Kruche fundamenty ostatniego rajdu ryzyka
Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 12.06.2020 (10:25)
Na rynkach widoczna jest awersja do ryzyka po tym, jak wczorajsza sesja na Wall Street została określona przez komentatorów „krwawą łaźnią”. W piątek bilans dla dolara jest już jednak mieszany, rynek próbuje się stabilizować po wczorajszych silnych wzrostach USD i innych bezpiecznych przystani (CHF i JPY), kosztem tzw. walut ryzykownych i wrażliwych na ryzyko (w przestrzeni G-10 najbardziej straciły korony skandynawskie , oraz waluty Antypodów).
Przyczyny awersji do ryzyka?
Ostrożny ton wystąpienia szefa FED w środę, oraz pewna „normalizacja” dotychczasowych działań odnośnie programu QE. Gospodarka ma skurczyć się w tym roku o 6,5 proc., stopa bezrobocia skoczyć do 9,3 proc., a inflacyjny wskaźnik PCE zmaleć do 0,8 proc. – nie są to jakieś negatywne zaskoczenia, zwłaszcza, że FED jednocześnie widzi perspektywy wyraźniejszego odbicia w 2021 r. Powell wspomniał jednak o ogromnej niepewności, oraz ryzyku pojawienia się drugiej fali zakażeń, które mogłoby podkopać spodziewane ożywienie. Dał do zrozumienia, że FED nadal będzie robił to, co do tej pory, chociaż formalne określenie limitów zakupów aktywów (do 80 mld USD miesięcznie na obligacje i do 40 mld USD na tzw. MBS-y) mogło mieć aspekt psychologiczny i być jednym z pretekstów do schłodzenia nastrojów. W temacie tzw. programu YCC (kontroli krzywej rentowności) Powell wspomniał, że był on omawiany, ale decydenci nie są przekonani, co do jego efektywności.
Drugi, ważniejszy wątek napędzający rynkowy strach, to doniesienia z niektórych stanów USA nasilające obawy przed wystąpieniem drugiej fali zakażeń COVID-19. W Teksasie odnotowano największy jednodniowy przyrost nowych przypadków od początku pandemii, na Florydzie dynamika była wyższa od średniej, a w Kalifornii liczba hospitalizowanych powróciła do poziomów z początku maja. Negatywne informacje napływają także z innych stanów. Obawy przed drugą falą COVID-19 mogą podkopać zaufanie konsumentów i zaważyć na dynamice potencjalnego ożywienia gospodarki.
Trzeci wątek to informacje o przesunięciu prac nad pakietem fiskalnym Donalda Trumpa na koniec lipca – te doniesienia potwierdził wczoraj Biały Dom i środowiska Republikanów. Wygląda na to, że prezydent chce wykorzystać to jako fundament na ostatniej prostej kampanii (wybory mamy na początku listopada).
OKIEM ANALITYKA – Kruche fundamenty ostatniego rajdu ryzyka
Ostatnie dwa tygodnie mogły utwierdzić co niektórych inwestorów w tym, że są nieśmiertelni. FED przecież „zadrukuje” koronawirusa, a Donald Trump będzie za wszelką cenę unikał powrotu do gospodarczych ograniczeń w przypadku pojawienia się drugiej fali zakażeń. Czyżby? Rynek właśnie zaczął boleśnie weryfikować te założenia. Większość epidemiologów jest zgodna, co do tego, że tzw. dystansowanie społeczne jest jedną z najbardziej efektywnych metod ograniczenia rozprzestrzeniania się każdej pandemii. Działania polegające na masowym przeprowadzaniu testów, mogą tylko ją uzupełniać. Co dalej? Scenariusz tzw. pełzającej pandemii może nie być tym, na co liczyły rynki finansowe, bo oddali dyskontowaną w ostatnich tygodniach perspektywę V/U-kształtnego ożywienia.
Źródło: Marek Rogalski, Główny Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...