EBC: Niepewna decyzja, która niewiele zmieni
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 06.02.2014 (10:02)
W centrum uwagi jest dziś przyszłość polityki pieniężnej w strefie euro. Wynik głosowania w gronie EBC jest trudny do przewidzenia. Decyzja ważna dla rynków w krótkim terminie, ale w walce z niską inflacją zmieni niewiele. Potrzeba poważniejszych działań łagodzących politykę pieniężną.
Jedynie 4 z 66 ekonomistów pytanych przez Bloomberga spodziewa się obniżki stóp procentowych, o 0,15 pp., głównej do 0,1 proc. Liczba oczekujących cięcia jest niewielka. Są to jednak progności z kluczowych instytucji finansowych w Europie (Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland, Barclays, BNP Paribas). Stąd ryzyko zaskoczenia rynku, tj. dalszego złagodzenia parametrów polityki pieniężnej oceniam jako wyższe niż wynikałoby z prostej kalkulacji odsetka ankietowanych. Osobiście skłaniam się jednak ku scenariuszowi braku cięcia. Do podjęciu takiej decyzji skłonić powinny EBC lepsze perspektywy rozwoju gospodarki regionu widoczne przede wszystkim we poprawie wskaźników PMI dla przemysłu. Dlatego, jeśli Bank miałby w największym stopniu wziąć pod uwagę to, co będzie się dziać z koniunkturą w nadchodzących miesiącach, a nie co miało miejsce na przełomie roku czy w lutym, powinien wstrzymać się z łagodzeniem parametrów polityki monetarnej. Wskaźniki wyprzedzające, a do takich należą indeksy PMI sugerują, że wkrótce gospodarka wejdzie na tory trwalszego ożywienia. Natomiast bieżąca sytuacja pozostaje trudna. Niepokojące jest również uporczywe utrzymywanie się inflacji na niskim poziomie (spadek do 0,7 proc. r/r w styczniu).
Wczorajsze dane z gospodarki strefy euro mogą raczej stanowić argument dla zwolenników obniżek stóp procentowych lub zainicjowania innych działań łagodzących politykę pieniężną (takie rozwiązanie również wchodzi w grę). Sprzedaż detaliczna nieoczekiwanie spadła w grudniu w tempie nieobserwowanym od czerwca. Wynik jest o tyle zaskakujący, że dane za poprzedni miesiąc dawały podstawy do optymizmu (najszybszy wzrost sprzedaży od 2 lat). Jak się okazuje przedwcześnie, bowiem był to efekt jednorazowy, wynikający bardziej z zaburzeń statystycznych, a nie realnego wzrostu popytu konsumpcyjnego. Słabszy niż wynikało ze wstępnych szacunków okazał się również odczyt indeksu PMI dla usług w strefie euro. Niemniej, szósty miesiąc z rzędu indeks utrzymał się powyżej poziomu 50 pkt, a tempo poprawy sytuacji w sektorze uległo przyspieszeniu wobec grudnia. Decyzja EBC pozostaje sporą niewiadomą. W dużej mierze od niej i jutrzejszej publikacji danych z rynku pracy w USA uzależniona będzie sytuacja na rynku walutowym w nadchodzących tygodniach.
Wczorajszy komunikat i wypowiedzi z konferencji prasowej po posiedzeniu RPP nie przyniosły zmiany sytuacji odnośnie do przyszłości polityki pieniężnej w naszym kraju. Rada powtórzyła w większości stwierdzenia ze stycznia. W pełni panuje nad sytuacją. Jest jeszcze dużo czasu by spokojnie obserwować wydarzenia i podejmować decyzje dotyczące parametrów monetarnych w II poł. roku. Odnosząc się do ostatnich zawirowań na rynku walutowym prezes NBP stwierdził, że wyprzedaż złotego wydaje się przejściowa. Nie ma powodu by NBP miał w jakikolwiek sposób reagować na rynku. Jedynie nadzwyczajne wahania wartości złotego uzasadniałyby podejmowanie działań przez bank centralny. Żadnych niepokojących zmian póki co nie obserwujemy.
EURPLN: Kurs przebił się poniżej 4,2000 docierając do kolejnego poziomu wsparcia zlokalizowanego w rejonie 4,1850. Rynek zawrócił ze ścieżki wzrostów, ale nie ma pewności, że będzie to trwała tendencja. Aprecjacja złotego może zostać w każdej chwili odwrócona. Wiele zależeć będzie od dzisiejszej decyzji EBC oraz jutrzejszych danych z rynku pracy. Pierwsza połowa miesiąca powinna upłynąć jednak we względnie spokojnej atmosferze.
EURUSD: Eurodolar nadal stabilnie. Rynek czeka na kluczowe rozstrzygnięcia – decyzję EBC w sprawie stóp procentowych oraz publikację raportu z rynku pracy. Cięcie stóp w strefie euro będzie skutkowało dalszą przeceną wspólnej waluty. Brak obniżki oraz zainicjowania innych środków łagodzenia polityki pieniężnej to sygnał do wybicia górą z konsolidacji, powyżej wczorajszych szczytów. Na rynku będzie dziś z pewnością nerwowa. Jutro kolejna odsłona wzmożonej zmienności.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...