Ciekawy przypadek polskiego złotego
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 15.01.2014 (11:17)
Osobiście zachodzę w głowę, skąd bierze się obecnie obserwowana siła złotego? Prawdą jest, że od strony fundamentalnej Polsce, ani złotemu nie można nic zarzucić. Wręcz przeciwnie, ożywienie gospodarcze postępuje, ...
... sytuacja polityczna jest stabilna, nie ma ryzyka dalszego łagodzenia polityki pieniężnej, a nierównowaga na rachunku bieżącym jest relatywnie niska (w segmencie rynków wschodzących). Jednakże wymienione argumenty są znane przynajmniej od trzech miesięcy, więc dziwne, że nasilenie aprecjacji polskiej waluty następuje właśnie teraz. Przekonywującego wytłumaczenia nie dostarcza również sentyment w otoczeniu zewnętrznym. Jakkolwiek za pozytywne dla rynków wschodzących można było uznać słabe dane z rynku pracy USA (gdyż mogą opóźniać proces ograniczania ekspansji monetarnej Fed), tak przekreślające obawy o stan amerykańskiej gospodarki dobre dane o sprzedaży detalicznej już takie nie są, a tymczasem PLN doświadczył kolejnej fali umocnienia.
Uważam, że w długim terminie złoty powinien zyskiwać na wartości. Atuty polskiej gospodarki ostatecznie będą wspierać walutę, jednak zanim to nastąpi, zniknąć musi niepewność o szkodliwy dla rynków wschodzących wpływ normalizacji polityki pieniężnej Fed. Wraz z postępującą redukcją programu QE3 atrakcyjność inwestycyjna rynków wschodzących będzie maleć, jednak na mniejszą skalę, niż się powszechnie uważa. I nawet gdy te obawy wygasną, istnieje możliwość, że na pierwszych miejscach na liście celów inwestycyjnych funduszy znajdą się te rynki, które były najbardziej poturbowane przez odpływ kapitału w drugiej połowie 2013 r., tj. Indie, Brazylia, Indonezja i RPA. Ale Polska również będzie na tej liście, co powinno wspierać PLN w drugiej połowie tego roku.
Powyższe jednak nie wyklucza scenariusza, w którym znajdzie się indywidualista w postaci amerykańskiego fundusz hedgingowego, który wyjdzie przed szereg i zdecyduje się na wejście na rynek PLN już teraz. Początek roku zwykle przynosi implementację nowych strategii inwestycyjnych, a za teorią funduszu z USA przemawia fakt, że gross umocnienia z ostatnich trzech dni przypada na godziny pracy rynku amerykańskiego. Pomijając zrywy złotego z 10 i 14 stycznia, w ostatnim tygodniu rynek stwarzał wrażenie względnie stabilnego, co sugeruje, że reszta inwestorów instytucjonalnych przyjmuje strategię pasywną, a przy przepływach generowanych jedynie przez przedsiębiorstwa, płynność rynku jest ograniczona. Są to idealne warunki, aby jeden podmiot wpływał na zmianę wartości waluty..
EUR/PLN: Dalej utrzymuję moje przekonanie, że przed końcem miesiąca EUR/PLN będzie bliżej 4,17, ale nie mogę całkowicie wykluczyć, że w międzyczasie kurs nie zostanie zepchnięty do 4,13 pod naporem popytu ze strony zagranicznych funduszy. Ryzyko spadku utrzyma się, dopóki kurs nie odbije ponad 4,16.
EUR/USD: Nieudana próba wyjścia ponad 1,37 potwierdziła, że w dłuższym horyzoncie rynek nastawia się na spadki EUR/USD. Kurs w końcu oddala się od tygodniowych szczytów, ale musimy zobaczyć przełamanie 1,3630, a dalej 1,36, żeby myśleć o trwalszym wyjściu z konsolidacji.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...