Chińskie próby stabilizowania waluty
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.12.2016 (09:39)
Chiny próbują maskować słabość juana do dolara tanim zabiegiem zmiany jego udziału w koszyku FX przyznając pośrednio, że są zaniepokojone rozwojem sytuacji. Osłabienie waluty i podwyżki stóp procentowych Fed gwałtownie zwiększają obciążenia z tytułu zadłużenia chińskich firm stwarzając zagrożenie dla stabilności systemu finansowego.
Wydarzeniem przedostatniej sesji 2016 r. była decyzja władz monetarnych Chin o zmianach w (ważonym udziałem w handlu) koszyku kursu walutowego. Od nowego roku dodanych zostanie 11 walut krajów wschodzących (w tym złoty z wagą 0,066 proc.), co zmniejszy z 26,4 do 22,4 proc. udział waluty USA. Zmiana oznacza, że w sytuacji dalszej aprecjacji dolara, dla zachowania stabilnego kursu w relacji do koszyka (cel władz monetarnych), juan nie będzie musiał umacniać się istotnie do pozostałych walut. Już wcześniejsza decyzja z grudnia 2015 r. wprowadzająca koszyk miała na celu odwrócenie uwagi od kursu USD/CNY, na którym wzrosty trwają niemal nieprzerwanie już od 3 lat. Dalsze osłabienie juana nie jest obecnie na rękę władzom w Pekinie.
Decyzja Chin odbierana jest powszechnie jako próba zachowania pozorów stabilności lokalnej waluty w okresie, w którym kurs USD/CNY ociera się o psychologiczną barierę 7 juanów za dolara – poziomu nieobserwowanego od 8 lat. W 2016 r. osłabiła się w najszybszym tempie od 20 lat. To niepokojące zjawisko i poważne zagrożenie dla stabilności finansowej Państwa Środka. To w dolarach zadłużone są (nadmiernie!) chińskie firmy i sektor bankowy, a udział tych kredytów w całości zadłużenia tamtejszych spółek zdecydowanie przekracza wagę dolara w koszyku FX.
W naszej ocenie juan będzie w przyszłym roku nadal tracił na wartości. Obserwowana na USD/CNY tendencja może jeszcze przyspieszyć. W pesymistycznym scenariuszu spodziewamy się, że kurs przekroczy poziom 7,50 – najwyższy od 2007 r. – wchodząc w paraboliczny wzrost kulminujący jakąś formą kryzysu w Państwie Środka przed końcem obecnej dekady.
Realizacja tej pesymistycznej prognozy oznaczałaby zapewne nadal słabe zachowanie złotego i innych walut emerging markets w nadchodzącym roku. Wahania juana skorelowane jest z wyceną szeroko pojętych walut gospodarek wschodzących. Nadzieją, ale raczej w krótkim i średnim, a nie długim terminie, jest wyhamowanie aprecjacji waluty USA w I poł. 2017 r., czego oczekujemy. Wydaje się, że prognozy, co do jego dalszego umocnienia narosły już zbyt mocno i głębsza korekta wynosząca EUR/USD powyżej poziomu 1,10 jest wysoce prawdopodobna.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...