Wiosną ożywienie w strefie euro? Polaryzacja stanowisk w RPP
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 09.12.2014 (09:59)
Pierwszy z ważnych wskaźników wyprzedzających dla strefy euro – Sentix – pokazał możliwy powrót ożywienia w regionie wiosną 2015 r. I kw. to ostatni moment na ewentualne decyzje rozszerzające program ilościowego łagodzenia przez EBC. W Polsce nadal silna polaryzacja stanowisk w sprawie przyszłości polityki pieniężnej.
Wreszcie dobre dane ze strefy euro. Indeks nastrojów niemieckiego instytutu Sentix wzrósł dynamicznie w grudniu (o 9,4 pkt) niwelując część strat, które pojawiły się w miesiącach letnich. Szczególnie silne odbicie miało miejsce w przypadku ocen perspektyw gospodarczych na nadchodzące 6 miesięcy. Po trzech miesiącach ujemnych odczytów, subindeks powrócił powyżej zera. Wyniósł 12,0 pkt. Poprawiła się także ocena sytuacji bieżącej.
Dane wskazują, że europejska gospodarka ponownie weszła w fazę ożywienia. Negatywne tendencji z II i III kw. zostały zahamowane. Przedsiębiorstwa i konsumenci z większym optymizmem patrzą w przyszłość. Duże nadzieje wiązane są z prawdopodobną intensyfikacją działań Europejskiego Banku Centralnego (EBC) w kierunku łagodzenia polityki pieniężnej oraz ze słabnącym euro. Proeksportowo nastawione europejskie firmy zaczynają odczuwać pozytywne efekty spadającego od pół roku kursu walutowego. Wczorajszy odczyt to ważna przesłanka sugerująca poprawę stanu koniunktury w krajach strefy euro począwszy od wiosny 2015 r. Daje to początek nowego kwartału jako ostateczny możliwy termin rozszerzenia programu skupu aktywów EBC o nowe instrumenty.
Z informacji z Polski, w ostatnich dniach mieliśmy okazję poznać stanowiska dużej części członków Rady Polityki Pieniężnej (RPP) na temat stóp procentowych. Najbardziej radykalną opinię zdaje się wyrażać A. Bratkowski. W jego ocenie, Rada nie realizuje statutowego celu NBP i powinna obniżyć stopy o kolejne 100 pb. Uważa, że w ostatnim czasie jego poglądy zostały ocenzurowane przez innych członków RPP, dlatego nie zamierza więcej uczestniczy
w redagowaniu opisów dyskusji po posiedzeniach. Swoje opinie będzie przedstawiał na prywatnej stronie internetowej.
Pogląd Bratkowskiego na politykę pieniężną pozostaje niezmienny. Równie stabilne jest stanowisko J. Winieckiego, który uważa, że stopy procentowe przy zerowej inflacji powinny wynosić 2,5-3 proc. Jest on więc daleki od poparcia wniosku o dalszą redukcję oprocentowania. Przestrzeń do obniżek (rzędu 50-75 pb.) widzi natomiast J. Osiatyński (przyszedł do RPP za Z. Gilowską). Niejednoznaczne stanowisko prezentuje natomiast A. Zielińska-Głębocka, która uważa, że jest niemożliwym, aby przewidzieć, jakie będą kolejne ruchy RPP. „W tej chwili po prostu nie wiemy co się wydarzy” – stwierdziła w wywiadzie dla Bloomberga. Druga z pań w Radzie – E. Chojna-Duch – zdaje się oscylować w grupie neutralnie nastawionych z lekką inklinacją do utrzymania oprocentowania na obecnym poziomie. W jej opinii grudniowe dane nie przyniosły wystarczającego uzasadnienia, a przestrzeń do luzowania polityki monetarnej bardzo się ostatnio zawęziła.
Mamy więc pięcioro członków Rady, dwóch ewidentnie skłonnych dalej ciąć, jednego jednoznacznie przeciwko, inną raczej za stabilizacją oraz jedną niezdecydowaną. Do grona zwolenników redukcji zaliczyć należy prezesa M. Belkę. Zagorzali „jastrzębie” w RPP to z kolei J. Hausner, A. Glapiński, A. Kaźmierczak oraz A. Rzońca. Prezentują oni wyjątkowo twarde stanowisko, dlatego są małe szanse, że poprą dalsze cięcia. Losy obniżki zdają się zależeć od dam (przy 5-5 decyduje głos prezesa). Jeśli w styczniu obie poprą taki wniosek, stopy spadną. Jeśli tylko jedna, nie ulegną zmianie.
EURPLN: Złoty stabilny, odnalazł krótkoterminowy punkt równowagi. Zasięg spadków w w perspektywie końca tygodnia jest ograniczony przez cenę 4,1550. Wzrosty mogą maksymalnie wydłużyć się do 200-sesyjnej średniej (4,1815). Zapowiada się więc stabilny handel w 2,5-3 groszowym paśmie wahań.
EURUSD: Kurs nie zdołał długo utrzymać się na nowych 2-letnich dołkach. Podczas amerykańskiej części sesji rynek powrócił powyżej bariery 1,2270. Wtorek rozpoczyna się przy cenie 1,2330. Spodziewamy się kontynuacji łagodnej tendencji wzrostowej. Euro nie zdoła jednak umocnić się bardziej niż do poziomu 1,2400. Wzmożona zmienność to najwcześniej perspektywa końca tygodnia.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...