Słaby październik apogeum spowolnienia w Polsce?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 22.11.2016 (12:14)
Złoty nie przejął się kiepskimi odczytami z polskiej gospodarki i w ślad za globalnymi tendencjami rozpoczął korekcyjne odbicie. Kursy w najbliższych dniach spadną. Celem dla EUR/PLN jest 4,4050, USD/PLN 4,12. Dolar osłabnie przed Świętem Dziękczynienia.
Kolejne słabe dane z Polski potwierdzają trwanie spowolnienia gospodarczego w październiku. Produkcja przemysłowa nieoczekiwanie spadła w ubiegłym miesiącu o 1,3 proc. w ujęciu rok do roku, po wzroście w tempie najwyższym od listopada 2015 r. miesiąc wcześniej. To już drugi, po lipcu, spadek produkcji w porównaniu do tego samego okresu roku poprzedniego w 2016. Po raz ostatni dwa miesiące z ujemną dynamiką w dwóch kwartałach z rzędu polska gospodarka odnotowała w 2013 r. Nie najlepszy wynik odnotowano w październiku także w zakresie sprzedaży detalicznej (3,7 proc. r/r, najgorzej od lipca i poniżej mediany prognoz). Szybciej, niż się spodziewano rosły natomiast ceny produkcji sprzedanej przemysłu (0,6 proc. – najwyższy wynik od października 2012 r.). Spowolnienie gospodarki w II poł. 2016 r. jest faktem. Kluczowym pytaniem jest to, na ile poważne ono będzie i jak długo potrwa. Niektóre z metod wskazują, że… już się ono zakończyło lub właśnie dobiega końca. Jeden z modeli sytuuje dołek ochłodzenia w gospodarce na IV kw. br. Nadchodzą po nim 4 kwartały wzrostu PKB w tempie powyżej 3 proc. Trzymamy się póki co założenia, że właśnie tak będzie przebiegać ewolucja procesów ekonomicznych w naszym kraju w przyszłym roku i spowolnienie nie wydłuży się poza rok 2016.
Tymczasem agencja ratingowa Moody’s wydała ostrzeżenie dla Polski, w którym wskazuje, że obniżenie wieku emerytalnego zagraża utrzymaniu deficytu budżetowego poniżej 3 proc. do PKB w 2018 r. W ocenie agencji, jest to czynnik negatywny dla ratingu. Moody’s szacuje koszty „reformy” na ok. 2 mld zł w 2017 r. i po 10,2 mld zł w 2018 i 2019 r. Trudno pozytywnie oceniać tę decyzję. Zarówno jej podjęcie, jak i (szczególnie) wybór momentu przyjęcia ustawy przez sejm, są niekorzystne dla złotego w krótkim, a gospodarki i finansów publicznych w średnim i długim terminie. Tą „spełnioną obietnica” rząd dał agencjom ratingowym argument i przybliżył kraj do obniżenia oceny wiarygodności kredytowej.
Ponieważ jednak w wycenie złotego i innych walut emerging markets (EM) uwzględnione zostało już tak dużo niekorzystnych elementów, na czynniki o charakterze lokalnym inwestorzy specjalnie nie reagują (zresztą zawsze są one wtórne w stosunku do globalnych). Złoty umocnił się lekko w ślad za tendencjami do odreagowania na świecie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...