Zwiększa się przestrzeń do obniżki stóp NBP
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 16.02.2015 (10:26)
Pokój na Ukrainie jest bardzo nietrwały. Konflikt może na nowo rozgorzeć w każdej chwili. Powstrzymuje to złotego przed trwalszym umocnieniem. Seria piątkowych danych przybliża scenariusz głębszego cięcia stóp NBP. Wydarzeniem dnia jest dziś drugie posiedzenie ministrów finansów w sprawie Grecji. Sesja zapowiada się spokojnie.
Seria danych wspierających scenariusz głębszego niż minimalne cięcia stóp procentowych NBP napłynęły w piątek na rynek z polskiej gospodarki. Według wstępnych wyliczeń, dynamika wzrostu PKB w IV kw. spadła mocniej niż się spodziewano osiągając najgorszy wynik od czterech kwartałów. Wzrost wyniósł 3,0 proc. r/r, mniej niż szacowane 3,1-3,2 proc. Choć perspektywy rozwoju w średnim terminie uległy w ostatnim czasie znacznej poprawie widać, że załamanie koniunktury widoczne na przełomie II i III kw. w Niemczech, sankcje oraz pogorszenie nastrojów w biznesie znalazły odzwierciedlenie w słabszych wynikach gospodarki. NBP zakładał (o czym wspominał M. Belka podczas styczniowej konferencji prasowej), że PKB rósł w IV kw. w tempie wyższym niż 3,0 proc. Odczyt rozczarował.
W piątek opublikowano również dwie inne dane wskazujące, że jest miejsce na dalsze obniżki stóp procentowych. W styczniu wyraźnie pogłębiła się deflacja. Wskaźnik dóbr i usług konsumpcyjnych spadł do -1,3 proc. r/r z 1,0 proc. w grudniu. Ceny obniżyły się miesiąc do miesiąca o 0,2 proc. Jest to pierwszy od wielu lat styczeń ze spadkiem średniego poziomu cen w naszym kraju. Obok paliw, kluczową kategorią, która negatywnie wpłynęła na CPI pierwszym miesiącu tego roku była, obserwowana tradycyjnie w tym okresie, przecena odzieży i obuwia.
Ostatnia z doniesień, która może stać się argumentem w rękach zwolenników łagodniejszej polityki pieniężnej (o znacznie mniejszym niż poprzednie kalibrze) jest raport o podaży pieniądza M3. Pomimo negatywnej rewizji za grudzień, wskaźnik spadł w ujęciu miesiąc do miesiąca, bardziej niż się spodziewano. Redukcja stóp procentowych w marcu jest w zasadzie przesądzona. Pytanie czy przyjmie ona formę cięcia o 25 czy 50 pkt. proc. Coraz bardziej skłaniamy się ku tej drugiej opcji.
Z weekendowych doniesień, które mogą mieć wpływa na notowania złotego odnotować należy zintensyfikowanie walk na wschodzie Ukrainy przed terminem wejścia w życie zawieszenia broni uzgodnionego w Mińsku. Taka sytuacja wzmaga obawy o trwałość pokoju u naszych wschodnich sąsiadów. Sytuacja pozostaje napięta. Nie ma żadnej pewności, że ustalenia będą w pełni respektowane. Walki mogą ponownie wybuchnąć w każdej chwili, tj. jak tylko nadejdzie taki rozkaz z Moskwy. Bez ustabilizowania sytuacji geopolitycznej trwałe wzmocnienie złotego jest mało realne. Polska waluta wciąż pozostaje narażona na ryzyko gwałtownej wyprzedaży.
EURPLN: Na doniesienia z gospodarki rodzima waluta zareagowała lekkim spadkiem wartości korygującym czwartkowe, wyraźne wzmocnienie w reakcji na podpisanie porozumienia w Mińsku. Kurs dotarł do poziomu 4,1860, gdzie utrzymał do zakończenia sesji. Dzisiejszy poranek przynosi kwotowania bliższe 4,18. Krótkoterminowy obraz rynku prezentuje się neutralnie. Możliwa konsolidacja w paśmie 4,16-4,20. W terminie kilku sesji prawdopodobne jest silniejsze osłabienie złotego. Scenariusz trwałej, łagodnej aprecjacji póki co się oddala.
EURUSD: Sesję rozpoczynamy powyżej 1,14. Euro nie powiększyło zysków od ostatnich kilkunastu godzin handlu. Celem w krótkiej perspektywie pozostaje poziom 1,15. Rynek będzie z uwagą wysłuchiwał doniesień ze spotkania Eurogrupy w sprawie Grecji. Jedynie ponowne, całkowite fiasko rozmów może spowodować, że kurs przesunie się znacząco na południe. Pozostajemy pozytywnie nastawienie dla wspólnej waluty w tym miesiącu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...