EBC (nieco) zmienia ton
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 10.03.2017 (09:36)
Europejski Bank Centralny (EBC) dostrzega umacnianie ożywienia i nieznacznie zaostrza przekaz. Pozostaje jednak wciąż w fazie ostrego łagodzenia polityki pieniężnej. Euro mocniejsze, ale silniejszy ruch na podstawowej parze EUR/USD dziś po danych z rynku pracy w USA. Złoty słabszy w ślad za przeceną walut rynków wschodzących.
-zmienia-ton.webp)
EBC nie zmienił, zgodnie z oczekiwaniami, parametrów polityki pieniężnej, ale w komunikacie, prognozach i wypowiedziach M. Draghiego na konferencji prasowej można odnaleźć pewne elementy wskazujące na stopniowe wycofywanie kryzysowej retoryki. Bank odnotowuje ustępowanie zagrożeń deflacyjnych, poprawę wskaźników ekonomicznych, umocnienie ożywienia i wzrost oczekiwań inflacyjnych. Oczekuje stopniowego ustępowania słabości rynku pracy oraz przyspieszenia dynamiki wynagrodzeń. Zdaniem Draghiego, są to czynniki kluczowe dla perspektyw przyszłej inflacji. Skala ryzyk dla wzrostu gospodarczego zmniejszyła się, dostępność finansowania uległa poprawie, umacnia się konsumpcja. Pozwala to EBC ogłosić sukces prowadzonej polityki monetarnej, a także usunąć z komunikatu stwierdzenie o zastosowaniu wszelkich dostępnych środków, by przywrócić inflację do celu. Bank nie planuje także przeprowadzania kolejnych aukcji tanich pożyczek dla banków (TLTRO). Jako najbardziej „jastrzębie” we wczorajszych wypowiedziach Draghiego, na które silnie zareagowało euro, należy uznać informację o rozpoczęciu debaty o usunięciu z przekazu (guidance) stwierdzenia o obowiązywaniu w przyszłości (obecnych lub) niższych stóp procentowych. Włoch zastrzegł, że nie będzie spekulował nt. podwyżek stóp procentowych dopóki nie zostanie zakończony program skupu aktywów (QE). W odniesieniu do euro prezes EBC podkreślił, że determinują go siły rynkowe, a ważony udziałem w handlu kurs nie odbiega istotnie od historycznej średniej. Ocenił jako bezzasadne atakowanie Niemiec za politykę wysokiej nadwyżki handlowej. Przypomniał, że Stany Zjednoczone uznały, że największa gospodarka Unii nie manipuluje walutą. Powtórzył, że projekt wspólnej waluty jest nieodwracalny.
Dostrzegając to, co dzieje się w realnej gospodarce (w szczególności w zakresie inflacji) EBC bardzo ostrożnie zmienia ton na nieznacznie mniej gołębi, niż dotychczas. Wycofywane są stopniowo ściśle kryzysowe stwierdzenia dodawane w czasie największego zagrożenia deflacją w połowie ub. r. Polityka pieniężna pozostaje jednak wciąż skrajnie akomodacyjna. QE potrwa do końca 2017 r.
Na przekaz ze strony M. Draghiego rynek zareagował wzrostem popytu na wspólną walutę. Zmiana retoryki była marginalna i wcale nie uzasadniałaby aprecjacji euro, gdyby nie to, co powtarzamy od dłuższego czasu, że potencjał jego dalszego słabnięcia (umocnienia dolara) jest obecnie silnie ograniczony. Uważam, że w krótkim terminie na głównej parze FX dominować będą wzrosty. Kurs EUR/USD zmierzał będzie w kierunku 1,08-1,10.
Dziś publikacja raportu z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. Choć zdarza się to rzadko, ważną rolę odegrał w tym miesiącu oszacowanie przyrostu nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym firmy ADP (298 tys. etatów). Wydaje się zatem, że odczyt z danych rządowych poniżej mediany prognoz (200 tys.) jest mało prawdopodobny. Tak samo jak nieprawdopodobna jest zmiana decyzji Fed w sprawie stóp procentowych po publikacji. Uwaga graczy skupić się zapewne na pozostałych, ważnych składowych raportu – wynagrodzeniach, stopie zatrudnienia, udziale pracujących w populacji ogółem, przepracowanych godzinach. Rynek zdążył już zdyskontować bardzo dobre dane i wątpliwe jest, by dolar zdołał umocnić się w reakcji na publikację.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...