Stabilne stopy w Polsce dłużej. Realizacja zysków po EBC?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 04.12.2014 (10:45)
Są małe szanse, że w najbliższych 2-3 miesiącach dokonana zostanie zmiana w polityce pieniężnej NBP. Złoty może na tej podstawie jeszcze lekko zyskać na wartości przed końcem roku. W strefie euro rozszerzenie programu skupu to nadal scenariusz bazowy.
Rynek mocno zdyskontował już jednak taką ewentualność, stąd po dzisiejszej konferencji prasowej spodziewamy się realizacji zysków na EUR/USD.
Po dwóch kolejnych miesiącach zaskoczeń, w grudniu decyzja Rady Polityki Pieniężnej (RPP) okazała się zgodna z oczekiwaniami ekonomistów. Stopy procentowe zostały utrzymane na dotychczasowym poziomie. Wszystko wskazuje na to, że pozostaną stabilne przez kolejne 2-3 miesiące. Rada nie wyklucza dalszych dostosowań w polityce pieniężnej, o ile nastąpi utrwalenie tendencji spowolnienia wzrostu na świecie. Ostatnie obniżki oraz stabilne tempo wzrostu PKB w kraju zmniejszają jednak ryzyko utrzymania inflacji poniżej celu w średnim terminie.
Po ostatnich, nadspodziewanie dobrych danych z polskiej gospodarki (m.in. odczyty wskaźnika PMI, dynamiki PKB, wzrostu eksportu) było niemal pewne, że w RPP nie znajdzie się większość skłonna poprzeć wniosek o redukcje oprocentowania. W listopadzie panowały lepsze warunki do przeprowadzenia ewentualnych zmian w polityce pieniężnej. Obecnie prawdopodobieństwo dalszych obniżek znacząco spadło. Rynek także w coraz mniejszym stopniu dyskontuje cięcie, choć nadal w horyzoncie najbliższych 3 miesięcy przypisuje wysokie, ok. 75-procentowe prawdopodobieństwo 25-punktowej redukcji stóp. Zmienione uwarunkowania dotyczące perspektyw polityki pieniężnej w Polsce dają fundamentalnie potencjał do dalszej, umiarkowanej aprecjacji złotego.
Dziś wydarzenie o fundamentalnym znaczeniu dla globalnych przetasowań w portfelach inwestorów z rynku walutowego w perspektywie najbliższych kilku tygodni – posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Ostatnie w formie comiesięcznych spotkań, bowiem od nowego roku EBC obradował będzie, podobnie jak Rezerwa Federalna, 2 razy na kwartał. Z uwagi na dłuższy czas pozostający do kolejnego spotkania, a tym samym możliwość werbalnej i niewerbalnej interwencji na rynku, prezes EBC M. Draghi może pokusić się o dostarczenie większej ilości i lepszej jakości „paliwa” do utrzymania trendu deprecjacji wspólnej waluty. Możliwe jest więc bardziej jednoznaczne wskazanie przez Włocha, że polityka pieniężna w strefie euro będzie dalej łagodzona. Powodów do wznowienia działań jest wiele. Od słabnącej inflacji, sygnałów pogorszenia kondycji największej gospodarki regionu, po słabe zaangażowanie banków w dotychczasowe formy wspierania płynności.
Po doświadczeniach z ostatnich posiedzeń EBC, kiedy w reakcji na słowa Draghiego euro dynamicznie traciło na wartości, inwestorzy zawczasu otwarli dodatkowe krótkie pozycje we wspólnej walucie. W relacji do dolara euro osiągnęło wczoraj najniższy poziom od 28 miesięcy (od sierpnia 2012 r.). Kurs ociera się o kolejną, równą figurę (1,23). Zakładamy jednak, że tym razem konferencja po posiedzeniu EBC zakończy się poważną realizacją zysków (powrót powyżej 1,24).
EURPLN: Brak zmian w polityce pieniężnej łagodnie pozytywnie przełożył się na wartość polskiej waluty. Złoty umocnił się wyraźnie w relacji do słabego na świecie euro i stracił lekko do dolara. Kurs EUR/PLN zbliża się do obszaru 4,140-4,1250 – wskazywanego jako maksymalny potencjał wzrostowy rodzimej waluty w horyzoncie końca roku. Tam też dokonywać będziemy większych zakupów.
EURUSD: Kurs przełamał wsparcie zlokalizowane przy 1,2360 i ustanowił nowe, prawie 2,5-letnie minima. Ostatni raz dolar był tak mocny do euro w sierpniu 2012 r. Choć wygenerowany został techniczny sygnał kontynuacji spadków, oceniamy, że potencjał aprecjacji dolara w perspektywie najbliższych kilku sesji został wyczerpany. W następstwie konferencji prasowej po posiedzeniu EBC spodziewamy się realizacji zysków i odczuwalnej przeceny dolara. Cel na dziś: 1,2400.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...