Komentarze walutowe

Tak naprawdę trudno wskazać, co w ciągu ostatnich dwóch dni handlowych (piątek i poniedziałek) były kluczowym czynnikiem, który doprowadził do osłabienia złotego i wyłamania się EUR/PLN z trwającej pięć tygodni konsolidacji 4,16-4,20.

Eurodolar w pobliżu 1,34: Dzisiejsza sesja na głównej parze walutowej rozpoczyna się od próby korekty ostatniego spadku wartości eurodolara. Jednak po dotarciu do poziomu 1,34 kurs napotykał istotny technicznie opór.

Po dwóch bardzo dobrych raportach z USA (o PKB i z rynku pracy) wzrosło zagrożenie redukcji programu skupu obligacji przez Fed wcześniej niż oczekiwano (wiosna). Stąd wyprzedaż złotego, która jednak nie przerodzi się w silniejszy i dłuższy trend deprecjacyjny. Na EUR/USD oczekuję stabilizacji notowań między 1,3300 a 1,3450.

Po wczorajszym osłabieniu dziś od rana dolar amerykański zyskuj wobec wszystkich walut z grona G-10. Kurs EUR/USD zniżkuje do 1,3380. Dolar umacnia się również wobec walut naszego regionu. Jedną z najsłabszych w tym gronie jest polski złoty. Kurs USD/PLN wzrasta do 3,15, a EUR/PLN pod 4,22.

Wtorkowy, poranny handel na rynku złotego przynosi stabilizację kwotowań po wczorajszym wyraźnym osłabieniu. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,2131 PLN za euro, 3,1471 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4158 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowości polskiego długu ponownie wzrosły do okoli 4,376% w przypadku obligacji 10-letnich.

Zobacz jak minął ten tydzień na rynku walut: Poniedziałkowa sesja (4 listopada) upłynęła nam na stabilizacji kursu głównej pary walutowej w okolicach poziomu 1,35. Ponadto dzień minął nam na płaskim handlu i pomimo dość istotnych figur makroekonomicznych nie cechował się dużą zmiennością kursu.

Eurodolar powyżej 1,34: Dzisiejsza sesja (podobnie jak ostatnie kilkanaście godzin) upłynęło nam na korekcie wczorajszych spadków na głównej parze walutowej. Na chwile obecną znajdujemy się na poziomie 1,3416. Obecna skala odreagowania może nieco zaskakiwać.

Za sporą niespodziankę należy uznać wczorajszą decyzję EBC o obniżce głównej stopy procentowej o połowę do 0,25%, czym prezes Mario Draghi pokazuje swoją zdolność do przekonywania członków Rady Zarządzającej do swojej wizji polityki pieniężnej.

W obliczu deflacji EBC łagodzi politykę pieniężną, a w Stanach Zjednoczonych gospodarka przyspiesza zwiększając oczekiwania na wcześniejszą (niż wiosną) redukcję programu QE3. Na bazie tych obaw skutkujących odwrotem od ryzyka złoty stracił wczoraj wobec najważniejszych walut.

Niespodziewana decyzja Europejskiego Banku Centralnego o obniżce stóp (niesymetrycznej) wywołała silny spadek wartości wspólnej waluty. Katalizatorem spadków EUR/USD okazał się natomiast znacznie wyższy od oczekiwań odczyt dynamiki PKB w USA. Kurs EUR/USD zniżkował do 1,33. W kolejnych godzinach notowania odbiły i obecnie kurs znajduje się na 1,34.

Poranny, piątkowy handel na rynku złotego przynosi lekkie osłabienie polskiej waluty kontynuując ruch z wczorajszej sesji. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,1970 PLN za euro, 3,1342 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,4163 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu spadły do okolic 4,207% w przypadku papierów 10-letnich.

Uwaga rynków nadmiernie koncentruje się na dzisiejszym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego. Inwestorzy zastanawiają się, jakie asy wyciągnie z rękawa Mario Draghi. To co zastanawia to względna słabość euro w ostatnich dniach, pomimo lepszych danych PMI, a także lokalnych danych z Niemiec (wczorajsze zamówienia w przemyśle).

Czwartek zapowiada się bardzo ciekawie na rynku walutowym. Inwestorzy będą oczekiwali na decyzje Banku Anglii i Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. W przypadku BoE konsensus rynkowy nie zakłada zmian w polityce monetarnej. Oczekuje się również utrzymania programu skupu aktywów na poziomie 375 mld GBP.

Eurodolar powyżej 1,35: Dzisiejszy poranek na głównej parze walutowej wygląda niemal identycznie jak ostatnie kilkanaście godzin, mianowicie handel konsoliduje się powyżej poziomu 1,35, a obecnie kurs eurodolara wynosi 1,3518.

Pewne złagodzenie komunikatu po dzisiejszym posiedzeniu EBC jest w dużej mierze uwzględnione w cenie euro. Do końca zdyskontowana nie jest natomiast obniżka stóp procentowych w grudniu. W mojej ocenie, potencjał deprecjacji wspólnej waluty w krótkim terminie nie został wyczerpany.