Uświadomienie ryzyk
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 19.02.2015 (10:08)
Protokół ze styczniowego posiedzenia FOMC został odebrany jako gołębi, gdyż wielu członków Fed wyraża wątpliwości, czy stopy nie powinny być pozostawione nisko na dłużej. USD jest słabszy, choć nie można mówić o całkowitym odwrocie od amerykańskiej waluty.
Z protokołu FOMC do świadomości inwestorów najmocniej przemówiło zwiększenie uwagi przez członków Fed na czynniki ryzyka mogące negatywnie oddziaływać na gospodarkę USA. Przede wszystkim wielu członków komitetu skłania się do utrzymania stopy procentowej blisko zera na dłużej, gdyż ich zdaniem normalizacja polityki pieniężnej może negatywnie odbić się na sile ożywienia gospodarki i rynku pracy. Podnoszono też obawy, że usunięcie z komunikatu frazy o „cierpliwości” Fed w rozpoczęciu procesu normalizacji przeniesie uwagę otoczenia na konkretną datę dla pierwszej podwyżki. Poruszono też ryzyka obniżonej ścieżki inflacji, wpływu silnego USD na eksport oraz sytuacji międzynarodowej w postaci spowolnienia Chin, kryzysu na Ukrainie i Bliskim Wschodzie oraz globalnej akomodacji polityki monetarnej.
Podsumowując, Fed przeszedł z fazy ze spokojnego odwlekania startu normalizacji polityki monetarnej do poważnej debaty nad terminem startu. To naturalnie budzi głosy „za” i „przeciw” prędkiemu zacieśnianiu i to właśnie wyrażają zapiski z posiedzenia. Mimo, że wszystkie ryzyka są dla rynku oczywiste, to jednak na rynku przeważa pozycjonowanie na rzecz umocnienia USD w średnim i długim terminie i przy takiej ekspozycji silniejsze będą reakcje związane z gołębim nastawieniem Fed. Jednocześnie należy zwrócić uwagę, że protokół jest z posiedzenia, które odbyło się przed publikacją danych z rynku pracy z styczeń. Oznacza to, że obawy o niską inflację mogły być spotęgowane przez nieoczkowany spadek płac w grudniu (-0,2 proc. m/m), który jednak okazał się jednorazową anomalią (w styczniu płace wzrosły o 0,5 proc.). Trzeba też pamiętać, że to pierwsze z czterech wydarzeń istotnych dla USD w najbliższym terminie. W przyszłym tygodniu prezes Janet Yellen podczas przesłuchania w Senacie będzie miała okazję wyklarować stanowisko Fed. Potem uwaga przeniesie się na dane z rynku pracy za luty i marcowe posiedzenie FOMC. Sentyment do USD nie odwróci się po jednym protokole FOMC i dlatego nie obserwujemy silnej wyprzedaży dolara.
W czwartek ciągniony będzie temat Grecji, która dopiero dziś (pierwotnie planowano wczoraj) ma zwrócić się z prośbą o przedłużenie programu pomocowego o sześć miesięcy. W kalendarium ze strefy euro mamy inaugurację publikacji protokołu z posiedzenia ECB (13:30), który choć może rzucić więcej światła na poglądy poszczególnych członków Rady Prezesów, to jednak w obliczu już zapowiedzianego QE nie jest w stanie wyraźnie wpłynąć na euro. Z danych dominują te z USA z największą uwagą na indeks Fed z Filadelfii (16:00). Po silnym spadku w styczniu wskaźnik koniunktury ma odbić do 9 (z 6,3 w styczniu), ale to wciąż relatywnie niski poziom indeksu podkreślający ostanie osłabienie sentymentu w przemyśle.
Źródło: Konrad Białas, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...