Rosnące zapasy negatywnie wpływają na cenę miedzi
Komentarz surowcowy DM BOŚ
Data opublikowania : 09.02.2018 (12:57)
O ile pierwsze turbulencje na rynkach akcji nie miały większego przełożenia na rynek walutowy czy surowców, tak w połowie tego tygodnia uległo to zmianie. Niemały wpływ na to miał silniejszy dolar, po tym jak w Waszyngtonie doszło do zaskakującego porozumienia w sprawie budżetu federalnego na okres najbliższych dwóch lat.
Zgodnie z przedstawionym planem wydatki mają być wyższe od tych zakładanych przez rynek, co podniosło oprocentowanie obligacji. Ponadto łagodniejsza polityka fiskalna będzie musiała być zrównoważona przez ostrzejszą politykę monetarną. Tym samym niczym bumerang wraca temat większej od aktualnie oczekiwanych liczby podwyżek stóp procentowych przez FOMC. W przypadku miedzi negatywnym czynnikiem okazują się również rosnące zapasach surowca. Wczoraj okazało się, że w certyfikowanych przez londyńską giełdę magazynach zapasy wzrosły o 25 700 ton. Nie jest to pierwszy wzrost, gdyż przez ostatnie trzy tygodnie zapasy zwiększyły się aż o 75%. Oznacza to, że silne zwyżki miedzi z grudnia nie do końca były poparte fundamentami i teraz w okresie podwyższonej rynkowej zmienności są redukowane. Pozytywny wpływ bardzo dobrych danych o chińskim imporcie okazał się przy tym skromny i krótkotrwały. Z jednej strony pokazuje on wciąż silny popyt, ale z drugiej wyraźna zwyżka związana jest budowaniem zapasów przed Nowym Rokiem Księżycowym. Dłuższa przerwa świąteczna rozpocznie się w przyszłym tygodniu i w jej trakcie popyt ze strony Państwa Środka wyraźnie się zmniejszy, a to w krótkim terminie na ceny pozytywnie też nie wpływa.
Złoto
Rosnące realne stopy procentowe negatywnie wpływają na złoto
W okresie podwyższonej zmienności na rynkach i wzrostu awersji do ryzyka rosnąć powinien popyt na aktywa uważane za bezpieczne przystanie. Widać to przede wszystkim w przypadku walut, gdzie w czasie podwyższonej turbulencji zyskuje japoński jen oraz szwajcarski frank. Złoto jednak niespecjalnie na tym trendzie korzysta. Przyczyną tej teoretycznej anomalii jest utrzymująca się dość duża pewność w globalny, a przede wszystkim amerykański wzrost gospodarczy. Inwestorzy liczą więc na wzrosty stóp procentowych, a te podwyższają oprocentowanie obligacji. Rośnie ono szybciej od odczytów inflacji, czyli w tym samym czasie rosną realne stopy procentowe. Ich wzrost zwiększa koszt utrzymywania złota, więc brakuje na rynku kupujących, a pojawiają się sprzedający. Widać to w danych o zasobach największego funduszu ETF SPDR Gold Trust, które w tym tygodniu zmniejszyły się już o 1,7%, co jest najgorszym wynikiem od końca lipca ubiegłego roku. Tylko w czwartek w funduszu ubyło ponad 826 ton kruszcu. Cena spadła przy tym do wsparcia na poziomie 1308 dolarów, co zniżki zatrzymało. Jednakże dopóki oczekiwania inflacyjne nie będą nadążały za wzrostem rynkowych stóp, dopóty ciężko jest liczyć na większy popyt na kruszec.
Źródło: Łukasz Bugaj, Analityk DM BOŚ SA
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...