Zielone światło dla EBC. RPP nieugięta.
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 15.01.2015 (09:49)
Złoty wyraźnie mocniejszy po decyzji RPP (brak obniżki). Dobre ceny do kupna walut. Wzrosty kursów powrócą. W Europie główny prawnik Trybunał Sprawiedliwości stwierdza zgodność działań EBC z unijnym prawem dając zielone światło do uruchomienia europejskiego QE.
Najwyższy przedstawiciel Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości (ETS) w niewiążącej sąd opinii orzekł, iż ogłoszony w 2012 r. przez Europejski Bank Centralny (EBC) program OMT (Outright Monetary Transactions) zawierający zapis o nielimitowanym skupie obligacji w przypadku zagrożenia rozpadem strefy euro, jest zgodny z unijnym prawem. Legalność zapisów kwestionował niemiecki Trybunał Konstytucyjny twierdząc, że łamią one zasadę zakazu bezpośredniego finansowania budżetów państw. Stanowisko głównego prawnika ETS, choć nie obliguje sądu do wydania takiego samego wyroku (werdykt spodziewany jest za 4-6 miesięcy), zazwyczaj jest z nim spójny.
Oznacza to, że na tydzień przed kluczowym posiedzeniem EBC zlikwidowana została ostatnia przeszkoda przed wzmocnieniem działań łagodzących politykę pieniężną, tj. ogłoszeniem 22 stycznia programu skupu obligacji skarbowych. Rynek w pełni zdyskontował takie rozwiązanie. W reakcji na ogłoszenie werdyktu kurs EUR/USD znalazł się przez chwilę na nowych, 9-letnich minimach. Notowania spadły poniżej poziomu 1,1747 – początkowej ceny euro za dolara ustanowionej po wprowadzeniu w 1999 r. wspólnej waluty do elektronicznego obiegu. Dolar nie zdołał utrzymać zysków. Druga część sesji upłynęła z przewagą kupujących euro.
Wsparcie wspólna waluta znalazła w słabych danych z USA. Sprzedaż detaliczna za oceanem spadła w grudniu aż o 0,9 proc. m/m wobec wyraźnie na niekorzyść zrewidowanych danych za poprzedni miesiąc (do 0,4 proc. z 0,7 proc. m/m). Negatywnie zaskoczył zarówno wynik ogółem, jak i z wyłączeniem wrażliwych na wahania kategorii (środki transportu i paliwa). Spadek sprzedaży to w dużej mierze efekt niższych cen. Popyt i nastroje konsumentów utrzymują się na wysokim poziomie. Wczorajsze dane nie wskazują bynajmniej na zahamowanie pozytywnych tendencji w największej gospodarce świata. Koniunktura utrzymuje się na wysokim poziomie. Sytuacja na rynku pracy wróciła do normy. Uwarunkowania rynkowe (w szczególności silne spadki cen ropy) sprzyjają umacnianiu aktywności. Dają również duże pole manewru bankowi centralnemu. Fed będzie mógł w komfortowych warunkach, nie spiesząc się, normalizować politykę pieniężną, tj. przywracać funkcjonowanie standardowych narzędzi polityki pieniężnej (zmian stóp procentowych).
Głównego instrumentu polityki monetarnej wciąż nie utracił Narodowy Bank Polski. Głowna stopa utrzymuje się na poziomie 2,0 proc. i nie została zmieniona na pierwszym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej (RPP) w 2015 r. Rynek długu spokojnie zareagował na decyzję. Kontrakty FRA nadal w pełni dyskontują cięcie oprocentowania w Polsce o 25 pb. Słabsze dane za grudzień oraz ogłoszenie europejskiego QE skłonią Radę do podjęcia decyzji o obniżce stóp w lutym lub marcu br.
Dziś o 10.00 opublikowane zostaną wstępne dane o dynamice Produktu Krajowego Brutto w Niemczech w 2014 r. Mediana prognoz wskazuje na wzrost o 1,5 proc. po 0,1 proc. w 2014 r. Popołudniu GUS przedstawi dane o inflacji CPI. Zanosi się na dalsze wzmocnienie negatywnych tendencji w zakresie cen (spadek r/r o 0,9 proc.). Coraz więcej wskazuje na to, że deflacja na poziomie głównego wskaźnika CPI przedłuży się w Polsce poza I poł. 2015 r. Z czasem obniży się również bazowy indeks CPI, co zmieni układ sił w RPP na rzecz zwolenników obniżek stóp. O 14.30 dość ważne dane z USA – o kosztach producentów (PPI). Bez względu na dane (możliwy niższy od prognoz wynik) kurs EUR/USD podążał będzie w kierunku 1,20.
EURPLN: Złoty wyraźnie zyskał na wartości po decyzji RPP. Kurs spadł w rejon tegorocznych dołków. Wsparciem dla waluty była ogólna poprawa nastrojów dla walut wschodzących oraz dynamiczne wzrosty cen ropy. W naszej ocenie, wzmocnienie złotego jest chwilowe i należy traktować je jako okazję do zakupów euro. Spadki kursu mogą się przedłużyć do okolic 4,2450. Wygląda na to, że korekcyjne wzmocnienie po wyprzedaży z końcówki roku jeszcze się nie zakończyło. Nadal zakładamy, że w perspektywie najbliższych 2-3 tygodni kurs powrócie powyżej 4,30, a trwalsze wzmocnienie rodzimej waluty nastąpi dopiero w drugiej połowie I kw.
EURUSD: Słabe dane o sprzedaży detalicznej osłabiły dolara, ale podczas azjatyckiej części sesji zdołał on odrobić większość strat. Kurs utrzymuje się poniżej 1,18. Konsolidacja w oczekiwaniu na decyzję EBC trwa się w najlepsze. Zakładamy, że wybicie z krótkoterminowego trendu bocznego nastąpi górą i kurs przesunie się w rejon 1,20.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...