Przegląd wydarzeń następnego tygodnia
Komentarz tygodniowy TMS Brokers
Data opublikowania : 14.05.2021 (19:15)
Temat inflacji i implikacji dla polityki pieniężnej staje się coraz głośniejszy na rynkach. Jak dotychczas bankierzy centralni podkreślają przejściowy charakter napięć inflacyjnych i nie zamierzają rezygnować z gołębiego nastawienia. Rynek zdaje się kwestionować determinację banków centralnych (głównie Fed), co prowadzi do okresowego wzrostu zmienności. W średnim terminie nie powinno to jednak zagrażać narracji przyspieszającego ożywienia globalnego z korzyścią dla ryzykownych aktywów.
Wydarzenia tygodnia: PMI, NY Empire State, Philly Fed, minutki FOMC, PKB z Eurolandu, CPI z Wlk. Bryt., rynek pracy z Australii.
W USA nastroje biznesu powinny pozostać dobre, co uwidocznią regionalne indeksy koniunktury (pon, czw). Ogólnokrajowe indeksy PMI (pt) mogą pokazać wzrost odzwierciedlający przyspieszenie ożywienia, ale też rosnącą presję kosztową. Jednak odczyty powyżej 60 mogą już nie wystarczyć dla pozytywnej oceny danych, jeśli szczegóły będą wskazywać na zagrożenia dla utrzymania wysokiej produkcji (poprzez zakłócenia w otrzymywaniu dostaw). Ponieważ główna uwaga skupia się na inflacji, wszelkie sygnały w minutkach FOMC (śr) lub wypowiedziach członków Fed dotyczące niepokojów o trwałość presji inflacyjnej będą miały znaczenie. Widzimy tutaj główne źródło krótkoterminowej zmienności.
W strefie euro drugi odczyt PKB za I kw. (wt) nie powinien mieć wpływu na EUR. Więcej uwagi może być poświęcone majowym szacunkom PMI (pt). Zamiary dalszego luzowania restrykcji we Francji, Niemczech i Włoszech powinny sprzyjać poprawie PMI dla sektora usługowego. Z kolei wysokie koszty i wydłużony czas dostaw będą podbijać wskaźniki dla przemysłu, chociaż jednocześnie zakłócenia w łańcuchu dostaw oznaczają trudności dla produkcji. EUR/USD pozostaje pozytywnie skorelowany z apetytem na ryzyko, co sugeruje wzrostową trajektorię w średnim terminie.
Wysyp danych z Wielkiej Brytanii z główną uwagą na silnym wzroście inflacji CPI (śr) oraz indeksach PMI (pt). Wyższe ceny energii, efekty bazy oraz globalne skutki niedoboru podaży będą ciągnąć wskaźnik cen w górę (do 1,4 proc. r/r). Indeksy PMI dla przemysłu i usług powinny utrzymać wysokie poziomy (tj. powyżej 60), gdyż luzowanie restrykcji, postępujący proces szczepień i poprawa nastrojów konsumentów i biznesu przemawia za podwyższonym tempem wzrostu aktywności. Dobre dane powinny sprzyjać dalszemu umocnieniu funta względem dolara.
Z Polski napłyną kwietniowe dane o inflacji bazowej (pon), z rynku pracy (czw) i PPI (pt). Inflacja wskoczyła na pierwszy plan i w szczególności mocniejszy wzrost PPI będzie podsycał dyskusję o dalszym wzroście cen dóbr i usług konsumpcyjnych. Rynek może budować oczekiwania na wcześniejsze podwyżki stóp procentowych i nawet jeśli uważamy te oczekiwania za błędne (bardziej wierzymy w determinację prezesa Glapińskiego do dotrwania z brakiem podwyżek do połowy 2022 r.), to nie wykluczamy, że może generować dodatkową siłę na umocnienie złotego i pchnąć EUR/PLN pod 4,50.
W Australii spodziewana jest kontynuowana poprawa na rynku pracy (czw) z rosnącą liczbą zatrudnionych, choć stopa bezrobocia ma pozostać na 5,6 proc. Dobre warunki na rynku pracy pozytywnie rokują dla odczytu sprzedaży detalicznej (pt). AUD wciąż ma potencjał do umocnienia w oparciu o optymistyczne perspektywy globalnego ożywienia, a po ostatniej korekcie nie ma ryzyka wykupienia rynku. W Kanadzie rosnąca inflacja CPI (śr) raczej nie będzie pretekstem do wyceny bardziej jastrzębiego nastawienia Banku Kanady, biorąc pod uwagę, że bank już przeszedł do wygaszania programu QE. Sprzedaż detaliczna za marzec (pt) może pokazać dobre wyniki w związku z kontynuowanym otwieraniem gospodarki, zanim w kwietniu wróciły lockdowny. CAD ma za sobą dobrą passę z przełomu kwietnia i maja, ale przy zachwianiu sentymentu i zatrzymaniu wzrostów cen ropy naftowej CAD jest podatny na głębszą korektę. W Chinach interesujące będzie, czy sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa (pon) doświadczą wyhamowania ożywienia, szczególnie w obliczu działań władz nakierowanych na zacieśnienie warunków kredytowych. Przy podwyższonej wrażliwości rynków akcji na negatywne informacje, słabsze dane mogą budować negatywny sentyment w trakcie azjatyckiej części handlu.
Źródło: Konrad Białas, Analityk TMS Brokers
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Brak zdecydowania na rynku dolara trwa nadal, w czwartek rano amerykańska waluta jest słabsza, choć zmiany są minimalne. Opublikowane wczoraj po południu...
Notowania ropy naftowej wczoraj wzbiły się na nowe kilkuletnie maksima, aczkolwiek po tak istotnej zwyżce pojawiła się pewna presja podażowa i ostatecznie...
Wczorajsza reakcja na dane z Eurolandu i USA pokazuje, gdzie aktualnie koncentruje się uwaga inwestorów. Ostrożne stanowisko EBC skazuje lepsze dane...
W ostatnim czasie więcej zaczyna mówić się o podwyżkach stóp procentowych i to paradoksalnie za sprawą Fed, który od takiej podwyżki jest nadal...
Dzisiejsza sesja na głównych indeksach giełdowych na Starym Kontynencie rozpoczęła się w rejonach poziomu odniesienia bądź nieznacznie nad kreską...
Notowania ropy naftowej utrzymują systematyczne zwyżki. Wczoraj stronie popytowej na tym rynku sprzyjały informacje zawarte w raporcie Amerykańskiego...
Środa przynosi mieszany bilans dla dolara, niezależnie od faktu, że podczas wczorajszych zeznań w Kongresie prezes FED wybrzmiał raczej "gołębio"...
Prezes Fed Powell nie powiedział wczoraj nic nowego, ale to wystarczyło, by załagodzić zeszłotygodniowe strachy związane z jastrzębim zwrotem FOMC...
Jak zapowiadali tak zrobili – Węgrzy podnieśli stopy procentowe, a do tego komunikują kolejne ruchy, które mają nie dopuścić do przegrzania gospodarki...
Sytuacja na rynkach wygląda raczej na stabilną, nie licząc oczywiście zapaści na rynku kryptowalut. Bitcoin pierwszy raz w tym roku spadł poniżej...
Od początku tygodnia na rynkach widać spory rollercoaster. Po wczorajszym silniejszym osłabieniu dolara wywołanym m.in. zejściem rentowności 10-letnich...
Notowania ropy naftowej kontynuują ruch w górę. Cena ropy gatunku Brent, po wczorajszej sporej zwyżce, dotarła do okolic 75 USD za baryłkę i póki...
Przyszłość polityki monetarnej USA pozostaje w centrum uwagi, wywołując turbulencje na szerokich rynkach finansowych. Po zaskakującym zwrocie w...
Wczorajszy komentarz zatytułowałem „sprzątanie po Bullardzie”, więc dziś powinienem w zasadzie napisać „no i posprzątane”. Emocje po Fedzie...
Pomimo iż dzisiejsza sesja na rynku akcji w Europie rozpoczęła się poniżej piątkowego poziomu zamknięcia, tak sytuacja szybko uległa zmianie...
Ubiegłotygodniowe posiedzenie Fed wprowadziło na rynki sporo zamieszania. Sytuacji nie pomógł James Bullard, któremu w piątek rozwiązał się język...
Rynki jeszcze nie zakończyły dostosowania do nowych warunków narzuconych przez jastrzębi zwrot Fed z ubiegłego tygodnia. Awersja do ryzyka zdominowała...
Ten tydzień na rynku miedzi należy do strony podażowej. Notowania tego metalu zaliczyły już cztery spadkowe sesje z kolei i dopiero dzisiaj widzimy...