Uświadomienie ryzyk
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 19.02.2015 (10:08)
Protokół ze styczniowego posiedzenia FOMC został odebrany jako gołębi, gdyż wielu członków Fed wyraża wątpliwości, czy stopy nie powinny być pozostawione nisko na dłużej. USD jest słabszy, choć nie można mówić o całkowitym odwrocie od amerykańskiej waluty.
Z protokołu FOMC do świadomości inwestorów najmocniej przemówiło zwiększenie uwagi przez członków Fed na czynniki ryzyka mogące negatywnie oddziaływać na gospodarkę USA. Przede wszystkim wielu członków komitetu skłania się do utrzymania stopy procentowej blisko zera na dłużej, gdyż ich zdaniem normalizacja polityki pieniężnej może negatywnie odbić się na sile ożywienia gospodarki i rynku pracy. Podnoszono też obawy, że usunięcie z komunikatu frazy o „cierpliwości” Fed w rozpoczęciu procesu normalizacji przeniesie uwagę otoczenia na konkretną datę dla pierwszej podwyżki. Poruszono też ryzyka obniżonej ścieżki inflacji, wpływu silnego USD na eksport oraz sytuacji międzynarodowej w postaci spowolnienia Chin, kryzysu na Ukrainie i Bliskim Wschodzie oraz globalnej akomodacji polityki monetarnej.
Podsumowując, Fed przeszedł z fazy ze spokojnego odwlekania startu normalizacji polityki monetarnej do poważnej debaty nad terminem startu. To naturalnie budzi głosy „za” i „przeciw” prędkiemu zacieśnianiu i to właśnie wyrażają zapiski z posiedzenia. Mimo, że wszystkie ryzyka są dla rynku oczywiste, to jednak na rynku przeważa pozycjonowanie na rzecz umocnienia USD w średnim i długim terminie i przy takiej ekspozycji silniejsze będą reakcje związane z gołębim nastawieniem Fed. Jednocześnie należy zwrócić uwagę, że protokół jest z posiedzenia, które odbyło się przed publikacją danych z rynku pracy z styczeń. Oznacza to, że obawy o niską inflację mogły być spotęgowane przez nieoczkowany spadek płac w grudniu (-0,2 proc. m/m), który jednak okazał się jednorazową anomalią (w styczniu płace wzrosły o 0,5 proc.). Trzeba też pamiętać, że to pierwsze z czterech wydarzeń istotnych dla USD w najbliższym terminie. W przyszłym tygodniu prezes Janet Yellen podczas przesłuchania w Senacie będzie miała okazję wyklarować stanowisko Fed. Potem uwaga przeniesie się na dane z rynku pracy za luty i marcowe posiedzenie FOMC. Sentyment do USD nie odwróci się po jednym protokole FOMC i dlatego nie obserwujemy silnej wyprzedaży dolara.
W czwartek ciągniony będzie temat Grecji, która dopiero dziś (pierwotnie planowano wczoraj) ma zwrócić się z prośbą o przedłużenie programu pomocowego o sześć miesięcy. W kalendarium ze strefy euro mamy inaugurację publikacji protokołu z posiedzenia ECB (13:30), który choć może rzucić więcej światła na poglądy poszczególnych członków Rady Prezesów, to jednak w obliczu już zapowiedzianego QE nie jest w stanie wyraźnie wpłynąć na euro. Z danych dominują te z USA z największą uwagą na indeks Fed z Filadelfii (16:00). Po silnym spadku w styczniu wskaźnik koniunktury ma odbić do 9 (z 6,3 w styczniu), ale to wciąż relatywnie niski poziom indeksu podkreślający ostanie osłabienie sentymentu w przemyśle.
Źródło: Konrad Białas, DM TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...