Rocznicowa podwyżka
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 14.12.2016 (09:13)
Kolejny rok i kolejna grudniowa podwyżka stóp procentowych Fed. Rynki są pewne, że posiedzenie FOMC przyniesie ruch o 25 pb, ale nie ma jednomyślności odnośnie tego, co Fed zasygnalizuje na dalszy okres. Różnica poglądów oznacza zmienność, ale najbliższe godziny to miarowe odliczanie do wieczora. Poczekamy, zobaczymy.
Oczekujemy, że Fed nie dokona większych zmian w swoim nastawieniu ani prognozach. Ostatnie tygodnie przyniosły spekulacje, że wygrana Trumpa i plany ekspansji fiskalnej skłonią Fed do bardziej agresywnej postawy, jednak póki plany nowej administracji nie są zatwierdzonymi ustawami, wątpliwe jest, aby Fed był gotowy ustawiać politykę monetarną na niejasnych założeniach. Stąd rewizje prognoz wzrostu i inflacji (w górę) oraz stopy bezrobocia (w dół) powinny być niewielkie, by nie budować przekonania, że gospodarka zmierza do przegrzania. Fed powinien też pozostać przy prognozie dwóch podwyżek w przyszłym roku i trzech w 2018 r. Sugestia bardziej agresywnego zacieśniania ryzykuje zbudowaniem przeświadczenia, że Fed widzi taką potrzebę zanim jeszcze poznał szczegóły projektów fiskalnych. Ponadto Fed nie ma interesu w prowokowaniu rynków do wyprzedzającego zawyżania kosztów kredytu (przez wzrost rentowności obligacji skarbowych) oraz pogarszania konkurencyjności amerykańskich firm (przez aprecjację USD). Strategia „wait-and-see” (lub swojsko: „poczekamy-zobaczymy”) wydaje się najrozsądniejszym podejściem.
Łagodny przekaz komunikatu i konferencji nie zmienia faktu, że podwyżki w przyszłym roku będą miały miejsce, co wyróżnia Fed na tle innych banków centralnych G10 i premiuje USD w średnim i długim terminie. Jednak pod kątem aktualnego pozycjonowania inwestorów może być impulsem do „sprzedaży faktów” i redukcji pozycji. USD może ucierpieć na przetasowaniach, a skorzystają waluty rynków wschodzących, które po listopadowym rajdzie są najbardziej poobijane, zatem jest szansa na przedświąteczne umocnienie złotego. USD/JPY może być wstępnie znokautowany przez tąpnięcie rentowności obligacji skarbowych USA, ale szeroki apetyt na ryzyko powinien pobudzać od odbicia kursu na dalszym etapie. EUR/USD ma szklany sufit w gołębiej postawie ECB (zarysowanej w ubiegłym tygodniu), co będzie przyspieszać podbieranie przecenionego dolara jeszcze poniżej zeszłotygodniowych szczytów (1,0874).
Kalendarz na dziś zawiera więcej niż tylko decyzję Fed, ale wątpliwe jest, czy dane będą w stanie skupić uwagę uczestników rynku na dłużej. Dane z rynku pracy Wielkiej Brytanii dalej nie pokazują nerwowości związanej z Brexitem. Stopa bezrobocia pozostaje na 4,8 proc., choć obecny od kilku miesięcy wzrost liczby zarejestrowanych bezrobotnych miesza w tym obrazie. W USA sprzedaż detaliczna ma wzrosnąć w listopadzie o 0,3 proc. przy ogólnie dobrych nastrojach konsumentów. Wyprzedaże po Święcie Dziękczynienia mogą też odcisnąć piętno. Produkcja przemysłowa może zwolnić (-0,3 proc.) na sezonowych przestojach produkcji. Ponadto na dalszym planie jest produkcja przemysłowa z Eurolandu i saldo rachunku bieżącego z Polski. Rynek ropy naftowej będzie śledził odczyt Departamentu Energii USA o zmianie zapasów ropy. Konsensus zakłada spadek o 1,35 mln baryłek, ale wczoraj raport API wskazał na wzrost o 4,68 mln.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...