mniej optymistyczne ze Stanów Zjednoczonych. Pierwsze pozwalają zapomnieć na chwilę o chińskich nierównowagach i ryzyku poważniejszego spowolnienia, drugie przeciwnie – wskazują na ograniczony potencjał przyspieszenia wzrostu PKB w tym cyklu koniunktury.
Rynki póki co stabilnie. Tydzień pod dyktando I tury francuskich wyborów prezydenckich.
Dynamika chińskiego PKB przyspieszyła w I kw. o 0,1 pkt proc. do 6,9 proc., co daje komfort realizacji prognozy wzrostu gospodarczego w całym 2017 r. na poziomie 6,8 proc. Dobrze wypadły także dane o miesięcznej częstotliwości publikacji. Produkcja przemysłowa rosła w marcu w tempie najszybszym od roku, a wynik 7,3 proc. r/r przewyższył oczekiwania ekonomistów. Sprzedaż detaliczna podskoczyła do 10,9 proc. r/r przy prognozie 1,6 pkt proc. niższym.
W USA niespodziewanie silnie spadła inflacja (2,4 proc. r/r – najniższy poziom w 2017 r.), a drugi miesiąc z rzędu w ujęciu m/m obniżyła się sprzedaż detaliczna. Mocno na niekorzyść zrewidowano także dane z poprzedni miesiąc. Zarówno w wyniku za luty, jak i za marzec oczekiwano dodatniej dynamiki. Sprzedaż z wyłączeniem środków transportu w stagnacji.
Odczyty z Chin wskazują, że silniejsze spowolnienie drugiej największej gospodarki świata, a tym bardziej pojawienie się poważniejszego kryzysu to wciąż raczej odległa perspektywa. Dokonana w ubiegłym roku silna stymulacja fiskalna władz w Pekinie zaowocowała szybką poprawą wyników i pozwala oddalić obawy o tamten region. Z kolei wyniki gospodarki USA – wciąż dobre, ale coraz częściej wpadające poniżej mediany oczekiwań – sugerują osiągnięcie bariery wzrostu w tym cyklu koniunktury. W naszej ocenie o przyspieszenie dynamiki PKB w najbliższym czasie będzie trudno.
W krótkim terminie najbliższych 2-3 kwartałów nie powinno to jednak zmienić nastawienia i decyzji Fed (nawet pomimo spadku inflacji). Spodziewamy się dwóch kolejnych podwyżek stóp w tym roku w czerwcu i wrześniu, a ewentualnie w dalszej części roku, jeśli nadal nie pojawią się silniejsze oznaki spowolnienia, rozpoczęcia procesu redukcji sumy bilansowej (brak reinwestowania zysków z posiadanych obligacji).
Ogółem dane opublikowane na przestrzeni ostatnich dni teoretycznie powinny wspierać notowania aktywów rynków wschodzących (lepsze wyniki czołowego kraju zaliczanego do emerging markets, oddalenie perspektywy szybszych podwyżek Fed po słabszych z USA). Jednak zbliżający się termin wyborów we Francji sprawia, że nie spodziewamy się większej pozytywnej reakcji na złotym. Trzymamy się prognozy, że w do końca kwietnia i w I poł. maja będzie on tracił na wartości.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...