Chińskie próby stabilizowania waluty
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 30.12.2016 (09:39)
Chiny próbują maskować słabość juana do dolara tanim zabiegiem zmiany jego udziału w koszyku FX przyznając pośrednio, że są zaniepokojone rozwojem sytuacji. Osłabienie waluty i podwyżki stóp procentowych Fed gwałtownie zwiększają obciążenia z tytułu zadłużenia chińskich firm stwarzając zagrożenie dla stabilności systemu finansowego.
Wydarzeniem przedostatniej sesji 2016 r. była decyzja władz monetarnych Chin o zmianach w (ważonym udziałem w handlu) koszyku kursu walutowego. Od nowego roku dodanych zostanie 11 walut krajów wschodzących (w tym złoty z wagą 0,066 proc.), co zmniejszy z 26,4 do 22,4 proc. udział waluty USA. Zmiana oznacza, że w sytuacji dalszej aprecjacji dolara, dla zachowania stabilnego kursu w relacji do koszyka (cel władz monetarnych), juan nie będzie musiał umacniać się istotnie do pozostałych walut. Już wcześniejsza decyzja z grudnia 2015 r. wprowadzająca koszyk miała na celu odwrócenie uwagi od kursu USD/CNY, na którym wzrosty trwają niemal nieprzerwanie już od 3 lat. Dalsze osłabienie juana nie jest obecnie na rękę władzom w Pekinie.
Decyzja Chin odbierana jest powszechnie jako próba zachowania pozorów stabilności lokalnej waluty w okresie, w którym kurs USD/CNY ociera się o psychologiczną barierę 7 juanów za dolara – poziomu nieobserwowanego od 8 lat. W 2016 r. osłabiła się w najszybszym tempie od 20 lat. To niepokojące zjawisko i poważne zagrożenie dla stabilności finansowej Państwa Środka. To w dolarach zadłużone są (nadmiernie!) chińskie firmy i sektor bankowy, a udział tych kredytów w całości zadłużenia tamtejszych spółek zdecydowanie przekracza wagę dolara w koszyku FX.
W naszej ocenie juan będzie w przyszłym roku nadal tracił na wartości. Obserwowana na USD/CNY tendencja może jeszcze przyspieszyć. W pesymistycznym scenariuszu spodziewamy się, że kurs przekroczy poziom 7,50 – najwyższy od 2007 r. – wchodząc w paraboliczny wzrost kulminujący jakąś formą kryzysu w Państwie Środka przed końcem obecnej dekady.
Realizacja tej pesymistycznej prognozy oznaczałaby zapewne nadal słabe zachowanie złotego i innych walut emerging markets w nadchodzącym roku. Wahania juana skorelowane jest z wyceną szeroko pojętych walut gospodarek wschodzących. Nadzieją, ale raczej w krótkim i średnim, a nie długim terminie, jest wyhamowanie aprecjacji waluty USA w I poł. 2017 r., czego oczekujemy. Wydaje się, że prognozy, co do jego dalszego umocnienia narosły już zbyt mocno i głębsza korekta wynosząca EUR/USD powyżej poziomu 1,10 jest wysoce prawdopodobna.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...