Moment na rozważania
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 20.02.2017 (09:55)
Nowy tydzień startuje w ospałym tempie, gdyż perspektywa święta w USA paraliżuje handel na rynkach całego globu. Chwila oddechu od wydarzeń makro może posłużyć do zadumy nad rozwojem sytuacji po stronie ryzyk politycznych, gdzie jest coraz więcej pytań niż odpowiedzi.
Bez wątpienia pesymizm jeszcze nie rozgościł się na dobre na rynkach finansowych, biorąc pod uwagę kolejny dzień świeżych rekordów na Wall Street, który ciągnie za sobą mniej zdecydowane rynki w Europie i w Azji. Jednak nawet mimo tego dzienne wzrosty indeksu S&P500 od początku roku tylko trzy razy przekroczyły 0,7 proc., co trochę mówi o przekonaniu do kontynuowania hossy. Z jednej strony nie brakuje dowodów, że gospodarka światowa ma się dobrze i powinna mieć się lepiej w kolejnych miesiącach. Jednak jeśli dla wszystkich jest to sprawa oczywista, to rośnie ryzyko, że inwestorzy będą złapani znienacka przez negatywny szok. Stąd bierze się rezerwa w euforycznym gonieniu wzrostów. Dla inwestorów powodami do obaw są m.in. decyzje prezydenta USA Trumpa, wybory we Francji, przetasowania polityczne we Włoszech, a ostatnio ciągły bój o przyszłość Grecji. W takim klimacie dane makro schodzą na dalszy plan i to najlepiej tłumaczy niemoc USD w obliczu bardzo dobrych danych z gospodarki USA w ubiegłym tygodniu. Nawet jeśli przy jastrzębich wzmiankach z obozu Fed wzrosły teoretyczne szanse na kolejną podwyżkę stóp procentowych w USA, rynek nie zamierza stawiać wszystkich pieniędzy na ten zakład. Z uwagi na to, że prezydent Trump woli poświęcać konferencje prasowe na krytykowanie dziennikarzy niż przedstawianie planu reformy podatkowej, nie może dziwić, że łatwiej jest porzucać USD, kiedy brak napływu nowych pozytywnych informacji.
EUR/USD tkwi w trendzie bocznym, gdyż sygnały z Europy nie są zadowalające. Ryzyko polityczne w Europie ma wiele twarzy i choć bieżąca skala problemów wydaje się niewielka, szybko może urosnąć do palących problemów. We Włoszech partia rządząca boryka się z wewnętrzną walką o przywództwo. Były premier kraju Renzi zrezygnował z kierowania partią, ale szuka reelekcji, by zjednoczyć partię. Jednak zamieszanie grozi wzrostem poparcia dla anty-unijnego Ruchu 5 Gwiazd. Kampania wyborcza we Francji staje się coraz bardziej pogmatwana, a to nie będzie sprzyjać apetytowi na ryzyko. Przed weekendem rynek obiegła informacja, że kandydaci lewicy Hamon i Melenchelon mogliby połączyć siły. W ten sposób wspólny kandydat wskoczyłby na drugie miejsce w wyścigu o fotel prezydenta i w drugiej rundzie walczył z liderką Frontu Narodowego Le Pen. Przy eliminacji Fillona i Macrona druga runda byłaby wyborem między dwoma nieprzyjaznymi dla rynków kandydatami. Z kolei w sprawie Grecji dziś spotykają się ministrowie finansów Eurolandu, by dyskutować o wypłacie kolejnej transzy pomocy. Nowy kryzys wisi w powietrzu, choć najbliższa zapadalność długu Grecji wypada dopiero 20 kwietnia. Jednak razem wszystko to tworzy zestaw czynników, który mogą posłużyć za pretekst do ucieczki do ryzykownych aktywów, jeśli przyjdzie na to czas.
Styczniowa sprzedaż detaliczna z Wielkiej Brytanii wypadła bardzo słabo (-0,3 proc. m/m, prog. 1 proc.) i tym samym potwierdziła obawy Banku Anglii z ostatniego Raportu o Inflacji, że konsumpcja będzie poszkodowana przez wzrost inflacji. Pojawiają się też pierwsze dowody, że obawy o Brexit zwiększą skłonność Brytyjczyków do oszczędzania, co dodatkowo uderzy w dynamikę wydatków. Dane wzmacniają oczekiwania, że aktywność gospodarcza będzie słabsza w 2017 r., tym samym jest mało realne, aby BoE szykował się do prędkiej podwyżki stóp procentowych. GBP pozostaje celem do średnioterminowej sprzedaży.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...