Odwrót od ryzyka, ucieczka do dolara
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 07.03.2017 (10:21)
Wtorkowa sesja nie obfituje w ważne dane makroekonomiczne. Główny punkt dnia, czyli decyzja Banku Rezerwy Australii już za nami. Oczywiście nie mogło być mowy o zmianie parametrów polityki, ale optymistyczne spojrzenie na kondycje globalnej, chińskiej i australijskiej gospodarki wsparło AUD. Nocne 0,5 – proc. umocnienie wynika też z faktu, że władze monetarne z dystansem podchodzą do obecnej siły waluty.
Odbicie AUD/USD w kierunku 0,7650 wykorzystaliśmy dziś rano do zajęcia krótkiej pozycji . Uważamy, że przed tą barierą (m.in. dołki z przełomu lutego i marca) wzrosty będą wygaszane. Dolar australijski jawi się jako jeden z lepszych kandydatów do dyskontowania potencjalnego umocnienia USD. Jednocześnie nocne umocnienie uznaliśmy za dobry moment by zrealizować zysk na długiej pozycji na AUD/NZD. W przypadku tego crossa aż prosi się o krótkoterminową korektę spadkową i ruch powrotny do 1,0750. W dłuższym horyzoncie można jednak nadal oczekiwać wyjścia nad 1,10 i dalszych wzrostów w kierunku 1,13.
Warto zauważyć, że giełdy gospodarek rozwiniętych pozostają ostatnimi bastionami pozytywnych nastrojów. Siła rynków akcji, drożejące surowce, niskie rentowności długu i w rezultacie słaby dolar – tak w skrócie przez większość lutego wyglądały globalne rynki finansowe. Na początku marca jedynym elementem tej układanki, który nadal pozostaje aktualny są wysokie wartości indeksów giełdowych gospodarek wysokorozwiniętych. Sytuacja nie zmieniła się właściwie jedynie z tej perspektywy.
Największa zmiana to odzyskanie wigoru przez dolara i odskoczenie rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych USA z okolic kilkutygodniowych minimów o kilkanaście punktów bazowych i do 2,50 proc. W konsekwencji wyraźnie przeceniono również surowce. Jeszcze w końcówce lutego załamaniu uległy wzrosty cen miedzi. Następnie od długoterminowych maksimów wyraźnie odpadł kurs ropy. Pod silną presją znalazły się też wrażliwe na wahania nastrojów towary rolne, zwłaszcza kawa i cukier. Silniejszy dolar, przygaszona premia za ryzyko polityczne i wyższe rentowności długu – trudno o bardziej niesprzyjające środowisko dla metali szlachetnych. Kurs złota i srebra długo opierał się tym niekorzystnym tendencjom, ale w końcu doszło do mocnego załamania. Zmienia ono krótkoterminowe perspektywy tej grupy – o kontynuacji zwyżki na moment należy zapomnieć. Dobrym momentem na odnowienie długiej ekspozycji może być już połowa marca: po posiedzeniu Fed i na finiszu kampanii prezydenckiej we Francji.
Załamanie cen surowców przemysłowych i energetycznych jest o tyle istotne, że wcześniej to właśnie spółki wydobywcze i paliwowe były siłą napędową zwyżek. Teraz ich rolę, zwłaszcza w Europie przejął sektor finansowy, ale wyprzedaż papierów Deutsche Banku może zastopować i tę tendencję.
Biorąc pod uwagę napięty kalendarz polityczny w Europie sceptycznie podchodzimy do możliwości kontynuowania rajdu przez indeksy. Zresztą surowce to nie jedyna klasa ryzykownych aktywów, która wypadła z łask inwestorów. Podobny los spotkał świat emerging markets (choć trudno taki wniosek wysnuć patrząc na pozytywne nastroje na GPW). W czasie gdy WIG20 rósł, KOSPI, MICEX, HANG SENG, czy BOVESPA albo ostro zawróciły albo pogłębiły wcześniej rozpoczęte zniżki. Podobnie: wyraźny zwrot dokonuje się właśnie w notowaniach walut EM. Oznacza to nie tylko (nieznacznie) słabszego złotego, ale przede wszystkim może skutkować potężną przeceną randa.
Słabość AUD i innych walut ryzykownych wisi zatem w powietrzu ze względu na pogarszające się nastroje na globalnych rynkach. Budowanie szczytu przez indeks Londyńskiej Giełdy Metali będzie rodzić ryzyko utraty siły relatywnej przez dolara australijskiego. Amerykańskiej walucie powinna pomagać sytuacja na rynku długu USA. Rentowność dziesięciolatek przebija się na wyższe poziomy i powinna przedział 2,35- 2,50 proc. zamienić na 2,50 – 2,75 proc. Euro jest pod wpływem doniesień z francuskiej sceny politycznej i w zarysowanym scenariuszu szczególnie słabo może radzić sobie względem jena. Pomimo wyższych rentowności długu USA, ostrożnie podchodzimy do perspektyw USD/JPY – wolimy okazji do kupna dolara szukać na rynkach walut ryzykownych.
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokres
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...