Coraz bliżej odwilży w nastawieniu względem USD
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 10.03.2014 (09:17)
W lutym w sektorze pozarolniczym przybyło 175 tys., co było zaskakującym wynikiem, biorąc pod uwagę medianę prognoz na poziomie 150 tys. i raczej pesymistyczne nastawienie rynku w oparciu o wcześniejsze wskazania raportu ADP (139 tys.) i niepokojąco słaby odczyt subindeksu zatrudnienia dla sektora usługowego (47,5).
Razem z publikacją danych za luty Departament Pracy zrewidował w górę szacunki dla stycznia (do 129 tys. ze 113 tys.) i grudnia (do 84 tys. z 75 tys.). Podbicie stopy bezrobocia do 6,7% (prog. 6,6%) psuje pozytywny obraz, choć nie wolno zapominać, że dane te są przygotowywane na podstawie innej ankiety niż zatrudnienie i wskaźnik ten spadł w ciągu dwóch miesięcy z poziomu 7% pomimo niskiej dynamiki zatrudnienia.
Jednak najbardziej imponującą figurą jest liczba osób niezdolnych do pracy z powodu trudnych warunków pogodowych – 601 tys. Jest to drugi najwyższy wynik za luty na przestrzeni ostatnich dziesięciu lat i ponad trzykrotnie więcej niż w styczniu. To podkreśla, jak bardzo obraz sytuacji gospodarczej USA jest zaciemniony przez najsurowszą zimę od czterech lat i nakazuje oczekiwać wyraźnej poprawy we wskaźnikach w ciągu kolejnych tygodni i miesięcy. W rezultacie nie zmieniam swojego nastawienia dotyczącego dalszych działań Fed i na posiedzeniu 18-19 marca spodziewam się kontynuacji wygaszania tempa skupu aktywów o kolejne 10 mld USD do 55 mld USD miesięcznie.
W związku z powyższym oczekuję, że tło fundamentalne powinno wspierać USD w średnim terminie. Lepsze dane w połączeniu z mniej gołębim tonem polityki Fed powinny ciągnąć w górę rentowności obligacji skarbowych USA (w piątek +5 pb do 2,81%), co nie pozostanie bez wpływu np. na notowania USD/JPY. Ale w relacji do EUR zwrot będzie najtrudniejszy. Biorąc za punkt wyjścia początek roku, dane makro ze strefy euro zaskakują wyłącznie na plus, podczas gdy gospodarka USA musi niejako odzyskiwać zaufanie, którym wcześniej została obdarzona przez inwestorów. Bilans w handlu zagranicznym (ostatni „konik” inwestorów) również wspiera euro z nadwyżką 13,9 mld EUR wobec deficytu 39,1 mld USD (28,6 mld EUR) w USA. Ostatnim impulsem do kupowania EUR stałą się informacja, iż w tym tygodniu banki komercyjne w strefie euro planują zwrócić aż 11,4 mld EUR z 3-letnich pożyczek LTRO, ponad 6 razy więcej niż oczekiwano i najwięcej od grudnia 2013 r. Przyspieszenie w redukcji nadwyżkowej płynności sektora finansowego wywrze presję na wzrost stawek na europejskich rynku pieniężnym, podnosząc atrakcyjność odsetkową euro. I choć wzrost kosztu pieniądza nie jest po myśli EBC, to póki bank centralny nie widzi potrzeby zmian w polityce monetarnej (na łagodniejszą), EUR nie ma powodów, być sprzedawanym.
EUR/PLN: Spowolnienie w Chinach i wzmocnienie szans na kontynuację redukcji QE3 nie przemawiają za aprecjacją walut wschodzących. Ale z drugiej strony piątkowe obawy o eskalację konfliktu na Ukrainie okazały się bezpodstawne, co daje podstawy do oczekiwania powrotu zagranicznych inwestorów w kolejnych dniach. Pomimo że ryzyka przeważają na niekorzyść złotego, dziś oczekiwałbym stabilizacji EUR/PLN wokół 4,20 +/-1 gr.
EUR/USD: Pomimo dobre odczytu z rynku pracy USA, na rynku nie ma odważnych do wchodzenia na krótko w EUR, kiedy EBC pozostaje niechętny przeciwdziałania silnej walucie. Stąd każde cofnięcie EUR/USD będzie wykorzystywane jako okazja do kupna. Dopóki kurs nie wyłamie się poniżej 1,3830, perspektywa 1,40 pozostaje w mocy. Ubogi kalendarz makro w poniedziałek powinien utrzymać kurs w ciasnym zakresie 1,3850-1,3916.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...