Dane z USA za podwyżkami. Moody’s podniesie perspektywę?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 12.05.2017 (09:22)
Doniesienia z amerykańskiej gospodarki wręcz „krzyczą” za podwyżką stóp procentowych. Czerwiec przesądzony. Dziś odczyty CPI i sprzedaży detalicznej. Złoty stabilny. EUR/PLN przyklejony do ceny 4,2350. Wieczorem decyzja Moody’s. Czy podniesie perspektywę ratingu? Są ku temu mocne argumenty.
Eurodolar przetestował wczoraj linię dołków konsolidacji z okresu po I turze wyborów we Francji (1,0860). Szybko odbił, ale trwałe przełamanie wsparcia to w naszej ocenie jedynie kwestia czasu. Dolar będzie w najbliższych dniach w ofensywie w relacji do euro. Nastroje się pogorszą, apetyt na ryzyko osłabnie, co pozwoli na powrót cen do poziomów sprzed wybicia z 24 kwietnia.
Doniesienia z USA (inflacja PPI najwyżej od 5 lat, bazowa od 2 lat) powinny utwierdzać Fed w przekonaniu o względnie szybkiej (do września) realizacji prognozy 3 podwyżek stóp procentowych w tym roku oraz rozpoczęcia przed jego końcem ograniczania sumy bilansowej (odwrócone QE). Członkowie Fed na razie są jednak w kwestii optymalnego terminu rozpoczęcia tego procesu podzieleni. Bardziej jastrzębio nastawieni do polityki pieniężnej sugerują start już w III kw. Gołębio odsuwają go na początek przyszłego roku.
Naszym zdaniem zdecyduje o tym reakcja na najbliższą podwyżkę stóp. Jeśli w jej następstwie – tak jak w 3 poprzednich przypadkach – warunki kredytowej ulegną złagodzeniu, Fed będzie musiał uciec się do innych narzędzi studzenia popytu i zaprzestanie reinwestowania środków z posiadanych aktywów przed grudniem. Jeśli reakcja będzie „prawidłowa”, tzn. rynki zwiększą wyceny ryzyka, ilościowe zacieśnienie może zostać odsunięte na przyszły rok. Ten czynnik będzie, w naszej ocenie, wyznaczał ścieżkę, która w średnim terminie podąży dolar. Im wcześniej aktywowane zostanie odwrócone QE, tym wcześniej zacznie on ponownie trwale się umacniać. Póki co II poł. roku zapowiada się dla amerykańskiej waluty niekorzystnie (będzie słabnąć). Zanim to jednak nastąpi, zakładamy, że przed końcem tego kwartału dolar jeszcze istotnie się umocni.
Dziś ważne wydarzenie dla złotego. Agencja ratingowa Moody’s przedstawi raport z przeglądu ratingu Polski. Obecny poziom to A2 – najwyższy spośród trzech największych amerykańskich firm specjalizujących się w zakresie. Perspektywa jest negatywna i tu oczekiwać należy ewentualnych zmian po dzisiejszym przeglądzie. Zakładamy podniesienie perspektywy co najmniej o 1 stopień do stabilnej, ale nie będzie zaskoczeniem, jeśli Moody’s przesunie ją o 2, do pozytywnej. Także brak jakichkolwiek zmian, wzorem niedawnej decyzji Standard&Poor’s, da się uzasadnić. Niemniej, ostatnie zmiany, jakie zaszły w gospodarce (świetny I kw.), korzystne perspektywy na najbliższe kwartały (seria pozytywnych rewizji prognoz PKB na 2017 r. – wczoraj zrobiła to Komisja Europejska), dobra realizacja wpływów do budżetu oraz poprawa klimatu politycznego i inwestycyjnego dają podstawy do przychylniejszego spojrzenia na wiarygodność Polski. W ostatnim czasie rynek obniżył stawki ubezpieczenia od niewypłacalności naszego kraju. Znajdują się one blisko dolnego ograniczenia wahań z ostatniej dekady. Decyzja Moody’s wieczorem polskiego czasu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...