Coraz bliżej europejskiego QE
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 24.11.2014 (10:58)
M. Draghi przedstawia się jako gorący zwolennik rozszerzenia programu skupu aktywów o obligacje skarbowe chwaląc pozytywne efekty, jaki przyniosły one w USA i Japonii. Euro osłabione wobec większości walut. Złoty stabilny. W centrum uwagi odczyt indeksu nastrojów w biznesie w Niemczech (Ifo).
Prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC) M. Draghi po raz kolejny wykorzystał publiczne wystąpienie do zasugerowania, że jest skłonny rozszerzyć działania łagodzące politykę pieniężną w strefie euro. Przemawiając we Frankfurcie podczas 24. Europejskiego Kongresu Bankowego stwierdził, że rozszerzenie programu skupu aktywów o obligacje rządowe spowoduje wzrost cen ryzykownych instrumentów, co pozwoli uwolnić kapitał, który zostanie w dalszej kolejności wykorzystany do zwiększenia akcji kredytowej. Włoch przekonywał o determinacji kierowanej przez niego instytucji, by wywołać wzrost oczekiwań inflacyjnych i dynamiki cen tak szybko, jak to możliwe. By to osiągnąć Bank gotowy jest użyć wszelkich dostępnych środków, tj. zwiększyć, przyspieszyć i rozszerzyć paletę skupowanych instrumentów.
Szef EBC stwierdził, że sytuacja gospodarcza w strefie euro pozostaje trudna. W jego ocenie, niepokojący jest ostatni spadek inflacji bazowej, ponieważ wskazuje na słabnięcie popytu, oraz fakt, iż uporczywie niska inflacja zaczyna przekładać się na spadek oczekiwań inflacyjnych gospodarstw domowych. Ostatnie badania menadżerów logistyki (PMI) pokazały również nieoczekiwany spadek, po raz pierwszy od półtora roku, zamówień w przemyśle. W opinii Włocha, uruchomienie programu QE w pełnej skali, wzorem USA i Japonii, przyczyniłoby się do poprawy sytuacji dzięki uwolnieniu środków zamrożonych w portfelach banków. Z kolei po stronie konsumentów i firm, wzrost cen skupowanych aktywów da poczucie zwiększonego bogactwa, zaś poprawa perspektyw gospodarczych spowoduje wzrost możliwości i popytu na kredyt. Zdaniem Draghiego, pozytywny efekt wprowadzenia ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej na gospodarkę ujawni się również poprzez kanał walutowy. Przytaczając przykłady USA i Japonii, prezes EBC dowodził, iż tego typu działania banków centralnych powodowały osłabienie waluty, co poprawiało konkurencyjność gospodarki oraz ułatwiało powrót inflacji do celu.
Wystąpienie M. Draghiego w Niemczech potwierdza, że jest on silnym zwolennikiem rozszerzenia programu skupu aktywów o obligacje skarbowe i korporacyjne. Jakkolwiek nie dał do zrozumienia, że nowe działania zostaną ogłoszone już w grudniu (liczy, iż uda się przywrócić równowagę dzięki narzędziom zastosowanym w II poł.), w pełni przygotował rynki na taką ewentualność. Każde kolejne posiedzenie EBC w 2015 r. może skutkować decyzją o rozszerzeniu programu skupu. Warunek: brak odbicia inflacji CPI i/lub pogorszenie bieżących wskaźników ekonomicznych.
W reakcji na słowa prezesa EBC euro doznało silnej przeceny wobec większości walut, w tym złotego. Na rynku dominowały pozytywne nastroje. Popyt na ryzykowne aktywa wsparła nieoczekiwana decyzja Ludowego Banku Chin, który obniżył stopy procentowe. Rynki zakończyły tydzień w bardzo dobrych nastrojach. Zyskiwały giełdy, towary, obligacje o niższym ratingu i szeroko pojęte aktywa emerging markets. Początek tygodnia przyniesie, naszym zdaniem, podtrzymanie tych tendencji. Śledzić warto wszystkie doniesienia ze strefy euro, w szczególności czwartkowy odczyty podaży pieniądza oraz piątkowy, wstępny wynik inflacji CPI za listopad (dzień wcześniej znane będą dane z Niemiec). Dziś w centrum uwagi wskaźnik nastrojów w niemieckim biznesie (Ifo). Niski odczyt przybliży scenariusz rozszerzenia programu skupu aktywów przez EBC o obligacje skarbowe.
EURPLN: Silna przecena euro po zapowiedziach prezesa EBC ujawniła się również w notowaniach pary EUR/PLN. Kurs w rejon psychologicznego poziomu 4,20, gdzie po raz ostatni znajdował się w połowie października. Niemal cały obszar między 4,19 a 4,17 stanowi silne wsparcie dla wspólnej waluty. Spadki od dalsze 2-3 grosze są jednak bardzo prawdopodobne. Przed końcem roku złoty powinien wykazać więcej siły. Dotarcie w pobliże 4,17 stworzyłoby świetną okazję do realizacji bieżących i odkładanych zakupów waluty.
EURUSD: Uruchomienie europejskiego QE w pełnej skali stało się jeszcze bardziej prawdopodobne po ostatnich wypowiedziach M. Draghiego. Wspólna waluta doznała w piątek najsilniejszej przeceny do dolara od początku września. Coraz więcej uczestników rynku przekonanych jest o nieuchronności rozszerzenia działań łagodzących politykę pieniężną w strefie euro. EUR/USD powrócił w okolice ostatnich dołków z rejonu 1,24. Poziom ten powinien powstrzymać przed dalszymi spadkami, jednak na scenariusz solidniejszego odbicia kursu nie należy stawiać więcej dużych pieniędzy.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...
We wtorek prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił zawieszenie broni między Izraelem a Iranem, jednak kilka godzin później Izrael oskarżył...
Donald Trump po godzinie 7 rano czasu europejskiego ogłosił, że weszło w życie zawieszenie broni pomiędzy Iranem oraz Izraelem. Choć pierwsze wspomnienie...
Rynki finansowe nie zareagowały jakimś poważnym tąpnięciem po informacjach o zbombardowaniu przez USA irańskich instalacji nuklearnych w niedzielę...
W obliczu eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, szczególnie po amerykańskich atakach na irańskie obiekty nuklearne z 23 czerwca 2025 roku, zarówno...
Poniedziałkowy ranek nie przynosi żadnej nerwowości na rynku, można powiedzieć, że mało co się dzieje w kontekście tego, jakie wydarzenia miały...
Sytuacja na Bliskim Wschodzie rozwija się bardzo dynamicznie. Po kilku dniach izraelskich nalotów i irańskiego ostrzeliwania mamy włączenie się...
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...