Dane z USA za podwyżkami. Moody’s podniesie perspektywę?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 12.05.2017 (09:22)
Doniesienia z amerykańskiej gospodarki wręcz „krzyczą” za podwyżką stóp procentowych. Czerwiec przesądzony. Dziś odczyty CPI i sprzedaży detalicznej. Złoty stabilny. EUR/PLN przyklejony do ceny 4,2350. Wieczorem decyzja Moody’s. Czy podniesie perspektywę ratingu? Są ku temu mocne argumenty.
Eurodolar przetestował wczoraj linię dołków konsolidacji z okresu po I turze wyborów we Francji (1,0860). Szybko odbił, ale trwałe przełamanie wsparcia to w naszej ocenie jedynie kwestia czasu. Dolar będzie w najbliższych dniach w ofensywie w relacji do euro. Nastroje się pogorszą, apetyt na ryzyko osłabnie, co pozwoli na powrót cen do poziomów sprzed wybicia z 24 kwietnia.
Doniesienia z USA (inflacja PPI najwyżej od 5 lat, bazowa od 2 lat) powinny utwierdzać Fed w przekonaniu o względnie szybkiej (do września) realizacji prognozy 3 podwyżek stóp procentowych w tym roku oraz rozpoczęcia przed jego końcem ograniczania sumy bilansowej (odwrócone QE). Członkowie Fed na razie są jednak w kwestii optymalnego terminu rozpoczęcia tego procesu podzieleni. Bardziej jastrzębio nastawieni do polityki pieniężnej sugerują start już w III kw. Gołębio odsuwają go na początek przyszłego roku.
Naszym zdaniem zdecyduje o tym reakcja na najbliższą podwyżkę stóp. Jeśli w jej następstwie – tak jak w 3 poprzednich przypadkach – warunki kredytowej ulegną złagodzeniu, Fed będzie musiał uciec się do innych narzędzi studzenia popytu i zaprzestanie reinwestowania środków z posiadanych aktywów przed grudniem. Jeśli reakcja będzie „prawidłowa”, tzn. rynki zwiększą wyceny ryzyka, ilościowe zacieśnienie może zostać odsunięte na przyszły rok. Ten czynnik będzie, w naszej ocenie, wyznaczał ścieżkę, która w średnim terminie podąży dolar. Im wcześniej aktywowane zostanie odwrócone QE, tym wcześniej zacznie on ponownie trwale się umacniać. Póki co II poł. roku zapowiada się dla amerykańskiej waluty niekorzystnie (będzie słabnąć). Zanim to jednak nastąpi, zakładamy, że przed końcem tego kwartału dolar jeszcze istotnie się umocni.
Dziś ważne wydarzenie dla złotego. Agencja ratingowa Moody’s przedstawi raport z przeglądu ratingu Polski. Obecny poziom to A2 – najwyższy spośród trzech największych amerykańskich firm specjalizujących się w zakresie. Perspektywa jest negatywna i tu oczekiwać należy ewentualnych zmian po dzisiejszym przeglądzie. Zakładamy podniesienie perspektywy co najmniej o 1 stopień do stabilnej, ale nie będzie zaskoczeniem, jeśli Moody’s przesunie ją o 2, do pozytywnej. Także brak jakichkolwiek zmian, wzorem niedawnej decyzji Standard&Poor’s, da się uzasadnić. Niemniej, ostatnie zmiany, jakie zaszły w gospodarce (świetny I kw.), korzystne perspektywy na najbliższe kwartały (seria pozytywnych rewizji prognoz PKB na 2017 r. – wczoraj zrobiła to Komisja Europejska), dobra realizacja wpływów do budżetu oraz poprawa klimatu politycznego i inwestycyjnego dają podstawy do przychylniejszego spojrzenia na wiarygodność Polski. W ostatnim czasie rynek obniżył stawki ubezpieczenia od niewypłacalności naszego kraju. Znajdują się one blisko dolnego ograniczenia wahań z ostatniej dekady. Decyzja Moody’s wieczorem polskiego czasu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...