EBC (nieco) zmienia ton
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 10.03.2017 (09:36)
Europejski Bank Centralny (EBC) dostrzega umacnianie ożywienia i nieznacznie zaostrza przekaz. Pozostaje jednak wciąż w fazie ostrego łagodzenia polityki pieniężnej. Euro mocniejsze, ale silniejszy ruch na podstawowej parze EUR/USD dziś po danych z rynku pracy w USA. Złoty słabszy w ślad za przeceną walut rynków wschodzących.
-zmienia-ton.webp)
EBC nie zmienił, zgodnie z oczekiwaniami, parametrów polityki pieniężnej, ale w komunikacie, prognozach i wypowiedziach M. Draghiego na konferencji prasowej można odnaleźć pewne elementy wskazujące na stopniowe wycofywanie kryzysowej retoryki. Bank odnotowuje ustępowanie zagrożeń deflacyjnych, poprawę wskaźników ekonomicznych, umocnienie ożywienia i wzrost oczekiwań inflacyjnych. Oczekuje stopniowego ustępowania słabości rynku pracy oraz przyspieszenia dynamiki wynagrodzeń. Zdaniem Draghiego, są to czynniki kluczowe dla perspektyw przyszłej inflacji. Skala ryzyk dla wzrostu gospodarczego zmniejszyła się, dostępność finansowania uległa poprawie, umacnia się konsumpcja. Pozwala to EBC ogłosić sukces prowadzonej polityki monetarnej, a także usunąć z komunikatu stwierdzenie o zastosowaniu wszelkich dostępnych środków, by przywrócić inflację do celu. Bank nie planuje także przeprowadzania kolejnych aukcji tanich pożyczek dla banków (TLTRO). Jako najbardziej „jastrzębie” we wczorajszych wypowiedziach Draghiego, na które silnie zareagowało euro, należy uznać informację o rozpoczęciu debaty o usunięciu z przekazu (guidance) stwierdzenia o obowiązywaniu w przyszłości (obecnych lub) niższych stóp procentowych. Włoch zastrzegł, że nie będzie spekulował nt. podwyżek stóp procentowych dopóki nie zostanie zakończony program skupu aktywów (QE). W odniesieniu do euro prezes EBC podkreślił, że determinują go siły rynkowe, a ważony udziałem w handlu kurs nie odbiega istotnie od historycznej średniej. Ocenił jako bezzasadne atakowanie Niemiec za politykę wysokiej nadwyżki handlowej. Przypomniał, że Stany Zjednoczone uznały, że największa gospodarka Unii nie manipuluje walutą. Powtórzył, że projekt wspólnej waluty jest nieodwracalny.
Dostrzegając to, co dzieje się w realnej gospodarce (w szczególności w zakresie inflacji) EBC bardzo ostrożnie zmienia ton na nieznacznie mniej gołębi, niż dotychczas. Wycofywane są stopniowo ściśle kryzysowe stwierdzenia dodawane w czasie największego zagrożenia deflacją w połowie ub. r. Polityka pieniężna pozostaje jednak wciąż skrajnie akomodacyjna. QE potrwa do końca 2017 r.
Na przekaz ze strony M. Draghiego rynek zareagował wzrostem popytu na wspólną walutę. Zmiana retoryki była marginalna i wcale nie uzasadniałaby aprecjacji euro, gdyby nie to, co powtarzamy od dłuższego czasu, że potencjał jego dalszego słabnięcia (umocnienia dolara) jest obecnie silnie ograniczony. Uważam, że w krótkim terminie na głównej parze FX dominować będą wzrosty. Kurs EUR/USD zmierzał będzie w kierunku 1,08-1,10.
Dziś publikacja raportu z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych. Choć zdarza się to rzadko, ważną rolę odegrał w tym miesiącu oszacowanie przyrostu nowych miejsc pracy w sektorze prywatnym firmy ADP (298 tys. etatów). Wydaje się zatem, że odczyt z danych rządowych poniżej mediany prognoz (200 tys.) jest mało prawdopodobny. Tak samo jak nieprawdopodobna jest zmiana decyzji Fed w sprawie stóp procentowych po publikacji. Uwaga graczy skupić się zapewne na pozostałych, ważnych składowych raportu – wynagrodzeniach, stopie zatrudnienia, udziale pracujących w populacji ogółem, przepracowanych godzinach. Rynek zdążył już zdyskontować bardzo dobre dane i wątpliwe jest, by dolar zdołał umocnić się w reakcji na publikację.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...