Dolar nadal słaby, ryzyko w odwrocie
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 22.03.2017 (09:43)
Właśnie odgrywa się pierwszy akord dawno niewidzianej korekty na Wall Street. Idzie ona w parze z przeceną ropy i metali przemysłowych. Odciska to wyraźne piętno na przebiegu notowań na rynku walutowym. Pod presją w świecie G-10 są AUD i CAD.
Ostatnie umocnienie do dolara utrzymują bez problemu EUR i GBP. Jen w ostatnich kilkunastu godzinach był najsilniejszą z walut a zjazd rentowności amerykańskich dziesięciolatek do 2,40 proc. zepchnął USD/JPY pod 111,50.
Ruchy ostatnich godzin są dowodem na odwrót od ryzyka a nie objawem siły dolara. Szczególnie zagrożone przeceną są waluty emerging markets. M.in. nie widzimy podstaw by złoty w takim środowisku zyskiwał na wartości. Spodziewamy się wyjścia EUR/PLN nad 4,30. Zdecydowanie bardziej zagrożone wyprzedażą są jednak przede wszystkim turecka lira oraz południowoafrykański rand.
EUR/USD cały czas nie może sforsować 1,0830 i podlega małej zmienności. Przebicie tej bariery wisi jednak w powietrzu i otworzy drogę do 1,0870, gdzie usytuowane są szczyt z grudniowego posiedzenia ECB i 200 – sesyjna średnia ruchoma. Dopiero tutaj nastąpi prawdziwa weryfikacja siły tendencji wzrostowej. Dotychczasowe odbicie EUR/USD było w pierwszym rzędzie domykaniem krótkich pozycji. Teraz, gdy pozycjonowanie staje się coraz bardziej neutralne, kontynuacja trendu będzie zależna od tego, czy inwestorzy zaczną budować długą pozycje w oczekiwaniu na jastrzębi zwrot retoryki ECB. Kontynuacja umocnienia jena bez uprzedniej korekty jest mało prawdopodobna. Rynek przeszedł jednak naszym zdaniem do wygaszania odbić kursu.
Wydarzeniem dnia jest wieczorne posiedzenie RBNZ. Oczekujemy, że RBNZ pozostawi główną stopę procentową na 1,75 proc., co wcale jednak nie oznacza, że komunikat po decyzji nie dostarczy emocji. Gołębie oczekiwania części rynku mogą nie zostać zaspokojone, w rezultacie przed NZD otworzy się droga do odrabiania ostatnich strat. Przy ewidentnym schłodzeniu apetytu na ryzyko najatrakcyjniejsze wydają się pozycje względem AUD czy CAD.
Od komunikatu po poprzednim posiedzeniu RBNZ w lutym rynek spodziewał się dowodów uznania dla siły krajowej gospodarki, które przybliżyłyby termin pierwszej podwyżki stóp procentowych. Jednak RBNZ uderzył w neutralne tony, optymizmowi do sytuacji w kraju przeciwstawiając obawy o ryzyka globalne. Wszystko po to, aby zniechęcić rynek do wyprzedzającego dyskontowania zmiany polityki banku i umacniania NZD. Rozczarowanie rynku było poważne, rozpoczynając trwający kilka tygodni zjazd NZD/USD (ponad 6 proc.). Rynkowa wycena prawdopodobieństwa podwyżki do końca roku spadła z 76 proc. do 33 proc. obecnie.
Po takim sukcesie trudno spodziewać się, gdyby RBNZ miał teraz zmienić strategię. Stąd oczekujemy, że bank podtrzyma neutralny przekaz z podkreśleniem, że „utrzymują się liczne niepewności, szczególnie w odniesieniu do perspektywy międzynarodowej, wobec których polityka może zostać odpowiednio dostosowana”. Powinno to pozostać w zgodzie z ostatnimi komentarzami prezesa Wheelera, że „ryzyka dla przyszłej zmiany poziomu stopy OCR zdają się równo wyważone” i są takie same szanse na podwyżkę, jak i obniżkę.
Pomimo to widzimy ryzyko, że komunikat RBNZ zostanie odebrany jako „nie tak gołębi, jak się spodziewano”. Podkreślona neutralność banku centralnego może zasugerować, że w podsumowaniu wszystkim czynników kluczowych dla polityki monetarnej, RBNZ ma coraz więcej trudności z wyróżnieniem obaw przy jednoczesnym „chowaniu” pozytywnych sygnałów z gospodarki. Nie wykluczamy powrotu spadków na AUD/NZD w związku z przekonaniem o szybszym przystąpieniu do podwyżek przez RBNZ niż RBA, nawet jeśli środowy komunikat RBNZ nic w tej materii nie wniesie.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokres
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...