Zielone światło dla EBC. RPP nieugięta.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 15.01.2015 (09:49)
Złoty wyraźnie mocniejszy po decyzji RPP (brak obniżki). Dobre ceny do kupna walut. Wzrosty kursów powrócą. W Europie główny prawnik Trybunał Sprawiedliwości stwierdza zgodność działań EBC z unijnym prawem dając zielone światło do uruchomienia europejskiego QE.
Najwyższy przedstawiciel Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości (ETS) w niewiążącej sąd opinii orzekł, iż ogłoszony w 2012 r. przez Europejski Bank Centralny (EBC) program OMT (Outright Monetary Transactions) zawierający zapis o nielimitowanym skupie obligacji w przypadku zagrożenia rozpadem strefy euro, jest zgodny z unijnym prawem. Legalność zapisów kwestionował niemiecki Trybunał Konstytucyjny twierdząc, że łamią one zasadę zakazu bezpośredniego finansowania budżetów państw. Stanowisko głównego prawnika ETS, choć nie obliguje sądu do wydania takiego samego wyroku (werdykt spodziewany jest za 4-6 miesięcy), zazwyczaj jest z nim spójny.
Oznacza to, że na tydzień przed kluczowym posiedzeniem EBC zlikwidowana została ostatnia przeszkoda przed wzmocnieniem działań łagodzących politykę pieniężną, tj. ogłoszeniem 22 stycznia programu skupu obligacji skarbowych. Rynek w pełni zdyskontował takie rozwiązanie. W reakcji na ogłoszenie werdyktu kurs EUR/USD znalazł się przez chwilę na nowych, 9-letnich minimach. Notowania spadły poniżej poziomu 1,1747 – początkowej ceny euro za dolara ustanowionej po wprowadzeniu w 1999 r. wspólnej waluty do elektronicznego obiegu. Dolar nie zdołał utrzymać zysków. Druga część sesji upłynęła z przewagą kupujących euro.
Wsparcie wspólna waluta znalazła w słabych danych z USA. Sprzedaż detaliczna za oceanem spadła w grudniu aż o 0,9 proc. m/m wobec wyraźnie na niekorzyść zrewidowanych danych za poprzedni miesiąc (do 0,4 proc. z 0,7 proc. m/m). Negatywnie zaskoczył zarówno wynik ogółem, jak i z wyłączeniem wrażliwych na wahania kategorii (środki transportu i paliwa). Spadek sprzedaży to w dużej mierze efekt niższych cen. Popyt i nastroje konsumentów utrzymują się na wysokim poziomie. Wczorajsze dane nie wskazują bynajmniej na zahamowanie pozytywnych tendencji w największej gospodarce świata. Koniunktura utrzymuje się na wysokim poziomie. Sytuacja na rynku pracy wróciła do normy. Uwarunkowania rynkowe (w szczególności silne spadki cen ropy) sprzyjają umacnianiu aktywności. Dają również duże pole manewru bankowi centralnemu. Fed będzie mógł w komfortowych warunkach, nie spiesząc się, normalizować politykę pieniężną, tj. przywracać funkcjonowanie standardowych narzędzi polityki pieniężnej (zmian stóp procentowych).
Głównego instrumentu polityki monetarnej wciąż nie utracił Narodowy Bank Polski. Głowna stopa utrzymuje się na poziomie 2,0 proc. i nie została zmieniona na pierwszym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w 2015 r. Rynek długu spokojnie zareagował na decyzję. Kontrakty FRA nadal w pełni dyskontują cięcie oprocentowania w Polsce o 25 pb. Słabsze dane za grudzień oraz ogłoszenie europejskiego QE skłonią Radę do podjęcia decyzji o obniżce stóp w lutym lub marcu br.
Dziś o 10.00 opublikowane zostaną wstępne dane o dynamice Produktu Krajowego Brutto w Niemczech w 2014 r. Mediana prognoz wskazuje na wzrost o 1,5 proc. po 0,1 proc. w 2014 r. Popołudniu GUS przedstawi dane o inflacji CPI. Zanosi się na dalsze wzmocnienie negatywnych tendencji w zakresie cen (spadek r/r o 0,9 proc.). Coraz więcej wskazuje na to, że deflacja na poziomie głównego wskaźnika CPI przedłuży się w Polsce poza I poł. 2015 r. Z czasem obniży się również bazowy indeks CPI, co zmieni układ sił w RPP na rzecz zwolenników obniżek stóp. O 14.30 dość ważne dane z USA – o kosztach producentów (PPI). Bez względu na dane (możliwy niższy od prognoz wynik) kurs EUR/USD podążał będzie w kierunku 1,20.
EURPLN: Złoty wyraźnie zyskał na wartości po decyzji RPP. Kurs spadł w rejon tegorocznych dołków. Wsparciem dla waluty była ogólna poprawa nastrojów dla walut wschodzących oraz dynamiczne wzrosty cen ropy. W naszej ocenie, wzmocnienie złotego jest chwilowe i należy traktować je jako okazję do zakupów euro. Spadki kursu mogą się przedłużyć do okolic 4,2450. Wygląda na to, że korekcyjne wzmocnienie po wyprzedaży z końcówki roku jeszcze się nie zakończyło. Nadal zakładamy, że w perspektywie najbliższych 2-3 tygodni kurs powrócie powyżej 4,30, a trwalsze wzmocnienie rodzimej waluty nastąpi dopiero w drugiej połowie I kw.
EURUSD: Słabe dane o sprzedaży detalicznej osłabiły dolara, ale podczas azjatyckiej części sesji zdołał on odrobić większość strat. Kurs utrzymuje się poniżej 1,18. Konsolidacja w oczekiwaniu na decyzję EBC trwa się w najlepsze. Zakładamy, że wybicie z krótkoterminowego trendu bocznego nastąpi górą i kurs przesunie się w rejon 1,20.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...