Rentowności obligacji, waluty i banki centralne
Raport popołudniowy FMCM
Data opublikowania : 16.11.2016 (17:54)
Jak to jest? Co w ostatnich dniach piszą analitycy? Na przykład piszą tak: rentowności amerykańskich obligacji ostro rosną – i w związku z tym umacnia się dolar. Rentowności obligacji polskich też ostro rosną – i w związku z tym złoty się osłabia.
Seems legit? - jak zapytałaby dzisiejsza młodzież, biegła w internetowym slangu. Wygląda to dziwnie, ale od biedy można znaleźć pewne uzasadnienie. W Polsce ten wzrost rentowności papierów dłużnych obrazuje ucieczkę kapitału na inne rynki, w wyniku czego obligacje trzeba oferować coraz taniej – w USA natomiast interpretacja jest taka, że inwestorzy liczą na wyższe stopy procentowe. W takim układzie kupowany jest dolar, a stare obligacje są sprzedawane taniej, bo gracze oczekują np., że za rządów Trumpa wypuszczone zostaną nowe, lepiej oprocentowane serie, które posłużą do finansowania wydatków budżetowych. Ma to o tyle uzasadnienie, że Trump z jednej strony chce obniżać podatki, a z drugiej – zachować czy rozbudować niektóre urządzenia państwa socjalnego. Z czegoś trzeba będzie pokryć wydatki.
Eurodolar schodził dziś już do 1,0690. Innymi słowy, poziom 1,07 został naruszony, a to jest dość znamienne. Można podejrzewać, że wyrysuje się jakaś korekta, aczkolwiek w ogólności na horyzoncie widnieje jeszcze poziom 1,05 "do zrobienia". Konsolidacja od 1,05 do 1,17 ciągnie się już blisko dwa lata.
Bullard z Rezerwy Federalnej optował dziś za jedną podwyżką stóp – tą właśnie, która powinna nastąpić w grudniu. To mało, Bullard jednak ogólnie jest dość gołębim członkiem Fed, a poza tym tak czy inaczej oznacza to, że nawet on godzi się na ten jeden ruch.
W Wielkiej Brytanii w minionym miesiącu liczba wniosków o zasiłek wzrosła o 9,8 tys., a nie o 2 tys., jak prognozowano, ale bezrobocie za wrzesień okazało się niższe od założeń. Te opiewały na 4,9 proc., faktyczny wynik to 4,8 proc. Rozczarowała trochę produkcja przemysłowa w USA za październik. Dynamika wyniosła 0,0 proc. m/m, prognozowano zaś +0,2 proc. Co więcej, obniżono wynik z września – z +0,1 proc. m/m do -0,2 proc. m/m.
Złoty w niełasce inwestorów
O złotówce wspominaliśmy już wyżej w pewnym kontekście. Obecnie rentowność 10-letnich papierów polskich to ok. 3,6 proc., była już chwilami wyższa. EUR/PLN jest na 4,4420. Przetestowano zresztą także i nieco wyższe okolice, badane już w piątek (ok. 4,4470).
Na USD/PLN widzimy 4,15. Tak wysoko wykres był ostatni raz pod koniec stycznia, gdy zastanawiano się nad kwestią możliwej obniżki polskiego ratingu. Właściwie dziś już te poziomy przebito, osiągano nawet 4,16. Co więcej, są to 14-letnie maksima pary.
Na GBP/PLN widzimy 5,1675 – to kolejna para, na której złoty traci na wartości. Wsparcie lokować można przy 4,87 – 4,89. Złoty jest w każdym razie wyprzedawany i na pewno nie pomaga mu to, że ostatnio napłynęły słabe dane o polskim PKB.
Jutro w programie m.in. amerykańska inflacja CPI, indeks Fed z Filadelfii, sprzedaż detaliczna dla Strefy Euro oraz dane z USA o budowie domów i wnioskach o zasiłek.
Źródło: Tomasz Witczak, FMC Management
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Financial Markets Center Management
Financial Markets Center Management
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...