Pogaduchy przy porannej kawie

[Stforex]

Gdzież te pochwały kiedy są potrzebne?!

Hiszpania i inni będą nadal płacić wysoką cenę za swoje grzechy, ale nie grozi im, że będą płacić "za dużo". W zamian mają swoistą gwarancję, że… nadal będą mogli się zadłużać

Brzmi to jak zaklęty krąg. Jeśli pożyczycie za dużo, będziecie musieli pożyczyć więcej, a my wam zagwarantujemy, że będziecie mogli pożyczać dalej. Czy to ma rozwiązać problem czy nakręcić jeszcze bardziej spiralę?

[Wirus]

O ile czegoś nie poplątałem, to rentowność nie ma wpływu na wysokość długu emitenta? Papier został raz sprzedany, np. po 96/100,a wykupić go trzeba po 100/100 i dać obiecane odsetki; zatem nie ma znaczenia, że ktoś po drodze kupił po 88/100. Tyle tylko, że spadek rentowności będzie miał wpływ na cenę następnej emisji papierów - no bo jak na rynku chodzą po 93/100, to nikt nie da więcej za nowe... Dobrze myślę?

[259]

O ile czegoś nie poplątałem, to rentowność nie ma wpływu na wysokość długu emitenta? Papier został raz sprzedany, np. po 96/100,a wykupić go trzeba po 100/100 i dać obiecane odsetki; zatem nie ma znaczenia, że ktoś po drodze kupił po 88/100. Tyle tylko, że spadek rentowności będzie miał wpływ na cenę następnej emisji papierów - no bo jak na rynku chodzą po 93/100, to nikt nie da więcej za nowe... Dobrze myślę?

Dobrze - chodzi o to, że cena po jakiej będzie sprzedany nowy dług jest zależna od bieżącej wyceny podobnego długu na rynku wtórnym ale nie ma wpływu na ten który został już sprzedany - to już jest sprawa pomiędzy stronami na rynku wtórnym.

Tutaj jest następny haczyk tak chętnie wykorzystywana przez dziennikarzy i "fear mongerów" - to, że np. Hiszpański dług był przez jakiś czas powyżej 7% nie znaczy, że Hiszpania musiała tyle płacić za cały dług co byłoby "nie do utrzymania" - oznaczało tylko tyle, że nowo sprzedawany dług byłby droższy. Powiedzmy jakieś kilkadziesiąt miliardów w stosunku do kilkuset miliardów wcześniej sprzedanego przy znacznie niższej rentowności.
Dlatego nie należy tak demonizować bieżącej rentowności.

Choć należy do tego dodać czynnik upływu czasu - w miarę jak zapada stary dług, sprzedawany jest nowy - rolowanie. Stary dług był sprzedawany po powiedzmy 2-3%, teraz jest 5.75%. W miarę upływu czasu spada ilość "taniego" długu, a rośnie ilość "drogiego" długu w koszyku. Tyle, że to jest proces rozłożony na długie lata i emitent ma możliwość manewru sprzedając dług o krótszej lub dłuższej zapadalności w zależności od strategii i... jak go przyciśnie ;-)

[Wirus]

Dodatkowo emitent ma możliwość wykupu własnego długu na rynku wtórnym po niższej cenie, więc wzrost rentowności nie jest aż tak niekorzystny O ile dobrze pamiętam, to za socjalizma dług Polski dochodził bodajże do 10/100 i chętnie go kupowaliśmy

[Stforex]

Między innymi chyba z takim założeniem FOZZ powstał.

5:22 German economic institutes say do not expect Greece to be saved without a further haircut
05:16 Spain is surprised by the S&P downgrade and disagrees with the move according to an official
05:00 Greece Unemployment Rate SA (Jul) M/M 25.1% (Prev. 24.4%)

Hiszpania nie podziałała.
Nawrotka na Grecję więc.

ECB: OMT is necessary, proportional, effective mon policy tool - OMT will not circumvent monetary financing prohibition

EDIT: z ostatniej chwili

PORTUGAL: Fitch Ratings says in a new report that its outlook for Portuguese banks is negative. The agency acknowledges the progress made to end-H112 by the major Portuguese banks on capitalisation and retail funding but also recognises the challenges and risks ahead, which are still highly correlated with sovereign developments.

[259]

Dodatkowo emitent ma możliwość wykupu własnego długu na rynku wtórnym po niższej cenie, więc wzrost rentowności nie jest aż tak niekorzystny O ile dobrze pamiętam, to za socjalizma dług Polski dochodził bodajże do 10/100 i chętnie go kupowaliśmy

Tak, to pozwoliło pociągnąć jeszcze ten śmietnik przez jakiś czas... przynajmniej tak długo jak różnica pomiędzy śmieciem na rynku, a nowym śmieciem którego trzeba było sprzedać była na plus. Ale potem okazało się też, że nie tylko różnica nie jest korzystna, ale w ogóle nie ma chętnych na ten nowy dług. Mówię o "zachodnim odcinku" - wschodni to było zupełnie coś innego, całe to RWPG i rubel transferowy…

Tak Stforex - FOZZ użył tego jako podkładki do zrobienia jeszcze lepszego "interesu" bo nic nie trzeba było inwestować tylko zgarnąć ;-)

[259]

European morning wrap: Euro steadies after Spain downgrade-induced swoon
By Gerry Davies || October 11, 2012 at 10:33 GMT

Spain official: Surprised by S&P downgrade
Spain official: Spain will decide on bailout at appropriate time
ECB monthly bulletin: There are “severe distortions” in govt bond markets
World Bank’s Kim: Believes China will be very aggressive in trying to restore growth after political transition
Japan FinMin: Told IMF’s Lagarde that current yen rise not reflecting Japan’s economic fundamentals
BOJ’s Shirakawa: Global economy is very unstable
Fed’s Yellen: Most advanced economies are growing very slowly
IMF’s Shinohara: BOJ has room for further monetary stimulus to achieve its 1% inflation target
IMF’s Lagarde seeks more time for Greece austerity
ECB’s Nowotny: Sees North-South divergence in the euro zone (who wud have thunk it?)
German economic institutes see 2012 growth of +0.8%, 2013 growth of +1.0%, down from April forecasts
German economic institutes: Do not expect Greece to be saved without a further haircut
French September EU harmonized CPI falls -0.3%, +2.2% y/y, weaker than forecasts of flat, +2.2% respectively
IMF fears ‘credit shock’ in Spain if Rajoy blocks rescue – AEP at The Telegraph
Martin Weale casts doubt on QE as he sounds alarm over inflation – Daily Mail
Spain’s economic situation could get much uglier – Business Insider

Another humbinger of a European session

Where there’s been movement the euro has seen some very marginal improvement, the single currency regaining its’ poise after suffering fairly sharp losses in the wake of the S&P Spain downgrade.

EUR/USD up at 1.2885 from early 1.2865, EUR/JPY up at 100.70 from early 100.35.

USD/JPY effectively unchanged at 78.10.

Cable effectively unchanged at 1.6015.

Downgrade? Who cares... na pewno nie rynek długu:

[259]

Orderboard (updated)
Written by Pete Jackson
October 11, 2012 at 11:15 GMT

EUR/USD: Bids 1.2870/80 and 1.2830 down to 1.2800(200 day MA 1.2823 1.2800=barrier) sell stops below ahead of bids tech supp 1.2750/60 (lows 10/11 Sept). Offers 1.2920/40 and 1.2980/00

GBP/USD: Bids 1.6010/20 and 1.5980/90, sell stops through 1.5975 ahead of more bids 1.5950/60 (1.5960 Sep 10 lows). Sell stops below ahead of tech support 1.5920/25 (1.5921 – 55 day MA). Offers 1.6030/50 likely buy stops just above ahead of more offers 1.6080/00

EUR/GBP: Bids 0.8020/30 and 0.8000/10. Offers 0.8050/60, buy stops through 0.8065 ahead of more offers 0.8090/00, possible buy stops just above ahead of 200 day MA at 0.8116

USD/JPY: Bids now 78.00/20 sell stops below through 77.90 ahead of more bids 77.50/60. Sell stops through 77.40. Offers, 78.40/50 (55 day MA 78.40) buy stops through 78.65 ahead of offers 78.80 up to 79.00 (78.779- 100 day MA), and buy stops through 79.10.

EUR/JPY: Offers 101.40/50 and 101.70/80 (101.79 – 200 day MA). Bids 100.50/60, 100.15/25 larger at 100.00/10 with sell stops below

AUD/JPY: Bids 80.30/40, and 80.00/10 sell stops down through 80.00, bids 79.75/85 and 79.40/50 sell stops below. Offers /tech res 80.75/80 (80.80- 100 day MA) and 81.00/10

AUD/USD: Tech support now at 1.0260/65 (100 day MA 1.0263). Bids 1.0240/50 and larger 1.0200/10 sell stops below ahead of bids 1.0180/90, more sell stops below ahead of bids 1.0150/60 (barrier 1.0150). Offers 1.0290/00 buy stops above ahead of offers 1.0315/25 and larger up at 1.0340/50 ( 200 day MA at 1.0344)

EUR/AUD: Offers 1.2570/80 (1.2577- 50% fibo Sept 27-Oct 7 rally). Tech supp 1.2500/20 (61.8% fibo 1.2518). Sell stops through 1.2500 ahead of bids down at 1.2430/40 and 1.2400/10

[259]

Hiszpania i inni będą nadal płacić wysoką cenę za swoje grzechy, ale nie grozi im, że będą płacić "za dużo". W zamian mają swoistą gwarancję, że… nadal będą mogli się zadłużać

Brzmi to jak zaklęty krąg. Jeśli pożyczycie za dużo, będziecie musieli pożyczyć więcej, a my wam zagwarantujemy, że będziecie mogli pożyczać dalej. Czy to ma rozwiązać problem czy nakręcić jeszcze bardziej spiralę?

No wiesz, XXI wiek do czegoś zobowiązuje, czegoś nowego, te, jak im tam... nowe horyzonty czy perspektywy czy inne tam "kreatywności" ;-)

[259]

Initial jobless claims 339K vs 370K exp
Written by Adam Button
October 11, 2012 at 12:30 GMT

Last week’s reading was 367K (revised to 369K)
Four-year low in jobless claims (since Feb 2008)
Full text of the release

Somewhere Jack Welsh is losing his mind and ranting about a conspiracy. There is talk that Monday’s holiday may have skewed the numbers but these figures are for the week that ended on Friday, so I’m not sure that adds up unless it’s a y/y seasonal thing.

coś jest na rzeczy... za dobrze żeby było prawdziwe.... no i znalazło się:
http://www.forexlive.com/blog/2012/10/1 ... -illinois/