Komentarze walutowe

Utrzymanie tempa inflacji na poziomie z sierpnia oznacza, że już w I kw. 2013 r. wskaźnik CPI może znaleźć się w środku celu NBP. Wspiera to scenariusz cięcia oprocentowania o 50 pkt. bazowych do końca tego roku. Dziś seria danych makroekonomicznych ze świata, z których najważniejsze to inflacja CPI i produkcja przemysłowa z USA.

Dzisiejsze dane nt. sprzedaży detalicznej (wzrost o 1,1 proc. m/m i 0,9 proc. m/m bez samochodów we wrześniu) napawają optymizmem, ale warto zachować pewną ostrożność – tak dobry wynik (szacunki mówiły o 0,8 proc. m/m) to w dużej mierze zasługa świetnej sprzedaży nowego Iphone’a.

Sprzedaż detaliczna przyspieszyła: Poniedziałkową sesję europejską eurodolar otwierał z poziomu 1,29. Było to efektem realizacji zysków rozpoczętej jeszcze w piątkowe popołudnie i kontynuowanej w czasie dzisiejszego handlu w Azji. Za wyprzedażą euro stała w głównej mierze nerwowość wynikająca z tego czy Hiszpanii wystąpi o pomoc finansową.

Po porannym osłabieniu złotego, co korelowało ze spadkiem kursu EUR/USD, kolejne godziny przynoszą jego systematyczne umocnienie. O godzinie 11:20 kurs EUR/PLN testował poziom 4,0856 zł, a USD/PLN 3,1525 zł. Aprecjacja polskiej waluty idzie w parze z późniejszym wzrostem EUR/USD i wzrostami na europejskich parkietach.

Widać, że rynek za bardzo nie może się zdecydować jaki kierunek ostatecznie obrać - to dobrze widać w zmienności z ostatnich godzin. Niemniej wciąż więcej argumentów można przyznać pesymistom. Kluczem na najbliższy tydzień okażą się dane z USA (w tym wyniki tamtejszych spółek za III kwartał), dane nt. dynamiki PKB w Chinach, oraz wyniki szczytu Unii Europejskiej.

Po kolejnych lepszych wstępnych danych z amerykańskiej gospodarki na temat indeksu nastrojów amerykańskich konsumentów Uniwersytetu Michigan uwaga rynku koncentrowała się na weekendowych doniesieniach z Chin. Przede wszystkim pozytywnie zaskoczyły chińskie dane na temat bilansu handlowego.

Indeks Uniwersytetu Michigan sugeruje, że nastroje amerykańskich konsumentów są najlepsze od kilku lat. Optymizmem mogą też napawać dane dotyczące handlu zagranicznego Chin i wzrostu podaży pieniądza. Dynamika inflacji konsumenckiej w Państwie Środka minimalnie wyhamowała, ale nie zwiększyła się przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej.

Początek nowego tygodnia przynosi zniżkę kwotowań złotego na rynku walutowym. Polska waluta wyceniana jest przez inwestorów następująco: 4,099 PLN za euro (0,1%), 3,174 PLN względem dolara amerykańskiego (0,76%) oraz 3,389 PLN wobec franka szwajcarskiego (0,32%). Rentowności polskiego długu pogłębiły ostatnie minima i wynoszą aktualnie 4,578% w przypadku obligacji 10-letnich.

Miniony tydzień pokazał, że dobre nastroje widoczne na początku października, mogą nie utrzymać się do końca miesiąca. Zwyczajnie zaczynamy dyskontować to co może pojawić się w listopadzie, a tutaj zagrożeń jest sporo.

Rozpoczyna się tydzień istotnych danych makroekonomicznych z Polski i świata. Już dziś GUS przedstawi raport o inflacji CPI we wrześniu, jutro o produkcji przemysłowej. Czy dane przekonają członków RPP do głosowania za obniżką stóp w listopadzie?

Lepsze dane z Chin nie pomogły: Nowy tydzień na eurodolarze rozpoczął się od mocniejszego cofnięcia. Już w piątek po południu niedźwiedzie zaczęły odzyskiwać kontrolę nad rynkiem. Wtedy też cena euro spadła do wartości oporu na 1,2950 dolara. Ten istotny poziom zdołał zatrzymać wyprzedaż.

Ostatnie dni nie obfitowały w dużą liczbę odczytów danych makroekonomicznych, jednak nie wniosło to stabilizacji na rynek walutowy. Brak dużej liczby odczytów makro spowodował, że jeszcze większego znaczenia nabrał start sezonu wyników spółek za II kw. Zgodnie z tradycją zapoczątkowała go Alcoa, której wyniki pokonały oczekiwania rynku.

Początek bez danych: Pierwszy dzień nowego tygodnia przebiegał pod znakiem przewagi podaży na rynku eurodolara. Za spadkiem notowań oraz pogorszeniem globalnego klimatu inwestycyjnego stała decyzja Banku Światowego, który obniżył prognozę wzrostu gospodarczego dla chińskiej gospodarki.

A konkretnie oczekuje, iż w najbliższy weekend rząd premiera Mariano Rajoya oficjalnie otworzy furtkę do negocjacji ws. dodatkowej zewnętrznej pomocy finansowej. Wczoraj rano zwracaliśmy uwagę, że taki ruch miałby sens biorąc pod uwagę presję rynku, który zacznie uwzględniać ryzyko dalszych obniżek ratingu (w środę zrobił do S&P, a za chwilę ocenę „śmieciową” może nadać Moody’s).

Rynki dość szybko otrząsnęły się po decyzji agencji S&P o obniżeniu ratingu Hiszpanii do poziomu o jedną notę wyższego niż śmieciowy. Były ku temu dwa powody. Pierwszy z nich to zaskakująco dobre dane na temat liczby nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA w ubiegłym tygodniu, która spadła do 339tys. z 369tys.