Umocnienie złotego ze złych powodów
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 13.01.2014 (10:17)
Na koniec dnia w piątek eurozłoty spadł poniżej 4,15, a zatem sięgnął poziomów, które ostatni raz były widziane w okolicach świąt Bożego Narodzenia. Za aprecjacją PLN stał czynnik globalny, o czym świadczy podobna reakcja innych walut rynków wschodzących od meksykańskiego peso, przez południowoafrykańskiego randa, po indyjską rupię.

Podsumowując, raport z rynku pracy nie jest wystarczającym argumentem, aby oczekiwać zmian w nastawieniu Fed. W piątek potwierdziło to dwóch członków FOMC. Jeffrey Lacker z Fed z Richmond stwierdził, że potrzeba więcej złych danych z gospodarki, by zmienić pogląd banku centralnego i jego zdaniem w styczniu można oczekiwać redukcji QE3 o kolejne 10 mld USD do 65 mld USD. James Bullard z Fed z St. Louis oczekuje rewizji w górę danych i przestrzegł przed wyciąganiem wniosków z danych z jednego miesiąca. Jedyną rzeczą, jaką mogły zmienić piątkowe dane, to osłabienie oczekiwań tych uczestników rynku, którzy zakładali przyspieszony proces redukcji QE3, tj. w skali większej niż 10 mld USD na posiedzenie. Ale podstawowy argument wspierający USD w średnim terminie nie uległ zmianie i jeśli w tym tygodniu przedstawiciele Fed będą podkreślać pozostawanie na wyznaczonym kursie, piątkowa przecena USD może okazać się przejściowa.
Wracając do złotego, Mechanizm rynkowy przedstawiający zależność walut rynków wschodzących (emerging markets, EM) od polityki pieniężnej Fed był wielokrotnie przywoływany na łamach tego komentarza. W skrócie, ograniczanie programu skupu aktywów oznacza zahamowanie (jeśli nie odwrót) przepływów kapitałowych na rynki wschodzące, co prowadzi do spadku wartości tamtejszych aktywów, w tym deprecjacji waluty. Dlatego sygnały z rynku pracy USA mogące zastopować proces normalizacji polityki pieniężnej Fed stały się dobrym pretekstem dla zwiększenia ekspozycji w aktywa rynków wschodzących. Jednakże jeśli wskazana powyżej interpretacja danych jest słuszna, wówczas reakcja walut EM jest przesadzona, co zwiększa ryzyko odreagowania. Warto zauważyć też, że większość piątkowego umocnienia miała miejsce w późnych godzinach popołudniowych, a zatem po zamknięciu europejskiej części sesji, czyli kiedy płynność rynku złotego jest zdecydowanie mniejsza. To dodatkowo osłabia istotność osiągniętych poziomów..
EUR/PLN: Dane z rynku pracy są zbyt niejednoznaczne do interpretacji, aby uzasadniać skalę umocnienia PLN. Sądzę, że na bieżących poziomach EUR/PLN jest podatny na odbicie w górę i przed końcem tygodnia kurs powinien powrócić ponad 4,1650.
EUR/USD: Niewykluczone, że EUR/USD zdoła przebić się ponad opór na 1,3680, jednak w mojej ocenie kolejne istotne poziomy techniczne (1,3710, 1,3740) będą przyciągać sprzedających, szczególnie jeśli negatywny wydźwięk danych z rynku pracy będzie bagatelizowany przez przedstawicieli Fed.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank

Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...

Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...

Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...

Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...

W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...

Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...

Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...

Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...

Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...

Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...

Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...

Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...

W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...

Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...

We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...